Інфляція, нафта та політика ЄЦБ: перевірена хронологія подій червня-липня 2026 року

У ЄЦБ зазначили, що "медіанні сприйняття споживачами інфляції за останні 12 місяців значно знизилися, як і медіанні очікування щодо інфляції на наступні 12 місяців" . Однак, як зауважило Reuters, зниження "імовірно, було спричинене перемир'ям на Близькому Сході, яке призвело до зниження цін на енергоносії, але виявилося недовговічним" . Bloomberg також зазначив, що червневий період опитування "передував стрибку цін на нафту, спричиненому новим спалахом бойових дій на Близькому Сході" . Опитування проводилося з 4 по 29 червня, тобто в період, який охопив перемир'я між США та Іраном, але не його подальший крах .

Ціни на нафту: перемир'я, крах і відновлення до $100

Траєкторія цін на нафту протягом цих двох місяців майже повністю визначалася змінами в перспективах близькосхідного конфлікту, зокрема війни між США та Іраном та її впливом на судноплавство через Ормузьку протоку.

Червень – початок липня: перемир'я знижує ціни

Тимчасове перемир'я між США та Іраном у червні призвело до значного відновлення потоків нафти через Ормузьку протоку. У нафтовому звіті МЕА за липень 2026 року зазначається, що ціни на нафту сорту North Sea Dated впали на $31 за барель протягом червня, досягнувши $68 за барель на початок липня — найнижчого рівня з початку війни . Нафта Brent на початку липня торгувалася на рівні $71-72, оскільки ОПЕК+ погодилася подальше збільшити видобуток .

7–8 липня: перемир'я руйнується

7–8 липня президент США Дональд Трамп оголосив про завершення тимчасового перемир'я з Іраном, і США завдали нових ударів по Ірану після атак на торговельні судна поблизу Ормузької протоки . Іранські сили відповіли. Ціна Brent злетіла приблизно на 7% за один день, закрившись на рівні $79,07 8 липня — найвищому рівні з 19 червня . Крах перемир'я знову занурив нафтові ринки в хаос.

Кінець липня: нафта відновлюється майже до $100

До 16 липня ціни на нафту продовжили зростати на тлі ескалації війни між США та Іраном з "інтенсивними ударами" та прохання Ірану до єменських хуситів підготуватися до закриття нафтового маршруту в Червоному морі . 23 липня нафта Brent підскочила до $98,49 за барель, що на 24,98% більше, ніж місяцем раніше . The New York Times повідомила, що світові ціни на нафту досягли $100 за барель вперше з травня через ескалацію конфлікту .

Політика ЄЦБ: підвищення в червні, пауза в липні, вересень у грі

Монетарна політика ЄЦБ у відповідь на енергетичну інфляцію була першою серед провідних центральних банків і розгорталася у два ключові рішення.

11 червня 2026 року: ЄЦБ підвищує ставки до 2,25%

ЄЦБ підвищив три ключові процентні ставки на 25 базисних пунктів, довівши ставку за депозитами до 2,25% . Цей крок став першим підвищенням ставки будь-яким великим центральним банком у відповідь на війну на Близькому Сході . ЄЦБ заявив прямо: "Ми робимо це, тому що війна на Близькому Сході підвищує ціни" . Рішення було одноголосним, і жодна інша альтернатива серед політиків навіть не обговорювалася .

23 липня 2026 року: ЄЦБ залишає ставку незмінною, але сигналізує про ймовірне підвищення у вересні

23 липня ЄЦБ залишив вартість запозичень незмінною на рівні 2,25%, взявши паузу для оцінки енергетичного шоку, що розвивається . Рада керуючих заявила, що "уважно стежить за інтенсивністю та тривалістю зростання цін на енергоносії" . Президентка Крістін Лагард дала зрозуміти, що банк "готовий до можливого кроку" у вересні . Опитування Reuters 74 економістів, опубліковане 16 липня, показало, що зростаюча більшість (70%, або 52 з 74 респондентів) очікує другого підвищення ставки цього року у вересні . Ринки майже повністю оцінили вересневе підвищення до 2,50% .

Інфляційні перспективи: вище 2% до початку 2027 року

Офіційні прогнози персоналу ЄЦБ чітко вказували, що енергетична інфляція залишатиметься значно вище цільового рівня 2% протягом тривалого періоду.

Червневі прогнози персоналу ЄЦБ на 2026 рік показали, що загальна інфляція в середньому становитиме 3,0% у 2026 році, 2,3% у 2027 році та 2,0% у 2028 році — тобто очікувалося, що інфляція залишатиметься вище цільового рівня принаймні до першої половини 2027 року . Звіти про червневе засідання ЄЦБ, опубліковані 9 липня, показали, що політики "ознайомилися з прогнозами, які демонструють, що інфляція залишатиметься вище цільового рівня і наступного року, незважаючи на майже три підвищення процентних ставок ЄЦБ" . У заяві за підсумками червневого засідання зазначалося, що "інфляція зросте далі протягом літа і залишатиметься значно вище нашого цільового рівня 2% наступного року" . У брифінгу Європейського парламенту зазначалося, що ЄЦБ став "першим світовим центральним банком, який посилив монетарну політику у відповідь на відновлення інфляційного тиску, спричиненого війною на Близькому Сході" .