Чи загрожують стейблкоїни європейським банкам? Пояснюємо попередження П'єро Чіполлоне та плани ЄЦБ щодо цифрового євро

Попередження П'єро Чіполлоне про стейблкоїни

Член правління Європейського центрального банку (ЄЦБ) П'єро Чіполлоне застеріг, що стрімке зростання стейблкоїнів — особливо прив'язаних до долара США — може вимивати роздрібні депозити з європейських банків, підриваючи традиційну банківську систему та загрожуючи монетарному суверенітету ЄЦБ .

У промові в Римі 12 лютого 2026 року Чіполлоне заявив: «Європейські банки можуть втратити комісії, дані та депозити на користь стейблкоїнів, які вже партнерують із міжнародними картковими схемами, пропонуючи альтернативний спосіб розрахунків замість банківських депозитів» . Він особливо наголосив, що стейблкоїни, прив'язані до долара США, можуть спершу закріпитися в Європі через транзакції не в євро, а потім розширитися .

Серед ключових ризиків, які виділяють Чіполлоне та ширші комунікації ЄЦБ:

• Розмивання депозитної бази — значний перетік роздрібних вкладів із комерційних банків у стейблкоїни, що зменшує ресурсну базу банків та їхню здатність кредитувати
• Порушення монетарної політики — широке впровадження стейблкоїнів може ускладнити здатність ЄЦБ керувати відсотковими ставками та передавати монетарну політику
• Ризики для фінансової стабільності — потенційна паніка та вилучення коштів зі стейблкоїнів, відхилення від паритету, вимушені розпродажі резервних активів і негативний вплив на банки, що зберігають резерви
• Регуляторний арбітраж — діяльність стейблкоїнів за різними правилами в країнах ЄС та поза ними

ЄЦБ також відкинув пропозиції щодо стимулювання стейблкоїнів у євро, попередивши міністрів фінансів ЄС у травні 2026 року, що такі плани можуть зашкодити банківському кредитуванню та ускладнити управління ставками .

---

Цифровий євро: стратегічна відповідь ЄЦБ

Що це таке

Цифровий євро — це цифрова валюта центрального банку (CBDC) — електронний гаманець, гарантований ЄЦБ, але розповсюджуваний банками та фінтех-компаніями. Він призначений функціонувати поряд із банкнотами та монетами євро як для онлайн-платежів, так і для оплати в точках продажу .

Графік законодавчого процесу

Етап	Дата
Пропозиція Європейської комісії	28 червня 2023
Дослідницька фаза	Жовтень 2021 – Жовтень 2023
Підготовча фаза	Листопад 2023 – Жовтень 2025
Поточна підготовча фаза	З листопада 2025
Схвалення комітетом Європарламенту	Червень 2026 (ключовий етап пройдено)
Очікуване ухвалення регламенту	Протягом 2026 року
12-місячний пілотний проєкт	Друга половина 2027 року
Потенційний перший випуск	2029 рік

Рада керуючих ЄЦБ ухвалить остаточне рішення про випуск цифрового євро лише після завершення законодавчого процесу .

Деталі пілоту

Пілот цифрового євро — це обмежене практичне випробування, яке допоможе Євросистемі перевірити технічну, операційну готовність та готовність користувачів у контрольованому середовищі . Ключові особливості:

• Фокус на платежах особа-особі (P2P) та особа-бізнесу (P2B)
• Проведення як онлайн, так і офлайн у приміщеннях центральних банків Євросистеми
• Оголошення про збір заявок від платіжних провайдерів було опубліковано на початку 2026 року
• Угоди про участь між платіжними провайдерами та національними центральними банками опубліковано у квітні 2026 року

Дизайн для захисту банківських депозитів

Цифровий євро містить вбудовані запобіжники, спеціально призначені для уникнення конкуренції з депозитами комерційних банків:

• Відсутність відсотків на залишок — це свідомо запобігає перетворенню цифрового євро на заощаджувальний інструмент, який міг би витягувати кошти з банків
• Індивідуальні ліміти володіння — обмеження на суму, яку особа може зберігати в цифровому гаманці (остаточний ліміт ще не затверджено публічно)
• Розповсюдження через існуючі банки — цифровий євро покладається на комерційні банки та фінтех-компанії як канали дистрибуції, зберігаючи їхню роль у платіжній екосистемі
• Єдиний звід правил — встановлює уніфіковані стандарти, правила та технічні вимоги для всієї зони євро