Volkswagen на роздоріжжі: Porsche SE вимагає дій, а 100 000 робочих місць під загрозою

Volkswagen переживає найсерйознішу структурну кризу у своїй післявоєнній історії, і тиск з боку сім'ї-контролера ніколи не був таким сильним. Porsche SE, інвестиційна компанія династії Porsche/Piech і мажоритарний акціонер Volkswagen, висунула безпомилковий ультиматум: діяти зараз або ризикувати остаточним занепадом.

Попередження Porsche SE про «історичне роздоріжжя»

7 серпня 2026 року Ганс Дітер Петч, голова правління Porsche SE, заявив: «Група Volkswagen опинилася на історичному роздоріжжі. Заради компанії та її стійкої конкурентоспроможності кожен повинен нарешті взяти на себе відповідальність». Це не була звичайна заява. Porsche SE публічно закликала Volkswagen розглянути «всі варіанти» для проведення реформ, вимагаючи швидких дій щодо скорочення витрат і надлишкових потужностей.

Попередження супроводжувалося серйозними фінансовими проблемами. Porsche SE зафіксувала збиток у розмірі €2,2 млрд за перше півріччя 2026 року, порівняно з прибутком у €300 млн за аналогічний період минулого року. Збиток був спричинений негрошовими знеціненнями на суму €3 млрд щодо її частки в Volkswagen та €200 млн щодо частки в Porsche AG, що відображає значно нижчу оцінку групи та погіршення її конкурентоспроможності. Раніше, у 2026 році, Porsche SE вже звітувала про збиток у першому кварталі в розмірі €923 млн через знецінення частки в Volkswagen на €1,3 млрд. Скоригований консолідований результат після оподаткування за перше півріччя 2026 року впав до €0,9 млрд з €1,1 млрд роком раніше.

Радикальний план реструктуризації Олівера Блюме

Генеральний директор Олівер Блюме запропонував те, що він назвав «наймасштабнішою реструктуризацією в історії компанії». У службовій записці від 13 липня Блюме окреслив плани скоротити до 50 000 додаткових робочих місць понад приблизно 50 000 скорочень, які вже тривають у межах програми економії 2024 року. Загалом це може призвести до скорочення до 100 000 робочих місць, що становить близько 16% глобальної робочої сили Volkswagen.

План також передбачав закриття чотирьох заводів у Німеччині: Ганновер, Цвіккау, Емден та завод Audi у Неккарзульмі, що само по собі ліквідувало б понад 45 000 робочих місць. Volkswagen також мав намір скоротити свій модельний ряд вдвічі та значно зменшити виробничі потужності. Блюме назвав приблизно 20-відсоткове відставання за витратами від конкурентів основною причиною таких радикальних заходів.

Бунт у Наглядовій раді

План Блюме зіткнувся з негайним і жорстким опором. 9 липня 2026 року наглядова рада Volkswagen проголосувала 12 проти 19 проти пропозиції щодо реструктуризації, яка включала закриття заводів і скорочення 100 000 робочих місць. Представники трудового колективу різко розкритикували Блюме після витоку деталей, а робітники влаштували протести проти того, що вони назвали «нечесною конкуренцією» та загрозою німецьким робочим місцям. Земля Нижня Саксонія, яка володіє 20% голосуючих акцій і може блокувати ключові рішення, також виступила проти закриття заводів.

Незважаючи на відмову ради, Блюме продовжив реалізацію мети скоротити додаткові 50 000 робочих місць і продовжував намагатися переконати працівників на наступних зустрічах.

Світлі плями з боку попиту

Серед хаосу Volkswagen повідомив про кілька дійсно позитивних сигналів щодо попиту у своїх результатах за перше півріччя 2026 року. Європейський портфель замовлень зріс до ~1,1 млн автомобілів на кінець червня 2026 року, що забезпечує видимість продажів на понад три місяці. S Надходження замовлень зросло на 4% у річному обчисленні до 2,1 млн автомобілів за перше півріччя. S Найбільш показовим є те, що замовлення на акумуляторні електромобілі (BEV) злетіли на 57% до 330 000 автомобілів, і тепер BEV становлять 31% європейського портфеля замовлень порівняно з 19% роком раніше. S Європейський банк замовлень зріс приблизно на 12% порівняно з кінцем 2025 року. S Дохід залишився відносно стабільним, і VW підтвердив свій річний цільовий показник операційної маржі на рівні 4,0–5,5%, очікуючи покращення в другому півріччі. S

Отже, хоча структура витрат, надлишкові потужності та управлінський глухий кут затягують VW у кризу, портфель замовлень компанії, особливо на електромобілі, справді зміцнюється, надаючи їй платформу з боку попиту, на яку можна спиратися, якщо внутрішні битви за реструктуризацію будуть вирішені.