Чому AUD/JPY злетів до найвищого рівня за 35 років і чи зможе Банк Японії зупинити падіння єни

Як яструбина позиція BOJ кидає виклик слабкості єни

• Підвищення ставки до 30-річного максимуму (1,00%). BOJ підняв ставку до 0,75% у грудні 2025 року, а до червня 2026-го — до 1,00%. Це історична нормалізація . Більшість економістів очікують ще одного підвищення до грудня, можливо, вже у жовтні .
• Попередження: "базова інфляція може перевищити ціль". На засіданні 30–31 липня BOJ вперше заявив, що базова інфляція може перевищити 2%, і майбутні обговорення політики будуть зосереджені на ризиках зростання цін — виразно яструбиний сигнал .
• Координовані інтервенції на підтримку єни. Міністерство фінансів Японії провело кілька масштабних інтервенцій:
  • ~$59–73 млрд спільно зі США наприкінці квітня — на початку травня 2026 року, що тимчасово відкинуло AUD/JPY від максимумів .
  • Інтервенція наприкінці липня 2026 року водночас із рішенням BOJ залишити ставку без змін, але вона не дала єні тривалої підтримки .
• Постійний тиск на єну. Попри всі зусилля, єна залишається поблизу 40-річних мінімумів проти долара США (~160) і продовжує слабшати в кросах, оскільки розрив у ставках нівелює ефект разових інтервенцій .

Ризик від м'якшої інфляції в Австралії

• Інфляція в Австралії за 2-й квартал 2026 року виявилася нижчою за прогнози. Індекс trimmed mean CPI склав 3,6% (нижче очікувань), а червневий CPI сповільнився до 3,8% з 4,0% .
• Очікування підвищення ставки різко знизилися. Ринки бачать лише 3% ймовірності підвищення ставки РБА в серпні 2026 року, а загальна ймовірність підвищення у 2026 році впала до ~50% .
• Короткострокова корекція AUD/JPY. На новинах про інфляцію пара знизилася приблизно на 0,65%, до рівня близько 113,60, оскільки трейдери переглянули очікування щодо РБА . Commonwealth Bank прогнозує, що РБА триматиме ставку без змін до кінця 2026 року .
• Важливе зауваження: Ставка РБА все ще становить 4,35–4,60%, і ринки не бачать шансів на зниження цього року . Доки розрив з Японією перевищує 300 б.п., структурний попит на carry trade збережеться, навіть якщо короткострокові очікування посилення політики РБА згаснуть.

Підсумкова оцінка

Стрибок AUD/JPY — це передусім історія розбіжності монетарної політики: РБА все ще в режимі посилення або паузи, тоді як BOJ, незважаючи на свій яструбиний розворот, нормалізується з майже нульових рівнів. Розрив у ~350 б.п. відродив carry trade, який фінансується за рахунок єни та тримає пару на високих рівнях. Інтервенції Японії та яструбина риторика BOJ спричиняли тимчасові відкоти, але не змінили тренд, оскільки фундаментальна різниця ставок залишається незмінною. Останні м'які дані по інфляції в Австралії дещо зменшили висхідний тиск на AUD/JPY, скоротивши очікування підвищення ставки РБА. Але поки РБА триматиме ставку значно вищою за ставку BOJ, тенденція до багаторічних максимумів зберігатиметься — доти, доки BOJ не посилить політику набагато агресивніше, або РБА не почне знижувати ставки.