Золото вище $4 350, нафта падає: як звіт про ринок праці США та ірано-оманська дипломатія змінили гру

Ось як кожна частина пазлу складається в єдину картину.

Звіт про зайнятість, який шокував ринки

Сама основна цифра була достатньою, щоб викликати справжній шок на фінансових ринках. Економісти прогнозували зростання на 80 000–95 000 робочих місць; натомість економіка втратила 23 000 . Ще гірше те, що Бюро статистики праці переглянуло в бік зниження дані за травень і червень у сукупності на 103 000: травневий показник був різко знижений зі 129 000 до 63 000, а червневий — із 57 000 до 20 000 .

Деталі при ближчому розгляді виявилися неоднозначними. Загальне падіння було значною мірою зумовлене скороченням на 53 000 робочих місць у державному секторі — переважно в місцевій освіті — що, на думку економістів, було пов'язано із сезонними факторами, які пізніше можуть бути відкориговані . Приватний сектор фактично показав зростання на 30 000 робочих місць . Тим не менш, такі сектори, як роздрібна торгівля (падіння на 19 000) і сфера дозвілля та гостинності (скорочення на 4 000 у липні після втрати 43 000 у червні), продемонстрували справжнє ослаблення . Охорона здоров'я продовжувала додавати робочі місця (22 000), але загальна картина була значно слабкішою, ніж очікувалося .

Зростання середньої погодинної оплати праці також сповільнилося: річний приріст опустився до 3,2% — найнижчого рівня з травня 2021 року — що додатково зменшило інфляційний тиск . Рівень безробіття знизився до 4,1% з 4,2% у червні, але це сталося тому, що 264 000 осіб залишили робочу силу, знизивши показник участі в ній до найнижчого рівня за понад п'ять років .

Негайний тригер: золото стрибає вище $4 350

Ціна спотового золота підскочила на 2,3% за день до $4 336,11 за унцію та короткочасно досягла $4 367,80 — найвищого рівня з 17 червня . Численні джерела підтвердили, що золото перетнуло позначку $4 350 під час внутрішньоденної торгівлі; IndexBox повідомив про $4 363, а Kitco — про $4 367,80 . Ралі стало четвертим поспіль зростальним днем для золота і визначило метал на курс до найкращого тижневого показника з січня: за тиждень ціни зросли більш ніж на 7% .

Що рухало зростанням: слабкі дані з ринку праці «розбили надії на підвищення ставки» . До публікації звіту ринки оцінювали ймовірність можливого підвищення ставки Федеральною резервною системою (ФРС) у вересні. Після нього «очікування щодо вересневого підвищення ставки були різко скорочені», а «скептицизм щодо того, чи підвищить Федеральна резервна система процентні ставки наступного місяця» став домінуючою думкою . Поєднання скорочення зайнятості, негативних переглядів попередніх місяців і млявого зростання зарплат змусило трейдерів різко зменшити «яструбині» ставки .

Чому золото зросло: зв'язок із доларом і прибутковістю

Ралі не було простою імпульсивною реакцією на погані новини. «Промах» із зайнятістю спричинив каскад макроекономічних коригувань, які є класично позитивними для золота.

Курс долара США різко впав, оскільки ставки на підвищення ставки випарувалися. Слабший долар робить золото, яке оцінюється в доларах, дешевшим для іноземних покупців і, як правило, підвищує ціни . Водночас прибутковість казначейських облігацій США знизилася — дохідність 10-річних облігацій впала приблизно до 4,60% з 4,67% безпосередньо перед публікацією даних . Нижча прибутковість зменшує альтернативну вартість володіння золотом, яке не приносить відсотків, роблячи його привабливішим порівняно з облігаціями .

Ринок золота вже набирав обертів раніше на тижні після того, як слабші, ніж очікувалося, дані ADP щодо зайнятості в приватному секторі за 5 серпня (44 000 робочих місць проти очікуваних 68 000) підштовхнули золото вище $4 200 . Офіційний п'ятничний звіт став вирішальним каталізатором.

Ширше ралі: срібло та валюти приєднуються

Стрибок золота не відбувався ізольовано. Срібло різко зросло разом із золотом, причому спотове срібло «різко зросло на початку американських торгів» після несподіваної втрати робочих місць, що знизило прибутковість і зменшило очікування підвищення ставки ФРС . Весь комплекс дорогоцінних металів виграв від тих самих макроекономічних попутних вітрів: падіння долара, зниження цін на нафту та послаблення очікувань щодо підвищення ставки ФРС .

Зростання золота описувалося як частина його «найкращого тижневого показника з кінця січня», зумовленого цими трьома підтримувальними факторами .

Геополітичний підсилювач: падіння цін на нафту та ірано-оманська дипломатія

Хоча липневий звіт про зайнятість був безпосереднім тригером для прориву золота вище $4 350, цей рух був посилений потужною та вже існуючою силою: різким падінням цін на нафту, спричиненим дипломатичним прогресом між Іраном та Оманом щодо відкриття Ормузької протоки.

Ціни на нафту вже різко падали за дні до публікації звіту про зайнятість. Нафта марки Brent впала на 5,3% приблизно до $79 за барель 3 серпня та закрилася на тритижневому мінімумі 4 серпня на тлі зростаючого оптимізму щодо переговорів між США та Іраном і прогресу у відкритті Ормузької протоки . 5 серпня Іран і Оман оголосили, що «досягли розуміння щодо географічних координат судноплавного маршруту через Ормузьку протоку», і спільна заява перебувала на стадії узгодження . Американський чиновник 7 серпня заявив, що «ми очікуємо на угоду найближчим часом» .

Ці події були значущими, оскільки Ормузька протока — через яку зазвичай проходить приблизно п'ята частина світової нафти — була фактично заблокована з початку війни між США та Іраном наприкінці лютого 2026 року . Будь-який прогрес у її відкритті розглядався як надзвичайно ведмежий фактор для цін на нафту. Нижчі ціни на нафту, своєю чергою, підсилили ралі золота, зменшивши інфляційний тиск і, таким чином, зменшивши потребу в посиленні політики ФРС. Нижчі ціни на нафту також тиснули на долар, додатково підтримуючи дорогоцінні метали .

Координоване макроралі в перспективі

Конвергенція цих факторів створила рідкісний момент узгодженості для золота та інших дорогоцінних металів. Слабкий липневий звіт про зайнятість був тригером, але вже існуючі попутні вітри від падіння цін на нафту та дипломатичного прогресу щодо Ормузу означали, що рух золота не був одноразовим сплеском. Один великий банк прогнозував шлях до $5 000 до першої половини 2027 року .

Золото незначно опустилося приблизно до $4 322 наступного понеділка, оскільки трейдери фіксували прибутки, але основна макроекономічна картина — ослаблення ринку праці, згасання очікувань підвищення ставки, м'якший долар і геополітичні події, які штовхнули нафту вниз — залишалася стабільною . Наступним ключовим випробуванням для золота були майбутні дані щодо інфляції споживчих цін (CPI) у США, які мали визначити, чи зможе ФРС дійсно утримувати ставку без змін до вересня .