Швейцарський франк посилюється: що стоїть за падінням USD/CHF

Водночас швейцарський франк також вважається активом-притулком. Тому рух був не просто переходом від долара до ризикових активів: частина коштів залишилася у франку, оскільки він зберіг привабливість для інвесторів, які шукають захист від невизначеності. На початку понеділкової азійської сесії USD/CHF торгувався біля 0,8150, продовживши п’ять попередніх денних знижень .

Чому долар слабшає ширше

М’якша інфляція зменшила ставки на підвищення ставки ФРС

Червневі показники споживчої та виробничої інфляції у США виявилися слабшими за очікування. Це майже повністю прибрало з ринку сценарій підвищення ставки ФРС у липні: імовірність такого кроку, яка раніше наближалася до 50%, після публікації даних знизилася приблизно до 15% .

Індекс долара DXY після виходу статистики опускався до 100,36 . Неочікуване падіння цін виробників у червні — найсильніше за 14 місяців — разом із м’якими даними щодо споживчої інфляції фактично зняло питання про підвищення ставки на липневому засіданні ФРС .

Звужується процентна перевага США

Долар традиційно отримує підтримку від вищої дохідності американських активів. Але якщо процентні ставки у США наближаються до рівнів інших розвинених економік, ця перевага зменшується.

Morgan Stanley називає різницю між процентними ставками фундаментальним чинником сили валют: що ближчими стають ставки США до ставок країн-суперників, то вища ймовірність подальшого ослаблення долара .

Інвестори скорочують вкладення в американські активи

Так звана стратегія «продажу Америки» набирає обертів: глобальні інвестори зменшують частку американських активів через занепокоєння бюджетною політикою, зростанням боргу та зміною підходів центральних банків до валютних резервів .

Goldman Sachs Research очікує, що долар продовжить втрачати вартість упродовж 2026 року через зменшення апетиту до активів США, фіскальні ризики, перегляд резервних стратегій центробанків і скорочення розриву в темпах економічного зростання . Kavout описує цей процес як «значний, хоча й тихий, відступ» долара у 2026 році .

Торгова політика та економічне зростання тиснуть на статус долара

Непередбачувана торговельна політика США та скорочення переваги американської економіки над іншими країнами послаблюють традиційну привабливість долара як захисної валюти .

Julius Baer зазначає, що негативні настрої щодо долара почали поширюватися після оголошення президентом Трампом так званого «Дня визволення» 2 квітня, коли були представлені взаємні мита. Це спричинило різкий розпродаж долара й змусило інвесторів поставити під сумнів його статус активу-притулку .

J.P. Morgan також очікує поступового послаблення американської валюти, оскільки частина чинників, які раніше підтримували її силу, змінилася .

Прогноз USD/CHF: більшість оцінок вказує на зниження

Банківський консенсус

Опитування приблизно 20 банківських команд, проведене в середині липня, показало медіанну ціль для USD/CHF на кінець 2026 року на рівні 0,78. Це приблизно на 3,7% нижче за спотовий курс 0,8088 на момент опитування .

Діапазон прогнозів є широким: від ведмежої оцінки Standard Chartered на рівні 0,74 до відносно оптимістичного прогнозу Citi — 0,83. Більшість великих банків, зокрема Goldman Sachs, Bank of America, MUFG, Deutsche Bank і Morgan Stanley, очікують курс у зоні 0,75–0,76 .

Макроекономічні моделі

Моделі Trading Economics прогнозують USD/CHF на рівні 0,80 до кінця третього кварталу 2026 року та 0,78 упродовж 12 місяців . UBS очікує стабілізації пари біля 0,78 у 2026 році .

Технічна картина

З технічного погляду USD/CHF рухається в низхідному каналі поблизу 0,8175. Сигнали ковзних середніх залишаються ведмежими, що вказує на збереження тиску продавців на долар.

Після можливого корекційного відскоку до опору біля 0,8245 пара може знову розвернутися вниз і перевірити підтримку поблизу 0,7745 .

Сценарій різкішого падіння

Окремі прогнози є значно песимістичнішими. LiteFinance допускає зниження USD/CHF до діапазону 0,6730–0,7169 у другій половині 2026 року. LongForecast оцінює можливий курс на грудень у 0,6730 . Такі сценарії передбачають посилення структурного тиску на долар — від фіскальних проблем до подальшого відтоку капіталу з американських активів.

Висновок

Понеділкове зміцнення франка було передусім реакцією валютного ринку на послаблення напруженості між США та Іраном і згортання частини захисних позицій у доларі. Однак за цим короткостроковим рухом стоїть ширша тенденція: слабша інфляція у США, згасання очікувань підвищення ставки ФРС, звуження процентної переваги та сумніви інвесторів щодо американських активів.

Якщо ФРС не повернеться до жорсткішої політики, а ризики на Близькому Сході не загостряться знову, більшість прогнозів передбачає подальше зниження USD/CHF — орієнтовно до зони 0,78 до кінця року.