Стратег HSBC: розпродаж напівпровідників — це сигнал до купівлі, а не паніки

Що спричинило розпродаж

Позиціонування хедж-фондів

Згідно з даними Goldman Sachs, про які повідомило Reuters, американські хедж-фонди чистими продажами позбувалися акцій виробників IT-обладнання та напівпровідників упродовж четвертого тижня поспіль на початку липня . Чисті продажі були зосереджені саме в акціях напівпровідників та компаній з виробництва обладнання для них . Індекс Philadelphia Semiconductor (SOX) впав на 4,2% лише за тиждень, що завершився 3 липня .

Побоювання щодо витрат на ШІ

Інвестори дедалі більше непокоїлися, чи є стійкими величезні капітальні витрати гіперскейлерів на штучний інтелект . Це спровокувало різкий продаж акцій компаній, які найбільше виграли від буму ШІ. Індекс американських напівпровідникових компаній був на шляху до найгіршого тижня з часів обвалу 2025 року, відомого як "День визволення" (Liberation Day) . ETF VanEck Semiconductor (SMH) зріс на 82% у першій половині 2026 року, що зробило наступну корекцію особливо різкою .

Ціни на нафту та напруженість між США та Іраном

Геополітична премія за ризик стала значним макроекономічним чинником:

• США завдавали ударів по Ірану кілька днів поспіль, вразивши санкціонований нафтовий танкер поблизу головного експортного терміналу Ірану . Іран у відповідь обстріляв американські військові бази в Йорданії, Кувейті та Бахрейні .
• Президент Трамп оголосив про відновлення блокади іранських портів, що призвело до стрибка цін на нафту та загального зниження схильності до ризику .
• Ціни на нафту марки Brent зросли через ризики збою постачання енергоносіїв, що посилило настрій уникати ризику .
• Південнокорейський індекс Kospi впав на цілих 5,3% через лідерство втрат чіпів, посилених протистоянням на Близькому Сході .

До середини липня сам HSBC заявив, що "пік страху через стрибок цін на нафту з Ірану минув", і повернувся до своєї позиції "максимальної" переваги в акціях , але технологічний обвал продовжився до п'ятниці, 17 липня, оскільки торгівля на основі ШІ розвернулася вниз .

Підсумкова таблиця рушійних сил розпродажу

Головний висновок: Кеттнер використав п'ятничне поглиблення обвалу, щоб аргументувати протилежне загальному страху: позиціонування у напівпровідниках стало настільки "вимитим", що тепер це є можливістю для купівлі глобальних акцій, а не причиною для втечі .