Біткоїн-опціони на $2,5 млрд: ставка на зростання до $72 000 до засідання ФРС

Бичачий кол-спред приносить прибуток, коли базовий актив зростає до вищого страйку, але прибуток обмежений вище цього рівня. Продаючи вищий страйк, трейдер зменшує премію, сплачену за нижчий страйк, що робить стратегію дешевшою, ніж купівля звичайного кол-опціону. Для досягнення максимального прибутку біткоїну потрібно зрости приблизно на 12% від поточної ціни ~$64 100 до закриття на рівні $72 000 або вище до 31 липня . Якщо біткоїн залишиться нижче $70 000 на момент закінчення, сплачена премія буде втрачена повністю.

Каталізатор від ФРС: червневий CPI змінює очікування щодо ставки

Термін дії угоди збігається із засіданням FOMC 28-29 липня . 14 липня 2026 року Бюро статистики праці США повідомило, що червневий індекс споживчих цін (CPI) зріс на 3,5% у річному вимірі, що нижче консенсус-прогнозу в 3,8% . Ще більш вражаюче: місячний CPI знизився на 0,4% — найрізкіше одномісячне падіння з квітня 2020 року, спричинене переважно падінням цін на енергоносії на 5,7% . Базовий CPI, який виключає продукти харчування та енергоносії, склав 2,6% у річному вимірі, також нижче за очікування .

Цей сюрприз з інфляцією різко знизив ринкові очікування підвищення ставки в липні. Reuters повідомило, що після публікації даних трейдери оцінювали ймовірність підвищення ставки на засіданні 28-29 липня приблизно в 10% . До звіту ці шанси сягали 40% . Обвал очікувань підвищення ставки усуває значний зустрічний вітер для ризикових активів, як-от біткоїн, створюючи сприятливіше макроекономічне вікно для угоди.

Вимірна бичача ставка з прорахованим ризиком

Бичачий кол-спред за своєю суттю є виваженою бичачою ставкою. Обмежуючи потенціал зростання на рівні $72 000, трейдер приймає обмежений прибуток в обмін на нижчу премію. Структура угоди свідчить про переконання, що біткоїн має потенціал для зростання в найближчій перспективі, але не про очікування стрімкого злету — стеля в $72 000 вказує на те, що трейдери бачать значний, але контрольований рух угору.

Цей виважений підхід відображається і на ширшому опціонному ринку. 16 липня дослідник Greeks.live Адам зазначив, що було проторговано майже 10 000 наборів кол-спреду $70 000/$72 000, що зробило їх найактивнішими контрактами того дня . Величезний розмір позиції — 20 000 контрактів на кожній нозі — свідчить про інституційний рівень переконаності, а не про роздрібні спекуляції .

Ончейн-застереження: попередження Glassnode про ведмежий ринок

Попри бичачий опціонний потік, ончейн-дані розповідають обережнішу історію. Аналітика Glassnode показує, що біткоїн з початку лютого 2026 року торгується нижче двох ключових рівнів: True Market Mean (наразі близько $76 600) та Short-Term Holder Cost Basis (близько $72 200) . True Market Mean — це показник середньої ончейн-ціни придбання всіх монет, а Short-Term Holder Cost Basis відображає середню ціну, сплачену нещодавніми покупцями .

Торгівля нижче обох рівнів протягом п'яти місяців поспіль ставить біткоїн у так звану зону "глибокої вартості" . Компанія характеризує це середовище як пізню стадію ведмежого ринку без чіткого підтвердження дна та з низькою ліквідністю . Хоча біткоїн відскочив приблизно з $58 300 до $64 400 на початку липня, він залишається значно нижче як True Market Mean, так і Short-Term Holder Cost Basis .

Це означає, що хоча опціонна угода виражає бичачу переконаність, базовий спотовий ринок залишається крихким. Значна частина нещодавніх покупців тримає біткоїн у збитку, що може створити тиск продажу під час спроб відновлення .

Вересневий яструбиний ризик

Ще один важливий контекст: хоча очікування підвищення ставки в липні обвалилися, очікування щодо вересневого підвищення залишаються підвищеними. Станом на 17 липня Reuters повідомило, що трейдери ф'ючерсів на процентні ставки бачили приблизно 65% ймовірності підвищення на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні FOMC 2026 року . BBVA Research також зазначив, що ринок ф'ючерсів оцінював 60% ймовірність вересневого підвищення станом на початок липня . BofA Global Research спрогнозував підвищення на 25 базисних пунктів у вересні, жовтні та грудні — найагресивніший прогноз підвищення ставок серед глобальних фінансових установ на той час .

Біткоїн-кол-спред закінчується 31 липня, задовго до вересневого засідання FOMC. Це означає, що угода виграє від сприятливого липневого макроекономічного вікна, уникаючи при цьому наступного великого яструбиного ризику в календарі. Це тактична ставка на найближче зростання, а не довгострокова бичача переконаність.

Підсумок

Біткоїн-кол-спред на $2,5 млрд — це велика, складна угода, яка поєднує специфічну опціонну стратегію з макроекономічним каталізатором. Структура — купівля кол-опціонів $70 000 і продаж кол-опціонів $72 000 — обмежує потенціал зростання, але зменшує вартість, а термін дії спрямований на вікно між липневим засіданням ФРС і жорсткішим вересневим рішенням. Макроекономічний фон різко покращився після того, як червневий CPI несподівано показав зниження, але ончейн-дані Glassnode свідчать, що спотовий ринок залишається в крихкому ведмежому ринку пізньої стадії. Угода виражає короткострокову бичачу переконаність, але шлях після 31 липня виглядає набагато більш невизначеним.