Чому азійські технологічні акції переживають найсильніші коливання з часів кризи 2008–2009 років

Вплив на потоки іноземного капіталу

Іноземні інвестори продавали азійські акції найшвидшими темпами щонайменше за 16 років протягом першої половини 2026 року, вивівши чистих $137 мільярдів із семи великих азійських ринків . Південна Корея та Тайвань зазнали найбільшого відтоку, хоча раніше саме вони очолювали ралі . Станом на 12 червня іноземні інституційні інвестори вже продали $134 мільярди акцій азійських ринків, що розвиваються . Ситуація різко змінилася з середини 2025 року, коли приплив іноземного капіталу в Тайвань сягнув майже 20-річного максимуму на оптимізмі щодо ШІ . До липня 2026 року капітал почав перетікати з переповнених ІІ-позицій, причому продажі зосередилися в Тайвані та Південній Кореї .

Вплив на результати хедж-фондів

Глобальні хедж-фонди втратили майже 3% свого приросту за 2026 рік лише в липні через закриття технологічних позицій, хоча за всіма стратегіями вони все ще були в плюсі приблизно на 8% з початку року, згідно з даними JPMorgan . Ще гіршою була ситуація для фондів, орієнтованих на Азію:

• Азійські фундаментальні long-short фонди впали в середньому на 18,6% у липні (до 28 липня), втративши 21 процентний пункт приросту з початку року після піку в 40% наприкінці липня .
• Систематичні/квантові фонди показали найгірший результат майже за рік, оскільки вони потрапили в переповнені ІІ-позиції на тлі надзвичайно волатильних ринків .
• Деякі окремі фонди зазнали екстремальних розворотів: WT China Fund втратив 17% у липні до відрахування комісій, після того як злетів на 120% у першому півріччі .
• Глобальні хедж-фонди в цілому повернули в середньому 7% у першому півріччі завдяки ІІ-буму до того, як почалася корекція .

Ризик концентрації індексів

Вузькість ралі стала структурною проблемою. Лише TSMC становить приблизно 58% індексу MSCI Taiwan, тоді як Samsung Electronics разом із SK Hynix — понад 50% індексу MSCI Korea . Три напівпровідникові акції тепер становлять близько 25% усього індексу MSCI Emerging Markets і приблизно 70% його приросту з початку року . Ця надзвичайна концентрація змусила менеджерів активних фондів болісно ліквідовувати позиції в міру розгортання корекції .

Перспективи на тлі турбулентності

Наявні дані свідчать про те, що поточна ситуація вимагає відходу від пасивної експозиції до сконцентрованої ІІ-теми. Аналітики вказують на кілька факторів, які визначатимуть подальший шлях:

• Розпродаж знову привернув увагу до вузькості ралі та значної залежності від роздрібних трейдерів і трейдерів з кредитним плечем, що робить ринок вразливим до різких розворотів .
• Інвестори перебалансовують капітал, відходячи від переповнених ІІ-позицій .
• Незважаючи на корекцію, прибутки великих технологічних компаній продовжують підживлювати оптимізм щодо попиту на ШІ, що допомогло індексу MSCI Asia Pacific показати найбільше зростання за чотири місяці наприкінці липня .
• Війна в Ірані та стрибок цін на нафту додали геополітичну невизначеність, яка ще більше розхитала ринки .

Стратеги попереджають, що поки індекс не стане менш «важким» у верхній частині та поки переповнені позиції не розсмокчуться далі, волатильність, ймовірно, залишатиметься підвищеною. Диверсифікація за межі трьох домінуючих виробників чипів, фокус на якості та дисципліні оцінки, а також активне управління, що уникає найбільш переповнених назв, є найбільш часто згадуваними підходами для навігації в поточній турбулентності.