Volkswagen на роздоріжжі: Porsche SE вимагає дій, а 100 000 робочих місць під загрозою

Попередження супроводжувалося серйозними фінансовими проблемами. Porsche SE зафіксувала збиток у розмірі €2,2 млрд за перше півріччя 2026 року, порівняно з прибутком у €300 млн за аналогічний період минулого року. Збиток був спричинений негрошовими знеціненнями на суму €3 млрд щодо її частки в Volkswagen та €200 млн щодо частки в Porsche AG, що відображає значно нижчу оцінку групи та погіршення її конкурентоспроможності. Раніше, у 2026 році, Porsche SE вже звітувала про збиток у першому кварталі в розмірі €923 млн через знецінення частки в Volkswagen на €1,3 млрд. Скоригований консолідований результат після оподаткування за перше півріччя 2026 року впав до €0,9 млрд з €1,1 млрд роком раніше.

Радикальний план реструктуризації Олівера Блюме

Генеральний директор Олівер Блюме запропонував те, що він назвав «наймасштабнішою реструктуризацією в історії компанії». У службовій записці від 13 липня Блюме окреслив плани скоротити до 50 000 додаткових робочих місць понад приблизно 50 000 скорочень, які вже тривають у межах програми економії 2024 року. Загалом це може призвести до скорочення до 100 000 робочих місць, що становить близько 16% глобальної робочої сили Volkswagen.

План також передбачав закриття чотирьох заводів у Німеччині: Ганновер, Цвіккау, Емден та завод Audi у Неккарзульмі, що само по собі ліквідувало б понад 45 000 робочих місць. Volkswagen також мав намір скоротити свій модельний ряд вдвічі та значно зменшити виробничі потужності. Блюме назвав приблизно 20-відсоткове відставання за витратами від конкурентів основною причиною таких радикальних заходів.

Бунт у Наглядовій раді

План Блюме зіткнувся з негайним і жорстким опором. 9 липня 2026 року наглядова рада Volkswagen проголосувала 12 проти 19 проти пропозиції щодо реструктуризації, яка включала закриття заводів і скорочення 100 000 робочих місць. Представники трудового колективу різко розкритикували Блюме після витоку деталей, а робітники влаштували протести проти того, що вони назвали «нечесною конкуренцією» та загрозою німецьким робочим місцям. Земля Нижня Саксонія, яка володіє 20% голосуючих акцій і може блокувати ключові рішення, також виступила проти закриття заводів.

Незважаючи на відмову ради, Блюме продовжив реалізацію мети скоротити додаткові 50 000 робочих місць і продовжував намагатися переконати працівників на наступних зустрічах.

Світлі плями з боку попиту

Серед хаосу Volkswagen повідомив про кілька дійсно позитивних сигналів щодо попиту у своїх результатах за перше півріччя 2026 року. Європейський портфель замовлень зріс до ~1,1 млн автомобілів на кінець червня 2026 року, що забезпечує видимість продажів на понад три місяці. Надходження замовлень зросло на 4% у річному обчисленні до 2,1 млн автомобілів за перше півріччя. Найбільш показовим є те, що замовлення на акумуляторні електромобілі (BEV) злетіли на 57% до 330 000 автомобілів, і тепер BEV становлять 31% європейського портфеля замовлень порівняно з 19% роком раніше. Європейський банк замовлень зріс приблизно на 12% порівняно з кінцем 2025 року. Дохід залишився відносно стабільним, і VW підтвердив свій річний цільовий показник операційної маржі на рівні 4,0–5,5%, очікуючи покращення в другому півріччі.

Отже, хоча структура витрат, надлишкові потужності та управлінський глухий кут затягують VW у кризу, портфель замовлень компанії, особливо на електромобілі, справді зміцнюється, надаючи їй платформу з боку попиту, на яку можна спиратися, якщо внутрішні битви за реструктуризацію будуть вирішені.