USD/JPY завмер біля 164 напередодні рішень ФРС і Банку Японії

Де зараз торгується USD/JPY

Уранці в середу пара перебувала приблизно в діапазоні 163,30–163,70. Єна частково відіграла нічні втрати, однак зниження USD/JPY поки що зупиняється біля зони 163,30 .

Раніше цього місяця пара досягла 163,99 — рівня, що відповідає 40-річному мінімуму єни проти долара. Поточна ціна залишається зовсім поруч із цим екстремумом: розрив становить близько 42 пунктів .

Долар утримувався біля 101,43 щодо кошика основних валют і трохи зміцнився до єни — до 163,88 під час ранкових азійських торгів. Однак загальна активність була стриманою: інвестори не поспішали відкривати великі позиції перед рішеннями центробанків .

ФРС: очікується пауза, але ставки на підвищення зростають

Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC), найімовірніше, збереже цільовий діапазон ставки за федеральними фондами на рівні 3,50–3,75% 29 липня. Це була б п’ята поспіль пауза. У опитуванні Reuters усі 104 опитані економісти спрогнозували відсутність змін .

Проте головна інтрига для валютного ринку — не саме рішення в липні, а перспектива подальшої політики ФРС до кінця року. Стрибок цін на нафту вище $100 за барель на тлі загострення на Близькому Сході посилив побоювання нового інфляційного тиску .

За даними інструменту CME FedWatch:

• імовірність підвищення ставки на липневому засіданні за тиждень зросла приблизно з 10% до 34–38% ;
• шанси на підвищення ставки у вересні піднялися приблизно до 82% — проти менш ніж 53% тижнем раніше ;
• ф’ючерсний ринок тепер закладає лише одне зниження ставки у 2026 році, тоді як раніше очікували два .

Тому особливу увагу трейдери звернуть на тон голови ФРС Кевіна Ворша та формулювання супровідної заяви . У липневому звіті ФРС зазначено, що котирування ф’ючерсів на федеральні фонди передбачають підйом ставки приблизно до 4% до кінця 2026 року — майже на 30 базисних пунктів вище за поточну ефективну ставку .

Банк Японії: пауза із сигналом про подальше посилення

Банк Японії, за оцінками ринку, збереже ключову ставку на рівні 1,00% після завершення дводенного засідання у п’ятницю, 31 липня . Це рішення стане паузою після підвищення ставки на 25 базисних пунктів у червні — до найвищого рівня за 31 рік . Станом на ранок вівторка ринок оцінював імовірність підвищення ставки цього тижня лише в 1% .

Водночас сама пауза не обов’язково буде «голубиною». Очікується, що японський регулятор збереже жорсткий тон і залишить відкритою можливість нових підвищень . Трейдери стежитимуть за такими сигналами:

• прогнозом ВВП: Банк Японії може підвищити оцінку економічного зростання через зменшення невизначеності навколо війни на Близькому Сході ;
• інфляційними ризиками: регулятор, імовірно, збереже попередження про можливе перевищення цільового показника інфляції у 2%, хоча ризики, за повідомленнями джерел, не вважаються суттєво вищими, ніж три місяці тому ;
• перспективою нових підвищень: Barclays і Bank of America розглядають липневу паузу як тактичну перерву, а не завершення циклу посилення політики . Більшість аналітиків, опитаних Reuters, очікують підвищення ставки Банком Японії до 1,25% до кінця року .

Член правління Банку Японії Наокі Тамура закликав розглядати підвищення ставок кожні кілька місяців і не виключив прискорення темпів посилення політики .

Чому пара тримається біля 164

Ключовий чинник — велика різниця в процентних ставках. Між американською ставкою 3,50–3,75% і японською ставкою 1,00% зберігається розрив приблизно у 250 базисних пунктів . Така перевага доларової дохідності продовжує тиснути на єну.

Цей ефект виявився сильнішим навіть за масштабну валютну інтервенцію Японії. Міністерство фінансів країни витратило рекордні ¥11,7349 трлн на купівлю єни в період із 28 квітня до 27 травня, але згодом USD/JPY знову піднялася вище 163 .

Ризик інтервенції зростає

Що ближче пара підходить до 164, то вищою стає ймовірність дій японської влади. Учасники ринку вважають, що Токіо може втрутитися, якщо USD/JPY стрімко попрямує до 165 .

Водночас ефективність такої загрози дедалі частіше ставлять під сумнів. Повернення пари вище 163 після рекордних витрат, за оцінкою одного з аналітиків, свідчить про те, що стримувальний ефект погрози інтервенції «втрачає переконливість» .

Ключові рівні та сценарії

Наразі USD/JPY перебуває в режимі консолідації. Жорстка пауза ФРС, яка збереже в силі очікування майбутнього підвищення ставки, може підштовхнути пару до повторного тесту 164. Навіть яструбиний сигнал Банку Японії, підкріплений підвищенням прогнозу зростання, ймовірно, надасть єні лише обмежену підтримку .

Рівні, за якими стежать трейдери:

• Опір: 163,99 — найближча стеля та 40-річний мінімум єни проти долара. Прорив вище може відкрити шлях до 164,22, а згодом — до 166,39 .
• Підтримка: зона 163,30, біля якої наразі зупиняються відкатні рухи .

Найближчі 72 години можуть визначити, чи продовжить пара повільно рухатися до 164, чи почне розворот. У ситуації, коли обидва центробанки, ймовірно, збережуть ставки, але водночас натякнуть на майбутнє посилення політики, вирішальними стануть не самі цифри, а тон заяв — і готовність Японії знову вийти на валютний ринок .