Чому інвестори з optimізмом дивляться на ASML напередодні звіту за Q2 2026?

Ось фактологічний огляд ключових факторів, що формують «бичачий» настрій навколо ASML напередодні звіту за другий квартал 2026 року (оприлюднення — 15 липня 2026 року).

Ключові підвищення рейтингів аналітиками

Bernstein — Outperform, ціль підвищено до $2 623
6 липня 2026 року аналітик Bernstein Девід Дай (David Dai) підвищив цільову ціну для акцій ASML, що торгуються в США, до $2 623 (з $1 971), що становить зростання приблизно на 33% . Дай обґрунтував це «безпрецедентним розширенням на основі ШІ» як у секторі передової логіки, так і в сегменті пам'яті, зазначивши, що попит на ШІ зростає швидше, ніж очікувалося . Нова ціль передбачала потенційне зростання приблизно на 48% від попереднього закриття .

RBC Capital — Outperform, ціль підвищено до $2 000
14 липня 2026 року (за день до звіту) RBC Capital підвищив цільову ціну до $2 000 з $1 700, також підтвердивши рейтинг «Outperform» . В RBC відзначили, що тенденції попиту на EUV покращилися після останнього звіту ASML, хоча й застерегли, що короткостроковий потенціал зростання, ймовірно, буде скромним через тривалі терміни виконання замовлень .

Інші помітні зміни:

• Аналітик Morgan Stanley Лі Сімпсон (Lee Simpson) також підвищив цільову ціну на ASML на початку липня .
• Bank of America раніше у 2026 році назвав ASML найкращим європейським напівпровідниковим вибором року .

Результати Q1 2026: перевищення прогнозів та підвищення річного орієнтиру

ASML представив результати за 1-й квартал 2026 року 15 квітня:

• Виручка: €8,8 млрд (+13% р/р), що перевищило консенсус-прогноз у ~€8,6 млрд .
• Прибуток на акцію (EPS): €7,15 (+19% р/р), що на 8,4% перевищило консенсус-прогноз Zacks .
• Валова маржа: 53,0% — на верхній межі власного прогнозу компанії .
• Чистий прибуток: €2,8 млрд .

Підвищення прогнозу виручки на 2026 рік до €36–€40 млрд (попередній діапазон був €34–€39 млрд) . Підвищення було зумовлене стійким попитом на обладнання для виробництва мікросхем, спричиненим ШІ .

Варто зазначити, що прогноз ASML на Q2 2026 був дещо м'якшим (€8,4–€9,0 млрд), що спричинило падіння акцій на 6% у день публікації звіту, незважаючи на загальне перевищення очікувань .

Динаміка акцій

• Зростання з початку року: Акції ASML зросли приблизно на 67% у 2026 році згідно з даними Reuters (за іншими джерелами — 50–53%) .
• З квітня (після Q1): Акції додали приблизно 22–25% після падіння, спричиненого звітом за Q1, що відповідає руху від рівня ~€1 250 наприкінці квітня до поточних рівнів.
• За 12 місяців: ASML більш ніж подвоївся (+120%) .
• Портфель замовлень: Компанія має безпрецедентний портфель замовлень на суму ~$45 млрд .

Середня цільова ціна аналітиків

Консенсусні оцінки різняться залежно від агрегатора та вибірки:

• StockAnalysis.com (44 аналітики): середня ціль $1 874,44 .
• Investing.com (35 аналітиків): середня ціль €1 774,65 (~$1 920) .
• MarketScreener (43 аналітики, акції на Euronext): середня ціль €1 717,96 .

Цифра $1 854 від 32 аналітиків є правдоподібною, але не була підтверджена з джерела, яке точно збігається в результатах пошуку. Найближчий підтверджений консенсус — $1 874 від 44 аналітиків . Нижчий кінець консенсусу ($1 775–1 875) значно нижчий за агресивну ціль Bernstein у $2 623, що відображає широкий діапазон думок.

Зміна ринкової риторики: від тарифних ризиків до попиту на інфраструктуру ШІ

«Бичачий» наратив кардинально змінився з середини 2025 року:

• На початку 2025 року побоювання щодо експортних обмежень між США та Китаєм та ескалації тарифів тиснули на ASML .
• Тепер риторика змінилася на дисбаланс попиту та пропозиції на EUV-системи, спричинений інфраструктурою ШІ. Потужності ASML можуть бути повністю заброньовані до кінця 2027 року .
• Лише у Q1 2026 продажі EUV-систем склали €4,1 млрд, включаючи відвантаження двох високо-апертурних (High-NA) систем .
• Бум ШІ стимулює розширення потужностей як у передовій логіці, так і в мікросхемах пам'яті, що безпосередньо виграє від монопольного становища ASML у сфері EUV-літографії .

Ризики та дискусійні питання

Занепокоєння щодо оцінки: ASML торгується з коефіцієнтом P/E приблизно 62 , що деякі аналітики вважають завищеним навіть з огляду на перспективи зростання. Така висока оцінка означає, що компанія повинна постійно виправдовувати очікування, щоб виправдати свою ціну .

Геополітичний ризик: Експортні обмеження на продажі до Китаю залишаються суттєвим негативним фактором. ASML попередив під час конференц-дзвінка за Q1, що посилення експортних обмежень може вплинути на перспективи .

Чутки про спліт акцій: У наданих джерелах не було знайдено жодної достовірної або нещодавньої інформації про потенційний спліт акцій ASML. Це, ймовірно, є необґрунтованим ринковим галасом або спекуляцією, яка ще не була висвітлена у великих фінансових новинах.

Зведена таблиця

Фактор	Деталі	Джерело
Ціль Bernstein	$2 623 (Outperform), підвищено 6 липня
Ціль RBC	$2 000 (Outperform), підвищено 14 липня
Виручка Q1 2026	€8,8 млрд, перевищила прогнози
Підвищений прогноз на 2026	€36 млрд – €40 млрд
Зростання акцій з початку року	~67%
Середня ціль (44 аналітики)	~$1 874
Ключовий каталізатор	Дисбаланс попиту/пропозиції на EUV через ШІ
Ключові ризики	Висока оцінка (P/E ~62), експортні обмеження з Китаєм
Спліт акцій	Підтверджених доказів не знайдено	Н/Д