Чому акції китайських компаній на біржах США зростають на тлі слабкості AI-сектору

Які китайські акції зросли

Чотири причини ралі

1. Невизначеність щодо ФРС підштовхнула інвесторів до ротації

Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку США (FOMC) 29 липня проголосував 9 голосами проти 3 за збереження цільового діапазону ставки федеральних фондів на рівні 3,5–3,75%. Троє учасників виступили за підвищення ставки через занепокоєння інфляцією .

Таке голосування не дало ринку чіткого сигналу щодо подальшої траєкторії ставок. На цьому тлі частина інвесторів скоротила позиції в американських технологічних гігантах та облігаціях і звернула увагу на китайські ADR. Деякі оглядачі назвали китайські акції своєрідним «притулком» від невизначеності навколо політики ФРС .

Індекс Nasdaq Golden Dragon China, до якого входять великі китайські компанії, що торгуються у США, зріс на 1,7% після липневого засідання ФРС. За той самий період Nasdaq-100, орієнтований на великі американські технологічні компанії, знизився на 2,1% .

2. Сумніви щодо AI-буму перенаправили капітал

Американський сектор штучного інтелекту зіткнувся одразу з кількома запитаннями: чи виправдають майбутні доходи масштабні витрати на дата-центри та інфраструктуру, наскільки довго триватиме попит на дорогі чипи і чи не посилиться конкуренція з боку Китаю .

На цьому тлі просіли акції напівпровідникових компаній, зокрема через розпродажі паперів, пов’язаних із NVIDIA. Зниження інтересу до американських AI-активів створило попит на китайські інтернет-компанії, виробників електромобілів та e-commerce-платформи, які раніше відставали від ринку .

3. Нижчі оцінки та окремі корпоративні каталізатори

Китайський технологічний сектор до середини 2026 року вже втратив приблизно 9% від початку року, що зробило оцінки компаній привабливішими для інвесторів, готових прийняти підвищені ризики .

Найяскравішим прикладом стала Alibaba. 8 липня її ADR подорожчали на 11,05% — до 108,98 долара. Ринок позитивно відреагував на перспективи Qwen AI, хмарного бізнесу Alibaba Cloud і можливе скорочення збитків у підрозділі швидкої торгівлі .

Втім, це не означає, що всі проблеми компанії зникли. У фінансовому 2026 році операційний прибуток Alibaba знизився на 64%, а операційна маржа скоротилася до 5%. Тому інвестори фактично перевіряють, чи зможуть Qwen AI та Alibaba Cloud забезпечити Alibaba нову переоцінку вартості .

4. Дешевша нафта та слабший звіт про зайнятість у США

Зниження цін на енергоносії послабило інфляційний тиск, а не надто сильний звіт щодо зайнятості у США зміцнив очікування, що ФРС не поспішатиме з жорсткішими рішеннями .

Reuters зазначало, що поєднання нижчих енергетичних витрат і слабших даних щодо зайнятості зменшило побоювання інвесторів щодо підвищення ставки ФРС найближчим часом . Для китайських акцій це стало додатковою підтримкою: коли ризик різкого посилення американської монетарної політики відступає, інвестори охочіше повертаються до активів із вищою волатильністю.

Чи означає це початок стійкого відновлення

Поки що підстав для такого висновку недостатньо. Деякі аналітики характеризують липневе зростання китайських ADR як короткостроковий імпульс і тимчасове покращення настроїв, а не як синхронне відновлення фундаментальних показників компаній .

Ротація може швидко розвернутися у зворотний бік, якщо ФРС подасть чіткіший сигнал про підвищення ставки або якщо результати AI-компаній не виправдають високих очікувань . Крім того, інфляція у США залишається вищою за цільовий рівень уже тривалий час, що зберігає тиск на американський центробанк .

Отже, нинішнє ралі китайських акцій на біржах США радше відображає зміну ринкових переваг, ніж остаточний перелом у ставленні інвесторів до китайського ринку. Alibaba, Baidu, PDD, NIO, XPeng і Li Auto отримали вигоду від того, що американський AI-сектор тимчасово втратив блиск, але стійкість цього руху залежатиме від рішень ФРС, корпоративних звітів і реального прогресу китайських компаній.