Джейсон Калаканіс критикує вплив Майкла Сейлора на Bitcoin: чому Strategy відмовилася від принципу «ніколи не продавати»

Раніше Калаканіс також радив інвесторам уникати акцій MSTR і купувати Bitcoin безпосередньо. Він посилався на ризики, пов’язані з позиковим фінансуванням запасів Bitcoin компанії: у разі ліквідації звичайні акціонери опиняються наприкінці черги претендентів на активи .

Як Strategy відійшла від принципу «ніколи не продавати»

Травневий продаж: лише 32 BTC, але сильний символічний ефект

1 червня 2026 року Strategy подала звітність за формою 8-K, у якій розкрила продаж 32 BTC у період із 26 до 31 травня. Компанія отримала приблизно 2,5 млн доларів за середньою ціною близько 77 135 доларів за Bitcoin, а кошти призначила для виплат дивідендів за привілейованими акціями .

Обсяг продажу був мізерним порівняно з резервами Strategy, однак сам факт став символічним порушенням багаторічної риторики «ніколи не продавати». Після розкриття інформації Bitcoin за 24 години подешевшав приблизно на 4,5% — до близько 69 800 доларів .

Липневий продаж: найбільша реалізація Bitcoin в історії компанії

У період із 29 червня до 5 липня Strategy продала 3588 BTC за приблизно 216 млн доларів. Це був найбільший продаж Bitcoin в історії компанії; середня ціна становила близько 60 200 доларів за монету . Кошти спрямували на виплати за привілейованими цінними паперами.

The Wall Street Journal назвав цю операцію відходом від принципу Майкла Сейлора «ніколи не продавати свій Bitcoin» . Після продажу резерви Strategy скоротилися до 843 775 BTC .

Таким чином, Bitcoin у балансі компанії перестав виглядати виключно як довгостроковий актив, якого не планують торкатися. Він став і джерелом ліквідності для виконання поточних фінансових зобов’язань.

Чому це важливо для крипторинку

JPMorgan попередив, що нова політика Strategy — так звана BTC Monetization Program — додає крипторинку непотрібного ризику. Програма передбачає можливість продажу Bitcoin на суму до 1,25 млрд доларів .

Bloomberg повідомляв, що побоювання щодо зупинки «купівельної машини Сейлора» стали одним із чинників чергової хвилі падіння Bitcoin . Ринок звик до моделі, за якої Strategy регулярно випускає цінні папери, залучає кошти та купує нові монети. Продажі показали, що ця схема залежить від здатності компанії обслуговувати дивідендні виплати й підтримувати резерви в доларах.

Це не означає, що Strategy відмовилася від Bitcoin. Однак її дивідендні зобов’язання тепер безпосередньо впливають на політику управління крипторезервом — і це суперечить початковому образу компанії як безумовного довгострокового накопичувача Bitcoin .

Інвестори переключають увагу на AI та великі IPO

Тиск на Bitcoin посилюється конкуренцією за спекулятивний капітал. Reuters 5 червня повідомило, що Bitcoin демонстрував найгірший для цього моменту року результат щонайменше за десятиліття, тоді як зростання акцій AI-компаній і майбутні лістинги, зокрема SpaceX, відволікали кошти інвесторів .

Bloomberg писав, що роздрібні інвестори, які прагнуть отримати доступ до SpaceX, OpenAI та Anthropic, активно скуповували частки закритих фондів із вкладеннями в приватні технологічні компанії. В одному випадку вартість фонду піднялася приблизно до 3000% вартості його базових активів .

Окремий фонд Powerlaw Corp. подав документи на продаж акцій у Нью-Йорку, що має надати роздрібним інвесторам доступ до компаній SpaceX, OpenAI, Anthropic та Anduril . За опитуванням Boring Money, майже половина респондентів планувала купити акції Anthropic після виходу компанії на біржу — приблизно вдвічі більше, ніж цікавилися OpenAI .

CoinMarketCap описав ситуацію як боротьбу Bitcoin за спекулятивний капітал із мега-IPO, які очолюють SpaceX, OpenAI та Anthropic . Для криптовалют це означає конкуренцію за той самий сегмент інвесторів, які готові приймати високий ризик заради потенційно значного прибутку.

Відповідь Майкла Сейлора

17 липня 2026 року Сейлор відповів на критику, опублікувавши дані River Research про понад 60 державних валют, які відстежувалися з 1700 року. За цим дослідженням, середня фіатна валюта існує приблизно 27 років .

Сейлор сформулював свою позицію так: «Фіатна валюта — це проблема, тоді як зміцнення Bitcoin через компанії, інституції, цінні папери й технології є частиною рішення» . Він також закликав учасників криптоспільноти «обговорювати погляди, не плутаючи союзників із противниками» .

Отже, суперечка між Калаканісом і Сейлором стосується не лише особистого стилю чи окремого продажу. У центрі питання — чи робить Strategy Bitcoin більш доступним для інституційних інвесторів, чи, навпаки, перетворює його на частину складної та вразливої фінансової конструкції. Липневий продаж показав, що навіть найгучніша стратегія «ніколи не продавати» може змінитися, коли компанії потрібні гроші для виконання зобов’язань.