Крихке перемир’я США та Ірану підняло ринки — і вже наступного дня обвалило акції виробників чипів

Реакція ринку на енергоносії була миттєвою. Ф’ючерси на нафту Brent подешевшали приблизно на 4% — до 92,80 долара за барель. Зникнення частини «премії за воєнний ризик», яка накопичувалася протягом кількох тижнів ударів, послабило побоювання щодо перебоїв із постачаннями .

Фондові ринки скористалися зниженням цін на нафту та відступом геополітичних ризиків:

• Dow Jones Industrial Average зріс приблизно на 260 пунктів, або на 0,6–0,7%, показавши друге поспіль підвищення ;
• ф’ючерси на S&P 500 і Nasdaq у передторговий період підскочили приблизно на 1% і 1,6% відповідно, хоча згодом торги стали менш однозначними ;
• зростання було широким: позитивну динаміку демонструвала більшість галузевих індексів .

Інвестори розцінили паузу у бойових діях як шанс на зниження ризику масштабнішого конфлікту на Близькому Сході та перебоїв із судноплавством через Ормузьку протоку . Посол США при ООН Майк Волтц заявив, що президент Дональд Трамп вирішив призупинити військові дії, щоб спробувати перейти до дипломатичного врегулювання .

Водночас ринки майже одразу врахували, що перемир’я залишається нестійким. Єменські хусити атакували нафтові об’єкти в Саудівській Аравії, а Україна завдала удару по іранському торговельному судну в Каспійському морі протягом тих самих вихідних . Попри це, головним наративом понеділка стало саме полегшення.

28 липня: сумніви щодо ШІ перетворили ралі на розпродаж чипів

У вівторок настрій різко змінився. Широке ралі поступилося місцем глобальному розпродажу напівпровідникових акцій, який оголив слабкі місця висхідного ринку.

ETF iShares Semiconductor (SOXX) у передторговий період втратив понад 3%, а ф’ючерси на Nasdaq опустилися на від’ємну територію . Акції Nvidia подешевшали на 5%, тоді як азійські виробники чипів зазнали ще сильнішого тиску. Південнокорейський індекс KOSPI впав до тримісячного мінімуму .

Що налякало інвесторів

Розпродаж став результатом поєднання кількох чинників:

• тривоги щодо оцінок після тривалого зростання акцій, пов’язаних із ШІ;
• сумнівів у масштабах фінансування ШІ-буму — від напівпровідників і дата-центрів до електроенергії;
• повідомлень, що Nvidia веде переговори про надання гарантій фінансування приблизно на 250 млрд доларів для проєкту дата-центру в Огайо ;
• посилення конкуренції з боку Китаю на ринку ШІ-чипів .

Сума у 250 млрд доларів стала для ринку своєрідним символом масштабів капіталовкладень, необхідних для розвитку інфраструктури штучного інтелекту. Інвестори почали ставити принципове питання: чи здатні майбутні доходи від ШІ виправдати такі витрати, чи сектор уже залучив надто багато капіталу .

На цьому тлі виникла помітна розбіжність між індексами. Dow Jones, де більшу роль відіграють промислові та захисні компанії, тримався відносно стійко завдяки дешевшій нафті. Натомість Nasdaq і азійські ринки, чутливі до динаміки дорогих технологічних та напівпровідникових акцій, суттєво просіли .

Нафта дешевшає, але облігації не реагують

Рух різних класів активів 27–28 липня показав, що зниження цін на нафту не обов’язково означає загальне покращення настроїв.

У вівторок Brent продовжила дешевшати на тлі збереження паузи у бойових діях між США та Іраном, наближаючись до 87 доларів за барель . Проте це майже не підтримало ринок державних облігацій США: дохідність казначейських паперів залишалася переважно стабільною. Отже, інвестори не вважали падіння цін на нафту достатньо сильним або тривалим чинником дезінфляції, щоб змінити очікування щодо політики Федеральної резервної системи .

Долар США загалом слабшав — частково через зниження геополітичного попиту на захисні активи, частково через позиціонування учасників ринку напередодні рішення ФРС щодо ставок .

Найсильніше хвиля розпродажу вдарила по азійських ринках, де частка виробників чипів особливо велика. Американські та європейські майданчики виявилися стійкішими, оскільки дешевша нафта підтримала матеріальні, промислові та інші нетехнологічні компанії .

Незвична картина — зростання Dow Jones одночасно з падінням Nasdaq — більше нагадувала ротацію капіталу, ніж системну паніку. Водночас вона чітко показала вразливість технологічного сектору до втоми від масштабних капітальних витрат.

ФРС і ризик несподіваного підвищення ставки

Додатковий тиск на ринок створювало засідання Федеральної резервної системи, заплановане на 29 липня. За повідомленнями кількох джерел, у ціни активів закладалася 38-відсоткова ймовірність підвищення ставки — незвично високий показник для засідання, від якого багато хто очікував обережнішої позиції .

Saxo Bank назвав засідання «відкритим» — тобто таким, результат якого не можна вважати наперед визначеним — і зазначив, що трейдери готуються до можливого несподіваного рішення . Ризик жорсткішої політики особливо тиснув на акції компаній, що залежать від майбутнього зростання, зокрема технологічних і напівпровідникових виробників.

Макроекономічне тло також залишалося непевним. До початку цього періоду S&P 500 і Nasdaq уже два тижні поспіль завершували торги зі зниженням . Сезон квартальної звітності за другий квартал давав неоднозначні сигнали: окремі галузі почали його впевнено, але акції виробників чипів і далі слабшали .

Тому питання щодо ШІ-ринку було не просто технічним. Йшлося про його фундаментальну основу: чи принесуть багатомільярдні інвестиції в чипи й дата-центри співмірну віддачу, чи інвестори переоцінюють майбутній попит .

Microsoft, Meta, Amazon та Apple: головне випробування для ШІ-угоди

Тиждень 27–31 липня вважався одним із найнасиченіших у сезоні корпоративної звітності та одним із найважливіших для монетарної політики у 2026 році . Саме на цей період припали події, здатні визначити подальшу долю так званої ШІ-угоди — інвестиційної ставки на компанії, які отримують вигоду від розвитку штучного інтелекту.

Інвестори чекали на звіти найбільших технологічних компаній, чиї витрати значною мірою й підтримували весь ралі напівпровідникового сектору . Alphabet уже відзвітувала слабше, ніж очікувалося, що погіршило настрої напередодні ключового тижня . У центрі уваги були:

• 29 липня — рішення ФРС щодо ставки: у котируваннях враховувалася 38-відсоткова ймовірність підвищення; ринок остерігався жорсткішого сигналу ;
• Microsoft: перша з мегакорпорацій Big Tech у графіку звітності, здатна задати тон оцінці витрат на ШІ та зростання хмарного бізнесу ;
• Meta: важливий тест для припущення, що інвестиції в ШІ вже починають приносити дохід, а також для попиту на цифрову рекламу ;
• Amazon: індикатор стану споживчого ринку та хмарних сервісів ;
• Apple: найбільша за ринковою капіталізацією компанія в переліку, від якої чекали сигналів щодо попиту на iPhone та прогресу інтеграції ШІ .

Чому ці два дні були важливими

Події 27–28 липня продемонстрували головну суперечність ринку. Геополітична розрядка та дешевша нафта підтримували економіку загалом і компанії поза технологічним сектором. Але вартість ШІ-інфраструктури, конкуренція з боку Китаю та ризик жорсткішої позиції ФРС вдарили саме по сектору, який очолював висхідний рух ринку.

Наступні звіти Big Tech і рішення ФРС мали показати, чим був цей обвал: звичайною ротаційною корекцією в перегрітих акціях напівпровідникових компаній чи початком глибшого розвороту всієї ШІ-угоди .