Чому акції штучного інтелекту та напівпровідників різко впали в середині липня 2026 року?

Вплив на основні індекси та азійських виробників чипів

Обвал сильно вдарив по глобальних ринках, причому найбільше постраждали азійські виробники чипів:

• Індекс напівпровідників Філадельфії (SOX): Впав приблизно на 5,4% за один день 2 липня, потім ще приблизно на 4,7% на початку липня; сукупне падіння за два дні перевищило 11% . До 9 липня індекс становив близько 12 575 пунктів .
• Південнокорейський KOSPI: Впав приблизно на 8% 7 липня, що спричинило зупинку торгів на ринку вдруге за кілька місяців .
• Тайванський Taiex: Масштабний продаж акцій TSMC та інших технологічних компаній різко потягнув індекс вниз, що відповідає регіональному обвалу .
• Samsung Electronics: Акції впали на 8% 7 липня після того, як її прибуток не виправдав надзвичайно високих очікувань щодо попиту на ШІ, незважаючи на високий абсолютний прибуток .
• SK Hynix: Акції різко впали протягом першого тижня липня, але частково відновилися пізніше (зросли приблизно на 14% на Nasdaq 10 липня), оскільки деякі покупці почали використовувати зниження .
• TSMC: Продовжила падіння разом із глобальним обвалом акцій чипів, хоча власні перспективи прибутків компанії залишаються ключовим фактором для другої половини 2026 року .
• Американські "мега-капи": Micron впав на 13% за одну сесію. Intel, Applied Materials та Lam Research втратили 9–10% кожна . AMD впала на 7–8%, Nvidia також знизилася .

Погляди аналітиків: Société Générale та BofA Securities

Société Générale — Лідерство та ротація в азійських акціях

У своєму прогнозі для Азійсько-Тихоокеанського регіону на 2026 рік (опублікованому наприкінці 2025 року) Société Générale заявила, що цикл інвестицій у ШІ залишається визначальною темою для азійських акцій. Банк підкреслив, що генерація грошових потоків глобальними компаніями ШІ продовжить приносити користь азійським учасникам ланцюжка поставок (пам'ять, фаундрі, пакування) .

До середини 2026 року фірма визнала, що іноземці розпродавали азійські акції найшвидшими темпами за останні щонайменше 16 років, зафіксувавши чистий відтік у 137,36 мільярда доларів у першому півріччі 2026 року, оскільки вони скорочували свої найбільші позиції в Південній Кореї та на Тайвані . Однак Société Générale стверджувала, що структурні переваги Азії — доступ до upstream-інфраструктури ШІ та цільова політична підтримка — позиціонують регіон для фази "стійкості в умовах ротації" .

На думку банку, лідерство на ринку акцій зміщується в межах Азії, а не залишає регіон повністю: від акцій "піонерів ШІ", оцінених за досконалість, до компаній, які сприяють розвитку ШІ та мають більш короткострокові грошові потоки .

BofA Securities — Стійкість ралі ШІ та макроризики

Сигнали "ведмежого" ринку. На початку червня 2026 року BofA попередив, що активовано приблизно 70% його історичних індикаторів "ведмежого" ринку, що сигналізувало про завершення "легкої фази" ралі ШІ . Банк зазначив, що акції американських гіперскейлерів відстають від S&P 500 приблизно на 15% з січня 2026 року .

Падіння як здорове коригування. 6 липня BofA опублікував записку, в якій назвав обвал напівпровідників тимчасовою, здоровою корекцією, а не фундаментальною зміною. Індекс SOX впав на 11% у третьому кварталі після зростання на 88% у другому кварталі, і BofA стверджує, що це відповідає історичним моделям відкатів .

Попит все ще у фазі "буму". Щомісячне опитування BofA (середина червня) показало, що 56% керівників фондів все ще описують ралі акцій ШІ як таке, що перебуває у фазі "буму", а не ейфорії, що свідчить про потенціал для подальшого зростання .

Макроризики. BofA зазначив, що зростання цін на нафту через напруженість у Перській затоці може знову розпалити інфляційні очікування та утримувати центробанки (особливо ФРС) у "яструбиному" режимі. Однак у березні 2026 року банк попереджав, що ринки можуть переоцінювати "яструбину" реакцію ФРС на нафтові шоки пропозиції, зазначаючи, що шоки пропозиції іноді можуть призводити до стабільних ставок або навіть їх зниження . До середини липня, на тлі нової напруженості в Перській затоці, BofA повторив, що зв'язок "нафта-інфляція-ставка" є ключовим ризиком для ризикових активів, особливо для дорогих технологічних акцій .

Ширші макроекономічні ризики

• Сигнали від "яструбиних" центробанків. Голова ФРС заявив на початку липня, що інфляційні очікування знизилися, але політика "не буде м'якою", залишаючи двері відкритими для подальшого підвищення ставок у разі необхідності . ЄЦБ підвищив ставки в червні, і політики попередили, що високі витрати на енергоносії продовжуватимуть підживлювати ціновий тиск .
• Невизначеність щодо цін на нафту. Відновлення напруженості між США та Іраном на початку липня спричинило стрибок цін на нафту, відродивши попит на долар як безпечний актив і створивши тиск на валюти та акції країн, що розвиваються . У березневій записці BofA попереджав, що дохідність дворічних казначейських облігацій рухається синхронно з цінами на нафту, тобто будь-який стрибок нафти може швидко посилити фінансові умови .
• Відтік ліквідності. Масовий відтік іноземного капіталу з азійських акцій (137 мільярдів доларів у першому півріччі 2026 року) зменшив ліквідність на регіональних ринках, зробивши їх більш вразливими до раптових епізодів уникнення ризику .
• Геополітичний хвостовий ризик. Ситуація між США та Іраном залишається нестабільною; нещодавній Меморандум про взаєморозуміння між США та Іраном тимчасово відкрив Ормузьку протоку і знизив ціни на нафту на 40% від піку, але нова напруженість у липні скасувала цей прогрес .

Обвал у середині липня — це не одноразова подія, а поєднання розчарування в конкретній компанії (Samsung), геополітичного шоку (стрибок цін на нафту через США та Іран) та циклічного перегляду стійкості витрат на ШІ. Азійські виробники чипів постраждали найбільше, а південнокорейський KOSPI зазнавав зупинок торгів. Société Générale вбачає ротацію всередині Азії, а не вихід з регіону, при цьому лідерство переходить до компаній, які сприяють розвитку ШІ. BofA розглядає корекцію як здорове коригування в рамках все ще непохитної фази "буму" для ШІ, але попереджає, що зростання цін на нафту та "яструбині" сигнали центробанків становлять найбільш безпосередній макроризик для ралі.