Обсяг крипто-ф’ючерсів Perpetual впав до $4 трильйонів — мінімум за 31 місяць

Ось що повний набір даних говорить про глибину спаду та структурні проблеми, з якими стикаються біржі деривативів:

Ключові ринкові показники

Широкомасштабний колапс активності, а не лише падіння деривативів

Спотові обсяги та обсяги деривативів впали одночасно: денна спотова торгівля знизилася на 23,6% лише за липень , а обсяги на DEX падали п'ять місяців поспіль після піку в жовтні 2025 року . Це загальноринкове скорочення, а не перетікання капіталу з одного класу активів в інший.

Інституційний попит зник разом із роздрібним

Базис ф'ючерсів на біткоїн на CME опустився нижче 2%, а відкритий інтерес досяг найнижчого рівня з моменту запуску спотового ETF на початку 2024 року . Біткоїн торгувався на рівні близько $62 500–$65 700 у липні, що приблизно на 50% нижче від історичного максимуму . Звіт CME за Q2 2026 року підтвердив, що ф'ючерси на BTC відкотилися з ~$68 200 на кінець Q1 до ~$60 150 до кінця червня .

Прибутковість бірж руйнується під тиском зниження обсягів

Coinbase повідомила про три квартальні збитки поспіль — $666,7 млн у Q4 2025 року, $394,1 млн у Q1 2026 року та $359,5 млн у Q2 2026 року — незважаючи на досягнення рекордної частки ринку глобальної спотової торгівлі на рівні 10,3% . Дохід впав на 19% до $1,22 млрд, що значно нижче консенсус-прогнозів . Основна проблема: торговельні комісії є головним джерелом доходу, і скорочення загального ринку шкодить навіть лідеру за часткою ринку.

DEX втрачають відносні позиції, а не нарощують

Співвідношення обсягів ф'ючерсів на DEX до CEX впало до 11,49% у липні, що свідчить про консолідацію ліквідності на централізованих майданчиках, а не про міграцію на децентралізовані альтернативи . Обсяг безстрокових ф'ючерсів на DEX у розмірі $531 млрд був найнижчим із червня 2025 року .

Ведмежий ринок має структурну глибину, а не просто сезонне ослаблення

Річний обсяг безстрокових ф'ючерсів у 2026 році, за прогнозами, становитиме приблизно $48 трлн — різке уповільнення порівняно з $61,7 трлн у 2025 році. У першому півріччі 2026 року топ-11 CEX perp бірж у середньому торгували лише $4,69 трлн на місяць, що на 34% менше, ніж у середньому $7,11 трлн у 2025 році . Короткострокове відновлення обсягів ф'ючерсів у квітні–червні вже зійшло нанівець .

Макроекономічні фактори є основною причиною, а не специфічні для криптовалют шоки

Reuters та Bloomberg пов'язують тиск із тим, що інвестори уникають ризикованих активів через невизначеність щодо процентних ставок у США, геополітичну напруженість та постійний відтік коштів із криптоінвестиційних продуктів . Це — макроекономічна криза ліквідності, а не наслідок окремого збою біржі чи регуляторної події.

Дані малюють картину ведмежого ринку, який перейшов від початкової цінової корекції до стійкого дефіциту попиту, де падіння обсягів призводить до зниження доходів бірж, що, своєю чергою, перешкоджає маркет-мейкінгу та забезпеченню ліквідності — негативна спіраль, яка ще не досягла дна.

Примітка: Згадана сума $666,7 млн є збитком Coinbase за Q4 2025 року; збиток за Q2 2026 року становив $359,5 млн . Збиток у $666,7 млн також був пов'язаний із ширшим уповільненням торгівлі, яке розпочалося наприкінці 2025 року .