Рекордний стрибок азійських чипів: сигнал від Alphabet вартістю $205 мільярдів

Результати Google Cloud стали справжньою зіркою кварталу. Зростання на 82% — це різке прискорення порівняно з 63% у першому кварталі 2026 року та 48% у четвертому кварталі 2025 року. Основним драйвером став попит на ШІ-інфраструктуру та корпоративні рішення зі штучним інтелектом . Операційний прибуток підрозділу сягнув $8,8 млрд (проти $2,8 млрд роком раніше), а операційна маржа розширилася до 35,6% .

Питання на $205 мільярдів: прогноз капітальних витрат

Саме прогноз капітальних витрат (capex) став основним чинником, який сколихнув ринки.

• Фактичні капвитрати Q2 2026: $44,9 млрд — вдвічі більше, ніж $22,5 млрд у другому кварталі 2025 року .
• Прогноз на весь 2026 рік підвищено до $195–$205 млрд з попереднього діапазону $180–$190 млрд, який і сам був підвищений із $175–$185 млрд на початку року .
• Керівництво Alphabet окремо попередило, що капвитрати 2027 року будуть "значно вищими" за показник 2026 року .

Масштаби збільшення були безпрецедентними. Приблизно 60% витрат було спрямовано на сервери, а 40% — на дата-центри та мережеве обладнання .

Парадокс: акції Alphabet впали

Незважаючи на сильні операційні результати, акції Alphabet впали приблизно на 5% після закриття торгів 22 липня . Інвесторів стурбував рекордний рівень витрат, а також повідомлення про те, що вільний грошовий потік став негативним — мінус $5,9 млрд у другому кварталі — через інвестиції в дата-центри .

Важливо зазначити, що до публікації звіту акції Alphabet вже зросли приблизно на 1,9% під час основної сесії — до $357,33 . Падіння після закриття відображало короткострокові побоювання щодо прибутковості, а не втрату віри в потенціал ШІ.

Азійське ралі виробників чипів: наступний день

Азійські ринки прочитали той самий звіт зовсім інакше. Замість того, щоб турбуватися про короткостроковий грошовий потік Alphabet, інвестори зосередилися на сигналі: попит гіперскейлерів на ШІ-чипи прискорюється . Результатом стало широке ралі на чолі з виробниками напівпровідників:

• Південнокорейський індекс KOSPI підскочив на 3,7%–4,4%, що спричинило тимчасову зупинку програми купівлі через різкість руху .
• SK Hynix зросла майже на 5%, ставши головним бенефіціаром як ключовий постачальник мікросхем пам'яті для ШІ-дата-центрів .
• Samsung Electronics додала майже 4% .
• Японський індекс Nikkei 225 виріс на 0,46% .
• SoftBank подорожчав майже на 4% .
• Індекс MSCI Asia Pacific зріс на 0,8%–1% .

Китайські акції, пов'язані зі ШІ: складніша історія

Китайські акції компаній, що займаються ШІ та технологіями, також долучилися до ралі 23 липня, хоча й із дещо іншою динамікою .

Shanghai Composite трохи підвищився, тоді як Shenzhen Component виріс на 0,9% завдяки лідерству технологічних компаній . Акції китайських виробників ШІ-обладнання та чипів уже зросли більш ніж на 60% у першій половині 2026 року, а деякі компанії з ланцюжка постачання повідомляли про збільшення прибутку більш ніж на 1 000% . Однак високі очікування після такого тривалого ралі ускладнювали подальше зростання .

Каталізатором 23 липня для Китаю став той самий чинник, що й для регіону: оптимізм, що китайські компанії виграють від сплеску глобальних інвестицій у ШІ-інфраструктуру, сигналом до яких стали плани Alphabet .

Ширший контекст: чому це ралі мало значення

Ралі 23 липня не відбулося у вакуумі. Йому передував нестабільний період для азійських акцій виробників чипів. За кілька тижнів до цього ринок пережив справжні "американські гірки" через геополітичну напругу, тривоги щодо інфляції та зростаючі побоювання утворення бульбашки на ринку акцій ШІ-компаній після шаленого ралі в першому півріччі . Крім того, SK Hynix на початку липня готував розміщення акцій у США на суму близько $24,5 млрд, що посилило занепокоєння щодо пропозиції . Попереднє падіння залишило простір для значного відскоку на позитивному каталізаторі .

Висновки аналітиків: цикл капіталовкладень у ШІ прискорюється

Аналітики дійшли загального висновку: результати Alphabet підтвердили, що цикл інвестицій у ШІ-інфраструктуру прискорюється, а не досягає піку. Ключові тези з телефонних конференцій та аналітичних звітів:

• Зростання Google Cloud на 82% показало, що попит перевищує обчислювальні потужності, що виправдовує підвищені витрати .
• Послідовне підвищення прогнозу річних капвитрат (із $175–$185 млрд до $180–$190 млрд, а потім до $195–$205 млрд) свідчить про те, що гіперскейлери залучені в багаторічний інвестиційний цикл .
• Пряме попередження керівництва про те, що капвитрати 2027 року будуть "значно вищими", зміцнило думку, що зростання витрат має тривалу перспективу .
• Негативний вільний грошовий потік широко сприймався як короткострокова жертва заради довгострокового нарощування ШІ-потужностей, а не як тривожний сигнал для здоров'я сектору .

Додаткові чинники, що підтримали ралі

Окрім звіту Alphabet, зміцненню ралі сприяли кілька макроекономічних чинників:

• Зростання цін на нафту (Brent досягла майже $96,50 за барель) не вплинуло на ринок акцій, оскільки ралі в секторі чипів переважило негативні макротренди .
• Очікування зниження ставок Федеральною резервною системою США відновилися після м'якшого звіту про ринок праці на початку липня, що підтримало ротацію назад у акції зростання та технологічні компанії .
• Ралі поширилося на акції американських виробників напівпровідників під час передринкових торгів після завершення азійської сесії, підтвердивши глобальний характер руху .