Як китайські виробники мікросхем пам’яті CXMT та YMTC використовують бум ШІ для зміни глобальних правил ціноутворення

Великі контракти на постачання: понад 10 мільярдів доларів заброньованого попиту

CXMT уклав ключові угоди з двома найбільшими інтернет-компаніями Китаю:

• Tencent: CXMT підписав багаторічну угоду на суму близько 3 мільярдів доларів (близько 20 мільярдів юанів) на постачання серверних мікросхем DRAM. Угода була укладена напередодні запланованого первинного розміщення акцій CXMT на Шанхайській фондовій біржі STAR Market. Про угоду повідомило Reuters у червні 2026 року, посилаючись на три джерела, ознайомлені з ситуацією . Контракт може тривати від трьох до п'яти років, хоча незрозуміло, чи включалися до нього мікросхеми HBM .
• ByteDance: CXMT підписав п'ятирічну угоду на суму понад 7 мільярдів доларів з ByteDance (китайським власником TikTok), повідомляють три джерела . Це найбільша з відомих угод на постачання для компанії.

CXMT також веде активні переговори з Alibaba Cloud та Xiaomi . Угоди з ByteDance і Tencent самі по собі становлять понад 10 мільярдів доларів заброньованого попиту, що дає CXMT потужний дохідний якір під час нарощування виробництва DDR5 та HBM . П'ять найбільших клієнтів компанії принесли понад дві третини її доходу у 2025 році .

Ціновий конфлікт CXMT–Huawei

Протягом кількох місяців CXMT підвищував ціни для Huawei, однієї з найбільших технологічних компаній Китаю . Суперечка загострилася до такої міри, що CXMT вигнав інженерів від пов'язаного з Huawei виробника інструментів для мікросхем SiCarrier зі своєї R&D зони, повідомляють джерела Reuters . Huawei чинила опір підвищенню, що призвело до одного з найпублічніших внутрішньокитайських цінових конфліктів у напівпровідниковому секторі . За повідомленнями, CXMT відмовився знижувати ціни для Huawei навіть у розпал протистояння .

Це протистояння підкреслює зміну динаміки в китайському напівпровідниковому секторі: CXMT став грізним гравцем, достатньо потужним, щоб кинути виклик навіть Huawei у питаннях ціноутворення . Huawei вдалося стримувати зростання витрат для своїх телефонів, але Xiaomi та інші китайські бренди відчули тиск через вищі ціни на пам'ять .

Відповідь уряду США: Закон MATCH

У квітні 2026 року двопартійна група законодавців США — сенатори Ріш, Рікеттс і Кім — представили Закон про багатостороннє узгодження технологічного контролю над апаратним забезпеченням (MATCH Act) . Законопроєкт спрямований на експорт обладнання для виробництва мікросхем до Китаю, змушуючи іноземних постачальників, таких як ASML, дотримуватися обмежень США або зіткнутися з розширеною юрисдикцією США .

Основні положення Закону MATCH :

• Забороняє продаж і обслуговування критично важливих інструментів для виробництва мікросхем (включаючи системи занурювальної літографії в глибокому ультрафіолеті та кріогенні травильні інструменти) на передових виробничих підприємствах у Китаї.
• Надає союзникам США 150 днів на узгодження експортного контролю, інакше на них чекають односторонні обмеження за правилом Foreign Direct Product Rule.
• Визначає CXMT, YMTC, SMIC, Hua Hong і Huawei як об'єкти, що підпадають під обмеження, еквівалентні внесенню до списку Entity List.

YMTC вже перебуває в списку Entity List США, що обмежує її доступ до інструментів і програмного забезпечення американського походження . Micron активно лобіює Конгрес США для прийняття Закону MATCH, прагнучи сповільнити розширення потужностей CXMT . Китай розкритикував законопроєкт і заявив про готовність вжити контрзаходів . Законопроєкт пройшов Комітет у закордонних справах Палати представників, але станом на середину 2026 року ще не був прийнятий Палатою представників чи Сенатом у повному складі .

Ширші ринкові ефекти: Ера «чіпфляції»

• Віха SK Hynix у 1 трильйон доларів: SK Hynix приєднався до клубу компаній з ринковою капіталізацією в 1 трильйон доларів у травні 2026 року разом із Samsung та Micron, підживлений бумом пам'яті для ШІ . SK Hynix повідомив про стрибок квартального прибутку на 62% і заявив, що клієнти вже забронювали всю лінійку мікросхем пам'яті компанії на 2026 рік . Операційний прибуток SK Hynix за повний 2025 рік зріс більш ніж удвічі .
• Зростання вартості споживчої електроніки: Дефіцит DRAM призвів до подвоєння цін за один місяць у середині 2025 року, і хвилеві ефекти вдарили по смартфонах, серверах і ПК . S&P Global Market Intelligence задокументувало, як бум пам'яті для ШІ стискає пропозицію застарілої DRAM, підштовхуючи ціни вгору .
• Гонка потужностей і загроза надлишку: CXMT планує розширення на 50 000–60 000 пластин у 2026 році з бюджетом на закупівлю обладнання в 5–6 мільярдів доларів, а YMTC також агресивно нарощує оберти — переносить запуск свого третього заводу у Вухані з 2027 року на другу половину 2026 року . Аналітики галузі попереджають, що це може призвести до переходу від дефіциту до надлишку пропозиції вже до кінця 2027 року . Колишній президент Samsung публічно попередив, що ціни на пам'ять можуть впасти у другій половині 2027 року, коли китайські потужності почнуть виходити на ринок .
• Фінансовий вибух CXMT: Компанія отримала чистий прибуток у першому кварталі 2026 року в розмірі 33 мільярдів юанів (4,8 мільярда доларів) при виручці 50,8 мільярда юанів, змінивши торішній збиток у 2,8 мільярда юанів . За повний 2025 рік виручка CXMT зросла на 156% у річному обчисленні до приблизно 8,6 мільярда доларів . Компанія готується до первинного розміщення акцій на Шанхайській біржі STAR Market з планом залучити до 8,6 мільярда доларів .

Важливе застереження: Конкретний термін «чіпфляція», приписуваний SK Hynix, не вдалося незалежно підтвердити з офіційних заяв під час цієї сесії пошуку. Ширший інфляційний тренд — зростання вартості DRAM/NAND, що впливає на ціни споживчих пристроїв — добре задокументований у багатьох джерелах.

Зростання CXMT і YMTC є одним із найбільш значущих зсувів сил у напівпровідниковій промисловості за останні десятиліття. Маючи контракти на понад 10 мільярдів доларів, виробничі потужності, що наближаються до рівня визнаних лідерів, і Конгрес США, який намагається прийняти нове законодавство для сповільнення їхнього розвитку, китайські «близнюки» пам'яті фундаментально змінили конкурентну динаміку ринку, який колись контролювали лише три компанії.