Війни та «супер-Ель-Ніньйо»: чому світові ціни на продовольство можуть різко зрости

Прогноз Eurasia Group: плюс 10–18% для основних культур

У свіжому аналізі, про який повідомлялося 31 липня 2026 року, Eurasia Group прогнозує, що ціни на продовольчі товари — зокрема пшеницю, кукурудзу та рис — можуть зрости на 10–18% до літа 2027 року. Йдеться про широкий діапазон для продовольчого кошика, а не про окремий прогноз для кожної культури .

Логіка такого сценарію — у накладанні кількох пропозиційних шоків: перебоїв у постачанні енергоносіїв і добрив через конфлікти, ризиків для морських перевезень та погодних аномалій у ключових сільськогосподарських регіонах.

JPMorgan: додатковий тиск на глобальну інфляцію

Економісти JPMorgan 24 липня 2026 року попередили, що сильний Ель-Ніньйо в поєднанні з підвищеними цінами на енергоносії може додати близько 0,3 відсоткового пункта до глобальної загальної інфляції у 2027 році. Найсильніше, за їхньою оцінкою, це може вдарити по країнах із ринками, що розвиваються .

Ключові деталі оцінки:

• сам «супер-Ель-Ніньйо» на піку може підняти глобальну продовольчу інфляцію приблизно на 0,7 відсоткового пункта;
• найбільший вплив на ціни, як правило, проявляється через чотири–вісім місяців після початку погодного шоку ;
• додатковий тиск створює енергетичний канал: дорожчі нафта й газ підвищують вартість пального, хімікатів, добрив, виробництва та транспорту;
• у відкритих джерелах JPMorgan не оприлюднив окремих цільових прогнозів саме для цін на пшеницю, кукурудзу чи рис. Його оцінка стосується передусім макроекономічного впливу на інфляцію.

Що відбувається з пшеницею, кукурудзою та рисом

Загальна продовольча інфляція: від помірного базового прогнозу до різкого шоку

Офіційні прогнози помітно різняться, оскільки залежать від того, чи припиняться перебої на Близькому Сході та наскільки сильним буде Ель-Ніньйо.

• МВФ очікує, що світові ціни на продовольство зростуть на 6,0% у 2026 році .
• Базовий прогноз Світового банку передбачає підвищення глобального індексу продовольчих товарів приблизно на 2,5% у 2026 році, однак ризики, за оцінкою банку, «виразно зміщені в бік зростання» . В іншому базовому сценарії банку йдеться про зростання цін на продовольчі товари на 2% у 2026 році та на 1% у 2027-му, якщо перебої з постачанням на Близькому Сході послабляться .
• Goldman Sachs оцінює потенційний вплив сильного Ель-Ніньйо на світові ціни продовольчих товарів у 15,8% .
• За ширшими оцінками, шок для окремих базових продуктів може становити 10–50%, залежно від регіону, культури та інтенсивності погодного явища . Для особливо вразливих культур — рису, пальмової олії, цукрової тростини та кави — окремі сценарії передбачають ще вищі стрибки .

Ефект не буде однаковим для всіх країн. Південно-Східна Азія, Індія та частини Західної Африки можуть зіткнутися із посухою та падінням урожайності. Натомість значні райони Південної Америки, передусім Бразилія й Аргентина, за сприятливішої погоди можуть отримати більші врожаї зернових та олійних культур. Тому в окремих регіонах можливий дефіцит, а в інших — надлишок пропозиції .

Запаси проти «ефекту доміно» в ланцюгах постачання

Головний фактор, який може пом’якшити кризу, — великі світові запаси. Якщо країни зможуть використовувати резерви й не обмежуватимуть експорт, це дасть ринкам час адаптуватися .

Однак під час продовольчих криз уряди нерідко вводять експортні обмеження, щоб захистити внутрішній ринок. Така реакція здатна швидко нівелювати перевагу великих запасів і посилити конкуренцію між країнами-імпортерами .

Додаткове джерело тиску — добрива. Через перебої з потоками нафти, газу й добрив у районі Ормузької протоки ціна карбаміду на початку 2026 року зросла на 46% за місяць, а середні ціни на добрива у 2026 році, за прогнозом Світового банку, можуть піднятися на 31% . Дорожчі ресурси можуть змусити фермерів скоротити внесення добрив або площі посівів у сезоні 2026/27, створюючи додатковий тиск на майбутню пропозицію.

Висновок

Найімовірніший наслідок поєднання війни та сильного Ель-Ніньйо — не однакова глобальна нестача всіх продуктів, а нерівномірний і волатильний ринок. Запаси можуть стримати негайний дефіцит, але перебої з енергією, добривами, судноплавством і експортною політикою здатні швидко посилити ціновий ефект.

До літа 2027 року базові культури можуть подорожчати на 10–18% за сценарієм Eurasia Group, тоді як окремі регіональні та погодні шоки здатні бути значно сильнішими. Для пшениці ключовими залишаються запаси та врожаї в США й Австралії, для кукурудзи — ситуація в Бразилії та Америці, а для рису — погодні умови в Азії. Якщо перебої на Близькому Сході не послабляться так, як передбачає базовий прогноз Світового банку, підсумковий тиск на ціни буде вищим .