Супер-Ель-Ніньйо та нафтовий шок: подвійний удар по світовій економіці

Потужний Ель-Ніньйо, який стрімко набирає силу і, за прогнозами, може стати історично сильним «супер»-явищем, накладається на високі ціни на енергоносії та геополітичні потрясіння, створюючи небезпечну інфляційну суміш для світової економіки. Економісти JP Morgan у звіті від 24 липня 2026 року оцінюють, що така комбінація може додати 0,3 відсоткових пункти до світової інфляції наступного року, причому найбільше постраждають ринки, що розвиваються .

Ця стаття синтезує ключові попередження від JP Morgan, Reuters, Bloomberg, Allianz Research, Азійського банку розвитку (ADB), Economist Intelligence Unit (EIU) та інших великих джерел, охоплюючи ймовірність і масштаб явища, прогнозований вплив на інфляцію, додатковий тиск з боку енергетики та геополітики, конкретні ризики для сільськогосподарських культур і рекомендації для політиків.

Ймовірність та масштаб явища

Ель-Ніньйо 2026 року, за прогнозами, буде історично потужним «супер»-явищем. Центр кліматичних прогнозів США підтвердив, що умови для нього виникли в травні 2026 року, і очікується, що феномен набиратиме силу та досягне піку протягом північної зими . JP Morgan оцінює ймовірність розвитку супер-Ель-Ніньйо цього року в 81% . UBS Group оцінює ймовірність збереження Ель-Ніньйо до кінця 2026 — початку 2027 року в 96% . Очікується, що явище посилюватиметься з липня 2026 року, досягне піку в зимові місяці та почне слабшати до літа 2027 року, хоча системний вплив на доступність продовольства та ціни може відчуватися до 2027-2028 років .

Прогнозований вплив на інфляцію

Основна оцінка JP Morgan

• Економісти JP Morgan оцінюють, що супер-Ель-Ніньйо у поєднанні з високими цінами на енергоносії може додати 0,3 відсоткових пункти до світової інфляції наступного року, причому найбільше постраждають ринки, що розвиваються .
• Саджид Чіной, керівник відділу економічних досліджень Азії в JP Morgan, заявив, що сам лише компонент Ель-Ніньйо може підвищити інфляцію в середньому на ~30 базисних пунктів (0,3 в.п.) в Азії, хоча вплив буде нерівномірним .
• Банк прогнозує, що продовольча інфляція може зрости на 1,3%–1,5% через те, що зростання вартості енергії посилює перебої з врожаєм .

Ширший вплив на ринки, що розвиваються

• Азійський банк розвитку (ADB) підвищив свій прогноз інфляції на 2026 рік для Азії, що розвивається, до 4,3%, що на 1,3 відсоткових пункти вище за рівень 2025 року (3,0%), посилаючись на зростання цін на енергоносії, яке передається на продукти харчування та інші витрати, причому ціновий тиск розширюється і, ймовірно, залишатиметься високим .
• Allianz Research оцінює, що Індонезія отримає найбільший інфляційний удар у розмірі +2,3 відсоткових пункти через зростання цін на продукти харчування, за нею йдуть Малайзія та Філіппіни, де вплив оцінюється у +0,7 відсоткових пункти .
• Deutsche Bank попереджає, що кліматичний шок може «переформатувати вартість продуктів харчування до 2027 року», а нестабільна погода посилить зростання цін через нафтовий шок, спричинений війною в Ірані .
• Goldman Sachs оцінює, що сукупні шоки від енергоносіїв, добрив та Ель-Ніньйо можуть додати 2,1 відсоткових пункти до продовольчої інфляції в Південно-Східній Азії протягом дванадцяти місяців .

Додатковий тиск: ціни на енергоносії та геополітичні потрясіння

Ель-Ніньйо вражає економіку, яка вже потерпає від стрибка цін на енергоносії через конфлікт в Ірані, створюючи небезпечний зворотний зв'язок:

• Нафта понад $100 та ефект передачі цін: Брюс Касман з JP Morgan зазначає, що загальна та базова інфляція вже різко зросли через підвищення цін на енергоносії . Очікується, що поєднання нафти понад $100/барель та Ель-Ніньйо продовжить період високої світової інфляції . JP Morgan офіційно відмовився від «сценарію Голділокс» для економіки США, посилаючись на війну в Ірані та сплеск інфляції, які, ймовірно, спричинять негативний шок зростання .
• Криза з поставками добрив: Торгівля добривами через Ормузьку протоку залишається на рівні приблизно на 30% нижчому від нормального через кризу на Близькому Сході, що безпосередньо збільшує витрати на виробництво основних культур по всій Азії . Schroders попереджає, що це порушення в поєднанні зі зміною режиму опадів може підштовхнути продовольчу інфляцію до двозначних показників .
• Дилема центральних банків: ADB попереджає, що «шрами» на енергетичному ринку можуть залишитися надовго, а порушення відновлюватимуться лише поступово, а інфляційний тиск зберігатиметься в міру розширення побічних ефектів . Economist Intelligence Unit (EIU) зазначає, що Ель-Ніньйо змусить центральні банки Азії бути обережними — незважаючи на деяке зниження світових цін на енергоносії, високий рівень продовольчої інфляції та вартості пального не дозволяє швидко перейти до м'якої політики, причому Філіппіни є найбільш вразливими .
• Стабільно висока інфляція як тема: У середньостроковому прогнозі JP Morgan зазначається, що стабільно висока інфляція залишається «панівною темою» в їхньому прогнозі на 2026 рік, і очікується, що ЄЦБ та Банк Японії підвищать ставки в червні 2026 року, що відображає загальну тенденцію до посилення політики .

Конкретні ризики для сільськогосподарських культур

Товар	Основні ризики
Рис	Посуха в Південній та Південно-Східній Азії загрожує врожаю. Рекомендація Індії на 2026 рік закликає фермерів переходити на культури, які потребують мало води, що сигналізує про ймовірний дефіцит рису, цукрової тростини та зернобобових . Низькі запаси та потенційні експортні обмеження можуть спричинити значну волатильність цін . Історичні дані аналізу Резервного банку Індії показують, що продовольча інфляція зростає на 200–400 базисних пунктів вище тренду протягом двох кварталів після слабкого мусону .
Пальмова олія	Багаторічна культура з відстроченими наслідками — наслідки можуть стати більш очевидними в наступні роки . Перебої з постачанням добрив через Ормуз та посуха в Індонезії та Малайзії є гострими вразливими місцями. На Індонезію припадає близько 60% світових поставок, а на Малайзію — близько 30%, що робить картину пропозиції дуже концентрованою . Allianz відносить пальмову олію до трьох найризикованіших товарів поряд із цукром та рисом .
Цукрова тростина	Високий ризик через посуху в ключових регіонах-виробниках. Рекомендації Індії вказують на очікуваний дефіцит цукрової тростини разом із рисом та зернобобовими . Прогнозуються цінові шоки на рівні 10%–50% для ключових сільськогосподарських товарів, причому найбільш постраждалі товари можуть подорожчати на 50%–100% або більше .

Аналіз Reuters попереджає, що погодні аномалії можуть вплинути на доступність та ціни до 2027-2028 років, і компаніям слід стрес-тестувати свої ланцюги поставок на предмет коливань цін у розмірі 10%–50% на ключові сільськогосподарські ресурси . Квітневий 2026 року огляд товарних ринків Світового банку прогнозує зростання світового індексу цін на продовольчі товари на 2,5% у 2026 році, але зазначає, що ризики «значно зміщені в бік зростання» через Ель-Ніньйо, зростання цін на енергоносії та добрива, а також потенційні торговельні обмеження .

Рекомендації для політиків щодо створення буферів

На основі сукупності попереджень, аналітики та інституції пропонують такі політичні рекомендації:

Монетарна політика: дотримуватися обережної позиції, заснованої на даних. EIU радить центральним банкам передчасно не переходити до м'якої політики — високий рівень продовольчої інфляції та вартості пального поряд із Ель-Ніньйо вимагає постійної пильності . Середньостроковий прогноз JP Morgan припускає, що центральні банки Філіппін, Індонезії та Індії можуть бути змушені продовжити підвищення ставок або відкласти їх пом'якшення до 2027 року .

Фіскальні буфери та продовольча безпека: створення стратегічних запасів та диверсифікація поставок. Враховуючи високу ймовірність експортних обмежень на рис та інші основні продукти, уряди повинні заздалегідь сформувати запаси зерна та забезпечити альтернативні джерела імпорту . У звіті Allianz зазначається, що заборони на експорт з боку великих виробників (Індія, Таїланд, В'єтнам) можуть полегшити внутрішній тиск, але посилять інфляційні ризики для країн-імпортерів .

Адаптація сільського господарства: прискорення програм переходу на інші культури. Рекомендація Індії на 2026 рік, яка закликає фермерів переходити на культури, що потребують мало води, є моделлю — але питання про те, хто нестиме витрати та ризики такого переходу, залишається невирішеним .

Стрес-тестування ланцюгів поставок: підготовка до тривалих порушень. Компанії та уряди повинні моделювати сценарії, за яких перебої з торгівлею добривами та погодні аномалії зберігатимуться до 2028 року, та інвестувати в логістичну надлишковість .

Регіональна координація: уникнення протекціоністських експортних заборон. У звіті Allianz зазначається, що країни Азії з найвищою інфляцією (Індонезія, Малайзія, Філіппіни) виграли б від скоординованої регіональної торговельної політики щодо продовольства, а не від односторонніх обмежень, які посилюють стрибки цін .