Історичний прецедент: Єврокомісія висунула офіційні звинувачення JD.com у справі про поглинання Ceconomy

22 липня 2026 року Європейська комісія вручила китайському гіганту електронної комерції JD.com офіційне «повідомлення про заперечення» (statement of objections) стосовно його пропозиції щодо придбання німецького рітейлера Ceconomy (материнської компанії MediaMarktSaturn) за ~€2,2 млрд (близько $2,5 млрд) . Це перший в історії випадок, коли Регламент ЄС про іноземні субсидії (Foreign Subsidies Regulation, FSR) було застосовано на цьому етапі проти китайської транзакції .

У чому суть звинувачень ЄС

Попереднє розслідування Єврокомісії показало, що JD.com, ймовірно, скористався іноземними субсидіями — зокрема пільговим фінансуванням, грантами та податковими пільгами від китайського уряду, — які могли спотворити конкуренцію на внутрішньому ринку ЄС, надавши JD.com несправедливу перевагу . Регулятори підозрюють, що саме ці потенційні субсидії дозволили компанії запропонувати вищу ціну за Ceconomy .

Реакція JD.com

JD.com категорично заперечує отримання будь-яких іноземних субсидій, які могли б спотворити умови угоди. Компанія заявляє, що її фінансування — суто комерційне: «Пропоноване придбання CECONOMY AG фінансується за рахунок зовнішніх приватних банківських кредитів та наявних коштів від звичайної господарської діяльності. JD.COM не отримував жодних іноземних субсидій» . Компанія має намір оскаржити попередні висновки Комісії .

Що далі

JD.com може подати письмові заперечення та просити проведення усних слухань. Також компанія може запропонувати компенсаційні заходи (ремедії) — поведінкові зобов'язання або структурні поступки — щоб усунути занепокоєння ЄС. Якщо Комісія дійде висновку, що субсидії спотворили умови угоди, вона має право заборонити транзакцію, накласти умови або вимагати повернення коштів .

Хронологія подій

Угода JD.com-Ceconomy пройшла через численні національні та загальноєвропейські перевірки від моменту оголошення:

• 30 липня 2025 року — JD.com оголошує тендерну пропозицію на €2,2 млрд за Ceconomy .
• Кінець 2025 — початок 2026 року — Угоду повідомляють національним органам з питань конкуренції окремих країн ЄС (наприклад, польському UOKiK), оскільки вона не досягає порогів, встановлених Регламентом ЄС про злиття .
• 22 квітня 2026 року — Єврокомісія відкриває попередню перевірку за FSR із дедлайном для першого рішення — 28 травня .
• 28 травня 2026 року — Комісія переходить до поглибленого розслідування в рамках FSR через серйозні підозри щодо іноземних субсидій .
• 30 червня 2026 року — Німеччина надає дозвіл на угоду в рамках національного контролю за іноземними інвестиціями .
• 22 липня 2026 року — Комісія вручає офіційне повідомлення про заперечення, підтверджуючи, що вважає JD.com отримувачем викривлювальних субсидій . Тривають перевірки іноземних інвестицій в Австрії та Іспанії .

Ширший контекст: загострення торговельної напруги ЄС і Китаю в сфері електронної комерції

Справа JD.com є лише частиною значно більшої ескалації торговельної політики ЄС щодо китайської електронної комерції.

Стрімке зростання імпорту дешевих товарів

У 2024 році 91% усіх поштових відправлень електронної комерції вартістю до €150, що надходили до ЄС, прибули з Китаю . Щодня до ЄС надходить приблизно 16 мільйонів малих посилок низької вартості з Китаю . Європейські політики попереджають, що цей потік спричиняє «спустошення» міської роздрібної торгівлі та надає китайським платформам (Temu, Shein, JD.com) несправедливу перевагу над європейськими рітейлерами .

Нові митні збори

З 1 липня 2026 року ЄС скасував багаторічне безмитне звільнення de minimis для малих посилок вартістю до €150 . Натомість запроваджено тимчасовий фіксований митний збір у розмірі €3 за кожен товар у посилці вартістю до €150, що імпортується з-поза меж ЄС . Цей фіксований збір діятиме до 1 липня 2028 року, після чого будуть поступово введені звичайні мита в рамках реформи митної системи ЄС . Паралельно ЄС запровадив заходи для захисту власної сталеливарної промисловості та подолання загального торговельного дисбалансу з Китаєм .

Коротко кажучи, угода JD.com-Ceconomy стала найгучнішим тестовим випадком застосування Регламенту ЄС про іноземні субсидії (FSR) проти Китаю, і вона розгортається паралельно із системним посиленням контролю ЄС за обсягами та ціновою перевагою китайського імпорту в електронній комерції.