SK Hynix встановлює рекорд: $26,5 млрд залучення на Nasdaq — найбільше ADR-розміщення в історії

Розмір пропозиції та ціноутворення

Кінцева ціна публічної пропозиції була встановлена на рівні $149 за ADR, що приблизно на 2,9% вище конвертованої вартості її акцій, що торгуються в Кореї, за ціною закриття попереднього дня в Сеулі . Компанія випустила 177,9 мільйона ADR, залучивши приблизно $26,5 мільярда .

Початкові цілі сягали $29,4 млрд, коли SK Hynix подав реєстраційну заяву наприкінці червня 2026 року . Попередні індикативні ціни були на рівні близько $166 за ADR . Кінцева сума в $26,5 млрд, хоча й нижче верхньої межі діапазону, все одно встановила новий рекорд для лістингу іноземного емітента в США, перевершивши $25 млрд, які Alibaba залучила під час свого IPO в Нью-Йорку у 2014 році .

Ринкова реакція та перепідписка

Інституційний попит був надзвичайно високим. Пропозиція була перепідписана більш ніж у сім разів, причому Reuters повідомляло, що угода була значно перепідписана ще до встановлення ціни . Bloomberg також зазначив, що попит вже перевищував кількість доступних ADR до того, як була встановлена остаточна ціна .

Однак лістинг відбувся в делікатний момент для акцій, пов'язаних зі ШІ. Акції SK Hynix у Кореї зросли приблизно на 770% за попередні 12 місяців і більш ніж потроїлися за 2026 рік, але потім впали майже на 30% від своїх рекордних максимумів у червні за місяць, що передував дебюту на Nasdaq . Акції компанії зазнали різкого одноденного падіння майже на 15% наприкінці червня, за яким послідувало відновлення, що відображало нестабільні настрої навколо акцій виробників пам'яті для ШІ .

Найбільш ранні доступні дані про ціну свідчать про закриття ADR на рівні $158,14 9 липня на деяких сервісах даних, хоча це попередня цифра і не представляє повного торгового дня на Nasdaq . На момент написання статті офіційна ціна закриття першого дня від Nasdaq була відсутня в джерелах.

Чому SK Hynix вийшов на Nasdaq: використання коштів

Заявленою причиною подвійного лістингу для SK Hynix був доступ до глибших ринків капіталу США для фінансування зростання у своїй найкритичнішій продуктовій лінійці: чіпів пам'яті з високою пропускною здатністю (HBM), які є необхідними для прискорювачів ШІ від Nvidia . Виручка буде спрямована на розширення потужностей HBM та дослідження і розробки . Компанія також прагне скоротити розрив в оцінці з американськими колегами, такими як Micron Technology, акції яких торгуються з вищими мультиплікаторами, ніж акції виробників пам'яті в Кореї, а також зменшити свою залежність від Корейської біржі для майбутніх потреб у капіталі .

Застереження аналітиків щодо ейфорії навколо ШІ

Рекордний лістинг широко розглядався як «стрес-тест» для стійкості надциклу напівпровідників для ШІ . Кілька аналітиків та коментаторів попередили, що очікування інвесторів стали небезпечно високими.

• Закарі Гілл, керівник портфельного менеджменту в Horizon Investments, сказав, що лістинг перевірить, чи зможе імпульс ШІ втримати свої максимуми, додавши: «Ми перебуваємо у фазі корекції після вибухового зростання компаній у сфері ШІ-інфраструктури, напівпровідників та пам'яті. Очікування стали настільки завищеними, що їх практично неможливо перевершити» .
• Джим Крамер застеріг, що величезний конвеєр IPO — і угода SK Hynix на $28 млрд зокрема — може перевантажити ринок, сказавши: «ми повинні бути обережними» і зазначивши, що «бичачий ринок також може бути вбитий надлишковою пропозицією» .
• Morningstar та Fortune охарактеризували дебют як ключовий індикатор того, чи досягла ейфорія щодо акцій ШІ свого піку, вказуючи на те, що акції SK Hynix зросли майже на 2000% за три роки . Заголовок Fortune точно передав ставки: лістинг «може показати, чи може ринок продовжувати зростати — чи прямує до краху» .
• Аналітики також відзначили ризики надлишку пропозиції в індустрії пам'яті та волатильності, враховуючи добре відомі цикли підйомів і спадів у цьому секторі .

Ключова невизначеність

На момент написання жодне авторитетне джерело ще не опублікувало остаточну офіційну ціну закриття першого дня торгів для SKHY станом на кінець торгів 10 липня у США. Цифра $158,14 з Investing.com Canada є найбільш вагомим доступним показником, але її слід розглядати як попередню до отримання офіційного звіту про закриття Nasdaq .