HSBC Q2 2026: банк заробляє рекордно, але ринок розчарований розміром викупу акцій

Рада директорів схвалила другий проміжний дивіденд у розмірі $0,10 на акцію, що доводить загальну суму виплат за перше півріччя до $0,20 на акцію . Банк також повідомив про річну рентабельність матеріального капіталу (RoTE) на рівні 19,1% за перше півріччя, що значно вище за цільовий показник 17% на весь рік .

$1 млрд на зворотний викуп акцій: вперше після придбання Hang Seng

HSBC оголосив про програму зворотного викупу акцій на $1 млрд — першу з жовтня 2025 року, коли банк призупинив викуп для збереження капіталу під час придбання Hang Seng Bank за $14 млрд . Ринок широко очікував відновлення викупу, але сума в $1 млрд видалася деяким інвесторам меншою, ніж сподівалися .

Програма діятиме з 6 серпня до 23 жовтня 2026 року. Виконавцем виступає BNP Paribas Financial Markets SNC на основі бездискреційної угоди . Купівля здійснюватиметься як на Лондонській фондовій біржі, так і на Гонконгській фондовій біржі в межах повноважень, наданих акціонерами на річних зборах 8 травня 2026 року . Усі викуплені акції будуть анульовані .

Тендерна пропозиція щодо облігацій на $5 млрд (згодом збільшена до $6,8 млрд)

HSBC оголосив грошові тендерні пропозиції щодо викупу чотирьох серій старших незабезпечених облігацій з погашенням у 2028 році на загальну суму до $5 млрд (без урахування накопичених відсотків) . Загальний обсяг цих чотирьох серій в обігу становить $8,6 млрд, зокрема :

• Облігації з погашенням у вересні 2028 року ($2,0 млрд)
• Облігації з погашенням у листопаді 2028 року ($2,25 млрд)
• Облігації з погашенням у травні 2028 року ($1,85 млрд, субліміт $750 млн)
• Облігації з погашенням у березні 2028 року ($2,5 млрд, субліміт $1,75 млрд)

Для фінансування викупу HSBC одночасно розмістив три транші доларових старших боргових зобов'язань з фіксованою ставкою, що переходять у плаваючу, з погашенням у 2032 та 2037 роках, а також ноти з плаваючою ставкою з погашенням у 2032 році . 6 серпня 2026 року з'явилися повідомлення про те, що HSBC збільшив обсяг тендерної пропозиції до $6,8 млрд .

Реакція ринку: чому акції HSBC впали, незважаючи на сильні результати

Попри вражаючі цифри, акції HSBC знизилися в дні після оголошення. Падіння варіювалося залежно від джерела:

• SCMP повідомив про падіння на 2,5% у Гонконзі 4 серпня
• QuiverQuant зафіксував зниження на 3,7%
• Investing.com зазначив, що акції просіли на 1,62% на передринкових торгах у США — до $106,12

Аналітики вказують на кілька факторів стриманої реакції інвесторів:

Скромне перевищення прогнозів. Хоча HSBC перевершив оцінки як за прибутком, так і за доходом, фактичне перевищення було незначним на тлі вже й так високих очікувань . Скоригований прибуток на акцію у $2,27 був лише на $0,04 вищим за консенсус-прогноз у $2,23 — перевищення приблизно на 1,8% .

Розмір викупу розчарував. Програма на $1 млрд видалася меншою, ніж сподівалися, враховуючи, що HSBC призупинив викуп через придбання Hang Seng Bank, а акції значно зросли перед публікацією результатів .

Кредитні ризики та питання капіталу. Інвестори звернули увагу на все ще високі кредитні витрати, зокрема $0,2 млрд, пов'язані з комерційною нерухомістю Гонконгу . Коефіцієнт CET1, ключовий показник фінансової стійкості, становив 14,1%, тобто опинився біля нижньої межі цільового діапазону менеджменту в 14,0–14,5% .

Побоювання щодо оцінки. У колонці Reuters Breakingviews зазначили, що HSBC "починає виглядати розціненим як бездоганний", підкресливши, що зростання акцій майже не залишило простору для помилки .

Ключовий висновок

HSBC продемонстрував потужні операційні результати зі стрибком прибутку до оподаткування в Q2 на 60% і відновив повернення капіталу акціонерам через програму зворотного викупу на $1 млрд та масштабну тендерну пропозицію щодо облігацій. Однак акції впали на 2,5–3,7%, оскільки інвестори оцінили заходи з управління капіталом як недостатні на тлі завищених очікувань та врахували кредитні ризики. Ініціативи сигналізують про виважену стратегію розподілу капіталу, але ринок вимагає чіткішого шляху до сталого перевершення очікувань.