Alphabet (Google) Q2 2026: дохід зріс на 24%, хмара підскочила на 82%, а витрати на капітал сягнули нового рекорду

Alphabet Q2 2026: ключові фінансові результати

Alphabet, материнська компанія Google, оприлюднила звітність за другий квартал 2026 року, яка перевершила очікування Волл-стріт як за доходами, так і за прибутками. Однак акції впали після того, як компанія знову підвищила прогноз капітальних видатків на 2026 рік і вперше за свою історію як публічна компанія зафіксувала від'ємний вільний грошовий потік.

Основні показники

• Дохід: $119,8 млрд, що на 24% більше, ніж торік (23% у постійній валюті) . Це перевищило консенсус-прогноз аналітиків, який становив приблизно $116,5–$116,9 млрд .
• Прибуток на акцію (GAAP): $9,11 — майже в чотири рази більше, ніж роком раніше, і значно вище за консенсус Волл-стріт на рівні ~$2,88–$2,89 . Важливо зазначити: показник GAAP суттєво завищений завдяки великим нереалізованим прибуткам від інвестицій у цінні папери .
• Операційний прибуток: $40,8 млрд, що забезпечило операційну маржу в 34% .
• Чистий прибуток: $62,74 млрд за квартал , однак ця сума включає значні негрошові доходи від інвестицій.
• Вільний грошовий потік: негативний на рівні -$5,9 млрд — це перший випадок в історії Alphabet як публічної компанії, спричинений колосальними інвестиціями в дата-центри .

Зростання Google Cloud

Google Cloud став головним героєм кварталу. Дохід хмарного підрозділу підскочив на 82% у річному вимірі — до $24,8 млрд, завдяки попиту на ШІ-інфраструктуру, корпоративні ШІ-рішення та навантаження, пов'язані з моделлю Gemini . Це значно перевершило очікування аналітиків, які прогнозували зростання на 63–65% .

Дохід за сегментами

Сегмент	Дохід	Зростання р/р
Google Services (пошук, YouTube тощо)	$94,5 млрд	+15%
Google Cloud	$24,8 млрд	+82%
Реклама на YouTube	—	+13%

Прогноз капітальних видатків на 2026 рік (оновлений)

• Новий орієнтир: Alphabet підвищила прогноз капітальних видатків на 2026 рік до $195 млрд – $205 млрд, порівняно з діапазоном $180–190 млрд, встановленим у квітні . За верхньою межею це більш ніж удвічі перевищує торішні капіталовкладення.
• Контекст: Це вже друга вгорі корекція прогнозу цього року. Спочатку, у лютому, Alphabet прогнозувала $175–185 млрд , у квітні підвищила до $180–190 млрд , а в липні — до $195–205 млрд.
• Темпи Q2: Капітальні видатки в першому кварталі становили $35,7 млрд (зростання на 107% р/р) ; новий річний діапазон означає, що витрати мають ще більше прискоритися в другій половині року.

Ширший контекст: гонка Big Tech за ШІ-інфраструктуру

Стрибок капітальних видатків Alphabet є частиною безпрецедентного інвестиційного циклу, який охопив найбільших американських гіперскейлерів. Сукупні капіталовкладення Amazon, Microsoft, Alphabet та Meta на 2026 рік прогнозуються на рівні приблизно $725 млрд, що майже на 77% більше, ніж приблизно $410 млрд у 2025 році . Приблизний розподіл:

• Amazon: ~$200 млрд
• Microsoft: ~$190 млрд
• Alphabet: $195–205 млрд (підвищено)
• Meta: ~$115–135 млрд

Goldman Sachs очікує сукупних капіталовкладень цих чотирьох компаній на рівні $5,3 трлн у період 2025–2030 років . Аналітик Wedbush Ден Айвз описав динаміку як "гонку озброєнь" — будь-яка компанія, яка скоротить витрати, ризикує відстати в обчислювальній потужності та ШІ-партнерствах . Morgan Stanley оцінює загальні витрати на ШІ-інфраструктуру в понад $1 трлн лише за наступний рік .

Ключовий ризик, на який вказують аналітики: сукупний вільний грошовий потік гіперскейлерів може стати негативним до третього кварталу 2026 року, оскільки капітальні витрати зростають приблизно на 70% на рік, тоді як зростання грошового потоку становить лише близько 23% . Власний негативний вільний грошовий потік Alphabet у розмірі -$5,9 млрд у Q2 є раннім сигналом цієї напруги.