Вихідна пауза в ударах США по Ірану: нафта летить униз, Bitcoin стрімко зростає, але ралі тримається на ФРС та хиткому перемир'ї

У понеділок, 27 липня, глобальні ринки різко переключилися в класичний режим «risk-on» після того, як військові США взяли вихідну паузу після 13-нічної кампанії бомбардувань Ірану. Brent обвалився на 4,7% до $92,19 за барель , долар США ослаб до основних валют , а Bitcoin — найбільша криптовалюта у світі — вперше за кілька днів піднявся вище $65,000 . Ці рухи були класичними: коли геополітична напруга спадає, премія за ризик перебоїв з постачанням нафти зникає, попит на долар як на «тиху гавань» слабшає, а ризиковані активи зростають.

Але це ралі є крихким. Базове 60-денне перемир'я — Ісламабадський меморандум про взаєморозуміння (МоВ), підписаний 17 червня, — вже було оголошено президентом Трампом «завершеним» 8 липня після відновлення бойових дій . А рішення Федеральної резервної системи (ФРС) щодо процентної ставки, яке очікується 29 липня, нависає як потенційний спойлер, оскільки ринки все більше розділяються щодо того, чи залишить центробанк ставку без змін, чи здивує «яструбиним» кроком після стрибка нафти вище $100 за барель .

Ось що насправді сталося на ринках, що насправді означає статус перемир'я, і що кажуть історичні патерни про те, як довго може тривати це ралі.

Ринкові рухи понеділка: нафта падає, долар знижується, Bitcoin зростає

Вихідна пауза була тактичним кроком, а не відновленням формального перемир'я. Але її вистачило, щоб спровокувати різкий розворот на кількох ключових ринках у понеділок вранці:

Нафта: Після 13 послідовних ночей ударів США, які до 24 липня підняли Brent вище $100/барель , раптова пауза призвела до того, що негайна премія за ризик перебоїв з постачанням зникла. Westpac зазначив, що «ринкові настрої підтримали повідомлення про те, що Пакистан та Іран вивчають можливість нових мирних переговорів» . Падіння нафти стало найбільш драматичним одноденним рухом за весь період конфлікту.

Bitcoin та криптовалюти: Bitcoin зазнавав тиску через геополітичну напругу протягом усього липня. Коли перемир'я зірвалося 8 липня, BTC знизився до $61,500 . Він частково відновився, коли Іран сигналізував про готовність до переговорів , але залишався нижче $63,000 у найважчі дні бомбардувань . Вихідна пауза в деескалації змінила динаміку: Bitcoin зріс приблизно на 1,2% за 24 години, досягнувши $65,000, а Ethereum (ETH) додав понад 3%, наблизившись до $1,950 . Solana (SOL) та XRP також показали зростання від 1% до 2% . Загальна капіталізація крипторинку зросла до $2,29 трильйона, що на 0,84% більше .

Долар: Індекс долара США ослаб, оскільки попит на безпечні активи згас — це класичний патерн, коли геополітична напруга спадає . Слабший долар зазвичай створює попутний вітер для Bitcoin та інших ризикованих активів, номінованих у доларах.

Загальний настрій ринку: Довіра інвесторів загалом покращилася , хоча зростання було зосереджене в активах, які найбільше постраждали від конфлікту. Brent вже впав приблизно на 4% до закриття ринку наприкінці тижня, закріпившись біля $96,7 , тому зниження на 4,7% у понеділок продовжило цей рух.

Чому перемир'я все ще не діє

Вихідна пауза не є відновленням 60-денного тимчасового перемир'я. Ця угода — 14-пунктовий Ісламабадський меморандум про взаєморозуміння, підписаний 17 червня за посередництва Пакистану, — мала на меті відкласти складні питання, такі як ядерна програма Ірану та доступ до Ормузької протоки, надавши 60-денне вікно для переговорів . Але 8 липня Трамп оголосив його «завершеним», заявивши, що не хоче мати справу з Тегераном . Відразу після цього відновилися удари США.

Reuters повідомило 13 липня, що перемир'я вже руйнувалося через «розбіжності щодо Ормузької протоки та інших питань» . Стаття 5 МоВ свідчила, що комерційні судна повинні мати безпечний прохід, але аналітики зазначили, що її формулювання було розпливчастим . Вихідна пауза — це тактичний крок, а не дипломатичний прорив: США та Іран припинили завдавати ударів один по одному, але морська блокада CENTCOM залишається в силі .

Ця різниця має значення для ринків. Тактичну паузу можна скасувати за лічені години; відновлене перемир'я вимагало б верифікованого дотримання. Поки блокада зберігається, а основні розбіжності щодо ядерної програми Ірану та санкцій залишаються невирішеними, премія за ризик перебоїв з постачанням нафти може повернутися будь-якої миті.

Фактор несподіванки від ФРС: засідання FOMC 28-29 липня

Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) засідає у вівторок-середу, а рішення щодо ставки буде оголошено о 14:00 за східним часом 29 липня . Ставка за федеральними фондами становить 3,50%–3,75%, на цьому рівні вона утримується з січня 2026 року . Станом на середину липня трейдери оцінювали лише приблизно 10% ймовірність підвищення на цьому засіданні, після того як дані за червень показали охолодження інфляції .

Але геополітичне тло з того часу кардинально змінилося. Стрибок нафти вище $100 за барель наприкінці липня — спричинений кампанією бомбардувань — змусив інвесторів «різко збільшити ставки на те, що нове підвищення ставки може відбутися пізніше цього року» . До 24 липня інструмент CME FedWatch показував 38% ймовірність підвищення на липневому засіданні, порівняно з 12% тижнем раніше . Прогнозисти розділилися: медіанне опитування економістів Reuters очікувало збереження ставки, але окреме запитання показало, що прогнозисти були більш розділені, ніж у будь-який момент з початку ескалації конфлікту .

Вплив на ринок від цього рішення очевидний:

• Збереження ставки ймовірно підтримає ризиковані активи, включаючи криптовалюти, що відповідає середовищу risk-on.
• Несподіване підвищення зміцнить долар, посилить фінансові умови та створить тиск на Bitcoin — особливо якщо ФРС сигналізуватиме, що вищі ціни на нафту підживлюють інфляційні очікування.

Що каже історія: цикл «підготовка-спалах-прояснення»

Академічний та ринковий аналіз минулих великих геополітичних конфліктів — війни в Перській затоці 1990-91 рр., війни в Іраку 2003 р. та війни Росії проти України 2022 р. — демонструє послідовний трифазний патерн :

• Фаза 1 (Ескалація/Підготовка): Нафта та золото зростають через невизначеність; акції та ризиковані активи продаються. Саме це відбувалося більшу частину липня, особливо після 8 липня.
• Фаза 2 (Деескалація/Пауза): Нафта відступає, долар слабшає, а ризиковані активи відновлюються, оскільки премія за ризик перебоїв з постачанням падає. Саме це ринки побачили 27 липня.
• Фаза 3 (Вирішення або Рецидив): Якщо настає міцне перемир'я, ризиковані активи схильні до подальшого зростання. Якщо бойові дії відновлюються, нафта знову зростає, а криптовалюти та долар різко переоцінюються.

Поточна вихідна пауза відповідає Фазі 2. Але Європейський центральний банк (ЄЦБ) попередив, що історичний зв'язок між геополітичними подіями та цінами на нафту є «неоднозначним» : деякі шоки призводили лише до короткочасних, невеликих рухів нафти. Дослідження Лондонської школи економіки підтверджує, що геополітичні нафтові шоки «нагадують серйозні шоки пропозиції нафти, що призводить до падіння виробництва та значно різкішого зростання цін на нафту, ніж звичайні шоки» . Це означає, що рух ціни на нафту в понеділок, хоча й великий, може виявитися тимчасовим без реального порушення пропозиції.

Щодо криптовалют, то академічні докази з конфліктів Росії проти України та Ізраїлю проти ХАМАС свідчать, що Bitcoin має «помітну та позитивну кореляцію з золотом» (тихою гаванню), але «незначну та негативну кореляцію з нафтою» (циклічним товаром) . Під час війни Росії проти України деякі дослідження виявили, що Bitcoin пропонував «триваліші властивості тихої гавані, ніж золото, для прибутковості нафти» , тоді як інші дослідження показали, що роль криптовалют як тихої гавані була «слабкою для акцій та сильнішою для валют» .

Підсумок: вихідне ралі без міцного миру

Вихідна пауза викликала саме ту ринкову реакцію, яку передбачають історичні патерни: нафта вниз, долар вниз, Bitcoin вгору. Але це лише Фаза 2. Чи принесе Фаза 3 міцне перемир'я — чи рецидив у повномасштабний конфлікт — залишається головним невідомим.

Рішення FOMC додає ще один шар. Якщо ФРС залишить ставку без змін, макроекономічне тло залишиться сприятливим для криптовалют. Якщо вона здивує підвищенням, долар зміцниться, і Bitcoin опиниться під тиском. А якщо базове перемир'я продовжить руйнуватися, обертання в бік ризикованих активів може змінитися так само швидко, як і почалося.

Наразі історичний патерн зрозумілий: ралі деескалації зазвичай тривають тижні, а не дні, але вони потребують міцного дипломатичного вирішення, щоб утриматися . Без такого вирішення — і з засіданням ФРС через 48 годин — ралі 27 липня найкраще розуміти як тактичний перепочинок, а не поворотний момент.