Ferrexpo зупинила виробництво залізної руди в Україні на тлі фінансової кризи

Удари по портовій інфраструктурі. Російські ракетні та дронові атаки на порти Великої Одеси паралізували основний морський маршрут, яким українські виробники залізної руди відправляли продукцію на експорт. Ferrexpo заявила, що в осяжному майбутньому не очікує нових відвантажень цим маршрутом .

Збереження обігових коштів. Коли експортна логістика виявилася заблокованою, а нові надходження від продажу продукції скоротилися, компанія вирішила призупинити видобуток і виробництво окатків, щоб не витрачати залишки ліквідності. Поки що європейських клієнтів планують забезпечувати продукцією зі складських запасів, але для запуску підприємств знадобиться нове фінансування .

Це вже друга масштабна зупинка Ferrexpo під час повномасштабної війни. У січні 2026 року компанія також призупиняла роботу та відправляла частину працівників у вимушену відпустку після російських ударів по енергосистемі України, які спричинили перебої з електропостачанням .

Скільки часу залишилося до вичерпання коштів

Ще у квітні Ferrexpo попереджала, що без нового фінансування доступної готівки вистачить до кінця серпня 2026 року . Наприкінці травня компанія прогнозувала, що її вільна чиста ліквідність досягне нуля приблизно наприкінці серпня . У цей розрахунок уже входили $7,7 млн, отримані від весняного продажу перевантажувального судна Iron Destiny .

Станом на 17 квітня 2026 року чисті доступні грошові кошти Ferrexpo становили близько $17 млн проти $47 млн на кінець 2025 року .

Після оголошення про зупинку 5 серпня компанія заявила, що завдяки скороченню витрат, продажу судна та жорсткішому контролю над балансом коштів має вистачити приблизно до середини вересня . Водночас зупинка Полтавського гірничо-збагачувального підприємства на заплановані 10–20 днів означає, що нова виручка не надходитиме, поки виробництво простоює .

Ferrexpo шукає щонайменше $100 млн

Компанія підтвердила, що розглядає залучення щонайменше $100 млн через випуск нових акцій. Правління називає це єдиним життєздатним варіантом фінансування, який може підтримати роботу групи протягом наступних 18 місяців .

Якщо угоду не вдасться завершити до вичерпання коштів, Ferrexpo може зіткнутися з процедурою неплатоспроможності . Компанія вже попереджала акціонерів, що в разі провалу залучення капіталу вони можуть втратити «всю вартість своїх інвестицій» .

Які юридичні та фінансові проблеми тиснуть на компанію

Призупинення торгів акціями. Акції Ferrexpo (FXPO.L) не торгуються на Лондонській фондовій біржі з 1 травня 2026 року. Причиною стало те, що компанія не встигла залучити додаткове фінансування, необхідне для виконання біржових вимог і публікації перевіреної аудитором звітності за 2025 рік .

Потенційний штраф на 35,3 млрд грн. 6 серпня, наступного дня після оголошення про зупинку виробництва, українські податкові органи повідомили дочірню компанію Ferrexpo — «Полтавський гірничо-збагачувальний комбінат» — про можливий штраф у розмірі 35,3 млрд грн, або приблизно $788 млн. Претензії стосуються ймовірних порушень валютного контролю в період із липня 2021 року до грудня 2025-го .

Ferrexpo заявила, що перевірку провели без виїзного обстеження, а податківці не врахували фактичні обставини справи. Полтавський ГЗК подав офіційні заперечення та оскаржує висновки податкового органу . Йдеться саме про потенційне нарахування, а не про остаточно стягнутий штраф.

Заблоковане відшкодування ПДВ. Із березня 2025 року українські податкові органи не перерахували Ferrexpo приблизно $80–90 млн належного відшкодування податку на додану вартість . Компанія пов’язує блокування з персональними санкціями проти її мажоритарного власника Костянтина Жеваго. Водночас сама Ferrexpo та її операційні дочірні підприємства, за твердженням компанії, під санкціями не перебувають .

Ці кошти є одним із найбільших потенційних джерел обігового капіталу Ferrexpo, тому їхнє замороження стало центральною причиною нинішньої кризи ліквідності .

Ризик процедур неплатоспроможності. Прострочена аудована звітність за 2025 рік, невдале або несвоєчасне залучення капіталу та зупинка виробництва можуть створити підстави для початку процедур неплатоспроможності . На тлі простою Полтавського підприємства та відсутності нової виручки компанія фактично працює в умовах обмеженого запасу часу.

Що визначить подальшу долю Ferrexpo

Для відновлення виробництва компанії потрібно одночасно розв’язати кілька проблем: залучити не менше $100 млн, відновити безпечну експортну логістику через Чорне море або знайти альтернативні маршрути, а також захистити свою позицію в податкових спорах. Запаси готової продукції дають Ferrexpo короткостроковий перепочинок, але не замінюють стабільного виробництва та регулярних грошових надходжень.

Тому головним індикатором найближчих тижнів стане не лише дата можливого перезапуску Полтавського ГЗК, а й те, чи зможе компанія завершити акціонерне фінансування до того, як її доступна ліквідність вичерпається.