Злиття Paramount і Warner Bros. Discovery на $110 млрд опинилося на траєкторії суду в березні 2027 року

Дата стала компромісом між позиціями сторін: Paramount наполягала на розгляді вже в листопаді, тоді як генеральний прокурор Каліфорнії Роб Бонта та інші штати просили почати процес у квітні 2027 року . Відтак майбутнє злиття залишатиметься невизначеним щонайменше ще сім місяців .

Фінансовий таймер для Paramount

Перенесення суду створює для Paramount значний фінансовий тиск.

• Близько $7 млн щодня. Якщо угоду не буде закрито до 30 вересня 2026 року, з 1 жовтня Paramount має виплачувати акціонерам WBD так звану «плату за очікування» — приблизно $7 млн на день. Вона розраховується з огляду на додаткові $0,25 на акцію за квартал . До моменту потенційного завершення угоди після суду такі виплати можуть перевищити $1,18 млрд .

• До $1,3 млрд за шість місяців. Адвокат Paramount Джеффрі Кесслер заявив суду, що накопичення цієї плати завдасть компанії «дуже серйозної шкоди» . За його оцінкою, шестимісячна затримка означала б близько $1,3 млрд виплат акціонерам WBD .

• $7 млрд у разі зриву угоди. Якщо злиття не буде завершено до 4 червня 2027 року, генеральний директор WBD Девід Заслав матиме право за умовами контракту розірвати угоду, а Paramount може бути зобов’язана сплатити $7 млрд регуляторного збору за припинення .

Paramount погодилася не завершувати угоду до червня 2027 року або до спливу п’яти днів після завершення судового процесу. Тому між можливим рішенням суду наприкінці березня — у квітні та крайньою датою 4 червня залишається дуже мало часу . Затягування розгляду, тривале написання рішення чи апеляція можуть зробити угоду фінансово невигідною або призвести до її повного зриву.

Чому позови прагнуть заблокувати злиття

Позов 12 штатів

Коаліцію очолює генеральний прокурор Каліфорнії Роб Бонта. До неї також входять Аризона, Колорадо, Коннектикут, Массачусетс, Міннесота, Невада, Нью-Джерсі, Нью-Мексико, Нью-Йорк, Орегон і Вашингтон. Штати подали позов у середині липня 2026 року.

Вони стверджують, що об’єднання Paramount і WBD може:

• зменшити конкуренцію у дистрибуції базових кабельних телеканалів;
• посилити ринкову владу компанії над кінотеатрами та споживачами;
• послабити конкуренцію у сфері потокового відео та кіновиробництва .

На думку позивачів, концентрація може означати менший вибір для аудиторії, вищі ціни на кабельні пакети та квитки в кіно, а також меншу кількість конкурентних пропозицій у медіаіндустрії .

Позов Гільдії сценаристів

Східне та Західне відділення WGA подали окремий антимонопольний позов 14 липня 2026 року. Гільдія вважає, що злиття двох великих голлівудських студій порушить федеральне антимонопольне законодавство та зашкодить працівникам творчих професій .

Основні аргументи WGA такі:

• після об’єднання зменшиться кількість конкурентних покупців праці сценаристів;
• нова компанія отримає більше можливостей тиснути на зарплати й умови роботи;
• скоротиться кількість оригінальних проєктів, яким дають «зелене світло» .

У позові наведено оцінку концентрації ринку: у 2021–2024 роках Paramount і Warner Bros. Discovery разом забезпечували 35% роботи для авторів кіносценаріїв; у 2022–2025 роках — 36% телевізійних сценарних проєктів, а загалом на них припадало 38% усіх угод зі сценаристами .

Що вже схвалили регулятори

США: угоду схвалено без умов

Антимонопольний підрозділ Міністерства юстиції США завершив розслідування та схвалив угоду 12 червня 2026 року. Перевірка тривала вісім місяців, а її матеріали охопили понад два мільйони документів .

Міністерство дійшло висновку, що операція «ймовірно не призведе до шкоди конкуренції або американським споживачам». Регулятор не вимагав продажу активів, поведінкових обмежень чи інших поступок. Таким чином, американське схвалення було безумовним .

Однак рішення федерального відомства не припинило судову боротьбу: позови генеральних прокурорів штатів і WGA розглядаються окремо.

Велика Британія: статус не підтверджено

У доступних джерелах немає чіткої інформації про рішення Управління з питань конкуренції та ринків Великої Британії (Competition and Markets Authority, CMA). У наявних описах угоди зазначено, що вона очікує на підтвердження з боку регуляторів, але конкретний результат розгляду CMA не наведено . Це залишається відкритою прогалиною в доступних даних.

Чому дата 2 березня є критичною

Призначення суду на березень створює конфлікт між календарем процесу та фінансовими дедлайнами угоди. З 1 жовтня 2026 року Paramount почне накопичувати виплати приблизно по $7 млн на день. Водночас 4 червня 2027 року спливає строк, після якого WBD може розірвати угоду й вимагати $7 млрд.

Якщо суд винесе рішення через кілька тижнів після завершення слухань, у Paramount залишиться орієнтовно три місяці, щоб закрити угоду. За цей час компанії також доведеться врахувати можливі додаткові судові процедури.

Отже, дата 2 березня — це не просто календарна позначка. Вона запускає відлік до потенційних виплат у понад $1,18 млрд акціонерам WBD і водночас наближає крайній термін, після якого зрив угоди може коштувати Paramount ще $7 млрд .