Удар по НПЗ у Джазані посилює глобальну кризу постачання дизеля

У результаті з ринку тимчасово вибуло близько 400 000 барелів на добу нафтопереробних потужностей . Орієнтовно ремонт мають завершити до 15 серпня, однак фактичні строки залежать від масштабу пошкоджень і перебігу відновлювальних робіт .

Джазанський комплекс особливо важливий для виробництва дизеля. Тому його зупинка б'є по постачанню середніх дистилятів сильніше, ніж аналогічне скорочення потужностей на підприємстві з більш збалансованим випуском бензину, дизеля та авіапального. Саме через це атаку вже називають сигналом «наступного паливного шоку» для цін на дизель .

Чому Goldman Sachs говорить про історичний дефіцит

У своєму оновленому аналізі від 30 липня Goldman Sachs назвав дизель «епіцентром» масштабного дефіциту пального . На думку банку, проблема виходить далеко за межі одного саудівського НПЗ.

• Світова нафтопереробка в липні опустилася до найнижчого сезонного рівня з часів пандемії. На показники вплинули зупинки підприємств через бойові дії в Росії та на Близькому Сході, а також слабша робота НПЗ в інших регіонах . Конфлікт на Близькому Сході та перебої з судноплавством через Ормузьку протоку вдарили по ринку готових нафтопродуктів сильніше, ніж по ринку сирої нафти .
• Маржа на переробку нафтопродуктів у два-три рази перевищує середній рівень 2013–2019 років. Для дизеля Goldman Sachs прогнозує перевищення довоєнних орієнтирів на 19–26 доларів за барель .
• У США може виникнути гострий дефіцит дизеля в серпні. Запаси перебувають на найнижчому рівні з 2003 року, а обвал міжнародного експорту нафтопродуктів додатково погіршує ситуацію .

За оцінкою банку, через зупинки НПЗ у Росії та на Близькому Сході, а також стримані темпи переробки в Китаї, світовий обсяг нафтопереробки скоротився приблизно на 6,5 млн барелів на добу проти минулого року . Зростання виробництва в Америці та Африці компенсувало лише близько третини втраченої пропозиції .

Чому зупинка Джазана особливо невчасна

Атака на НПЗ не стала першопричиною дефіциту дизеля. Вона додала новий шок пропозиції до вже виснаженої системи.

Ще до атаки Goldman Sachs прогнозував, що маржа на нафтопродукти до кінця 2026 року залишатиметься у два-три рази вищою за середній показник 2013–2019 років. Для дизеля банк очікував перевищення довоєнного рівня на 19–26 доларів за барель . Також Goldman попереджав про можливий серпневий дефіцит у США на тлі найнижчих запасів дизеля з 2003 року .

Ключовим фактором є час. Зупинка Джазанського НПЗ припадає на найнапруженіший прогнозований період літнього автомобільного та аграрного сезону в Північній півкулі — час пікового попиту на дизель з боку сільського господарства й вантажних перевезень.

Тож навіть тимчасова втрата 400 000 барелів на добу погіршує баланс попиту та пропозиції саме тоді, коли ринок має найменший запас міцності. Це підсилює висновок Goldman Sachs про те, що найбільша загроза для нафтового комплексу зараз зосереджена на ринку дизеля .

Прогноз до середини серпня та на решту 2026 року

Найближчі перспективи залежать від того, чи вдасться відновити роботу НПЗ приблизно до 15 серпня. Якщо простій затягнеться, ринок втратить ще один значний обсяг переважно дизельного виробництва, а ціни та маржа переробників можуть залишатися під додатковим тиском.

Goldman Sachs очікує, що підвищена маржа на нафтопродукти збережеться до кінця 2026 року . За оцінкою банку, структурний дефіцит підтримують чинники, які виникли ще до атаки на Джазан: нестача світових нафтопереробних потужностей, прискорене закриття європейських НПЗ, скорочення виробництва дизеля в Китаї та обмежена пропозиція важкої нафти .

Отже, зупинка НПЗ Saudi Aramco не створила дефіцит з нуля. Але вона відчутно погіршила баланс попиту та пропозиції в найкритичніший момент і посилила попередження Goldman Sachs про найбільший за десятиліття дефіцит дизеля на ринку нафтопродуктів .