Як криза в Ормузькій протоці в липні 2026 року підняла ціни на нафту до шеститижневих максимумів та змінила ринки

Відродження інфляційних побоювань

Стрибок цін на нафту безпосередньо відродив інфляційні страхи, які дещо зменшилися під час перемир'я. BlackRock оцінила, що конфлікт додасть приблизно 0,8 відсоткових пункти до глобальної інфляції . Goldman Sachs попередив у записці від середини липня, що утримання Brent біля $78/барель — значно вище довоєнного рівня ~$70 — має "непрямий вплив на інфляційні очікування", поширюючись на ширші цінові тиски, що виходять за рамки лише енергоносіїв . Наприкінці липня газета New York Times повідомила, що потенційна блокада хуситами Червоного моря "посилює побоювання" щодо ланцюгів постачання енергоносіїв, підтримуючи інфляційні очікування на високому рівні .

Очікування підвищення ставки ФРС значно посилилися

Вищі ціни на нафту та інфляція безпосередньо вплинули на ймовірність зміни відсоткових ставок.

• Початок липня: Поновлення ударів спочатку збільшило ставки на яструбину політику ФРС. 9 липня CNBC повідомило, що стрибок цін на нафту "посилив очікування, що Федеральна резервна система може незабаром підвищити процентні ставки" . Протокол червневого засідання ФРС вже показав занепокоєння політиків щодо інфляції, спричиненої війною .
• Середина липня: М'якші, ніж очікувалося, дані CPI за червень, опубліковані 14 липня, тимчасово знизили ймовірність підвищення ставки в липні до приблизно 10% . Однак нафтова інфляційна риторика зберігалася.
• Кінець липня: До 22–23 липня, коли Brent наблизилася до $100, дані інструменту FedWatch від CME показали, що ймовірність підвищення ставки на вересневому засіданні 2026 року досягла 82% . Грошові ринки також оцінювали значну ймовірність того, що ФРС доведеться знову підвищити ставки пізніше цього року, якщо нафта продовжить чинити тиск на інфляцію .

Валютні ринки — долар спочатку зміцнів, а потім розвернувся

Долар спочатку зріс на геополітичному шоці. 8–9 липня "зелений" почувався впевнено, оскільки напруженість у Перській затоці підживлювала зростання нафти та ставки на підвищення ставки ФРС: індекс долара відступив від багатотижневих максимумів, але залишався підтриманим . Однак до 14–16 липня м'якіші дані по інфляції в США (базова інфляція CPI охолола більше, ніж очікувалося) переважили геополітичний фактор, знизивши долар до місячного мінімуму, оскільки ринки виключили липневе підвищення ставки . Чистий ефект був перетягуванням канату: спричинена війною інфляція та очікування підвищення ставки підтримували долар, але охолодження внутрішніх інфляційних даних обмежувало його зростання.

Ціни на золото впали — "парадокс безпечної гавані"

Золото, яке зазвичай є безпечним притулком під час геополітичних криз, значно подешевшало. Цей несподіваний рух стався через те, що зростання цін на нафту підвищило інфляційні очікування та очікування підвищення ставки ФРС, що збільшило альтернативну вартість утримання активів, які не приносять доходу.

• 8 липня: Спотова ціна на золото впала на 0,1% до $4100/унція, оскільки удари США зміцнили долар та ставки на підвищення ставки .
• 13 липня: Золото впало приблизно на 1,5% до $4060/унція, оскільки побоювання закриття Ормузької протоки спричинили стрибок нафти .
• 14 липня: Золото впало ще на 2,6% до приблизно $4017/унція, досягнувши найнижчого рівня з 1 липня, оскільки аналітики відзначили "парадокс безпечної гавані" — геополітична напруженість стала ведмежим фактором для золота, оскільки вона підвищила інфляцію та очікування підвищення ставки ФРС .
• 16–17 липня: Золото попрямувало до тижневого падіння, оскільки удари в Ормузі продовжували підживлювати ставки на підвищення ставки ФРС .

Ключовий висновок: Ескалація в липні 2026 року створила чіткий ланцюг передачі — зрив постачання через Ормуз → нафта на шеститижневих максимумах → вищі інфляційні очікування → сильніші шанси на підвищення ставки ФРС (82% до кінця липня) → долар спочатку підтриманий → золото подешевшало, оскільки очікування щодо ставок переважили попит на безпечні активи.