Дизельна криза в Європі: запаси прямують до багаторічних мінімумів, а ціни б'ють рекорди

Запаси дизельного пального в Європі прямують до багаторічних мінімумів до кінця 2026 року через збіг принаймні чотирьох масштабних шоків пропозиції, які одночасно обвалили обсяги імпорту та внутрішнє виробництво нафтопереробних заводів, тоді як можливості для пом'якшення кризи залишаються вкрай обмеженими.

Ключові порушення пропозиції

• Закриття Ормузької протоки (лютий 2026 року) – Іран фактично заблокував протоку 28 лютого після авіаударів США та Ізраїлю, створивши найбільший в історії шок енергопостачання . Економіст з енергетики Філіп Верлегер оцінив, що це порушення вилучило приблизно 3–4 мільйони барелів дизелю на день, або 5–12% світового споживання . Морський імпорт дизелю до Північно-Західної Європи впав до 1,64 млн тонн у квітні 2026 року – це найнижчий місячний показник щонайменше за десять років, оскільки потоки з Перської затоки та західного узбережжя Індії практично зникли .

• Заборона Росії на експорт дизелю (липень 2026 року) – 8 липня Росія заборонила експорт дизельного пального після того, як удари українських дронів пошкодили її нафтопереробну інфраструктуру, що створило ризик внутрішнього дефіциту . Хоча Європа більше не імпортує російське пальне безпосередньо, заборона вилучила з глобального ринку приблизно 400 000–817 000 барелів на день, посиливши загальний дефіцит доступних партій .

• Постійне закриття європейських НПЗ – Численні заводи в Європі закрилися або призупинили роботу, що структурно зменшило власні потужності регіону з виробництва дизелю. Ці закриття в поєднанні з поточними ремонтами є фактором, що посилює дефіцит з 2022 року .

• Порушення в Червоному морі/атаки хуситів та зміна торгівельних потоків – З кінця 2023 року атаки в Червоному морі змусили танкери оминати Суецький канал, подовживши час у дорозі та підвищивши вартість фрахту для дизелю з Близького Сходу та Індії, що прямує до Європи .

Рекордна маржа переробників

• Маржа європейських нафтопереробників на дизельне пальне підскочила понад $60 за барель на початку липня 2026 року – це абсолютний рекорд . Європейські ф'ючерси на газойль досягли рекордної премії в $60,77 за барель до Brent 10 липня .
• Маржа була підвищеною й раніше: у листопаді 2025 року європейські дизельні маржі сягнули $33,90/барель через санкції, зупинки заводів та ремонтні роботи . Сплеск у липні 2026 року приблизно подвоїв той рівень.
• Аналітики Morgan Stanley описали ситуацію як "справді напружену", зазначивши, що моделювання попиту та пропозиції вказує на подальше скорочення запасів до кінця року .

Обмежені можливості для пом'якшення

• Замінити втрачені поставки з Близького Сходу майже неможливо. США та Західна Африка дещо наростили обсяги, але морський імпорт дизелю до Європи все одно досяг десятирічного мінімуму у квітні 2026 року .
• Європейські НПЗ не можуть легко наростити потужності. Обсяги переробки залишаються суттєво обмеженими в ключових регіонах виробництва, а загальна маржа для деяких конфігурацій навіть перейшла в негативну зону на початку липня, що підвищує ризики зупинки виробництва .
• Запаси країн ОЕСР залишаються нижчими за середній рівень 2015–2019 років . EIA документує постійну ерозію світових запасів пального після закриття Ормузької протоки .
• Російські барелі не є швидким вирішенням. Європа заборонила імпорт російського дизелю морським шляхом у 2023 році, а власна заборона Москви на експорт тепер не дозволяє цим барелям потрапити на будь-який ринок, що ще більше посилює глобальний дисбаланс .
• Знищення попиту є реальним механізмом балансування. Без відкриття Ормузької протоки або скасування російських експортних обмежень єдиним залишковим варіантом є вищі ціни, які змусять скорочувати споживання, а це несе прямий ризик економічного сповільнення для Європи .