Чому рекордний торговельний профіцит Німеччини підтримує євро, а канадський долар буксує

Попит із боку країн поза ЄС відіграв важливу роль: поставки до таких держав зросли на 3,6%, а експорт до США — на 23,1% . Це стало позитивним сигналом для найбільшої економіки Європи, особливо на тлі слабших показників промислового виробництва в попередні місяці. Раніше німецьке статистичне відомство Destatis також повідомляло, що зростання експорту підтримало економічну динаміку країни на початку 2026 року .

Як це вплинуло на EUR/CAD

Сильні торговельні дані створили додаткову підтримку для євро. Курс EUR/CAD на початку травня перебував у діапазоні 1,59–1,60, а до середини місяця піднявся до зони 1,606–1,609, згідно з довідковими курсами Європейського центрального банку .

Наприкінці травня валютна пара вже наближалася до позначки 1,62. 9 липня середньоринковий курс XE становив 1 євро = 1,61975 канадського долара .

Логіка ринку була простою: кращі за очікування торговельні показники свідчили, що німецька економіка може виявитися стійкішою, ніж передбачалося. Це посилило попит на євро й додало висхідного тиску EUR/CAD. Водночас сам торговельний профіцит не є єдиним фактором курсу: на валютну пару також впливають ставки ЄЦБ і Банку Канади, настрої щодо ризику та ціни на сировину.

Канадський долар опинився між нафтою та геополітикою

Для канадського долара — або «луні», як його називають на фінансових ринках, — ситуація була неоднозначною.

• Перший нафтовий стрибок підтримав CAD. На початку травня ціни на нафту різко зросли після загострення напруженості між США та Іраном і побоювань щодо перебоїв у роботі Ормузької протоки. Brent піднімався вище $107 за барель, а WTI — вище $100 . Для валюти Канади, великого експортера нафти, подорожчання сировини зазвичай є позитивним фактором.

• Потім нафта відступила. Наприкінці травня та в червні котирування знизилися на тлі надій на припинення вогню й поступове відновлення судноплавства. Brent втратив близько 20% від пікових значень 2026 року, а згодом опускався нижче $70 . Це послабило один із ключових чинників підтримки канадського долара.

• Новий стрибок виявився нетривалим. 7–8 липня Brent подорожчав майже на 5,5% — вище $75 за барель — після відкликання США винятку з нафтових санкцій проти Ірану та ударів по трьох комерційних суднах поблизу Ормузької протоки . За даними Trading Economics, ціна нафти в моменті зростала приблизно на 7% — до $75,6 .

У підсумку канадський долар отримав лише короткочасну передишку. Попереднє падіння нафтових цін тиснуло на CAD у травні–червні, а новий геополітичний стрибок на початку липня ненадовго змінив ситуацію. EUR/CAD при цьому залишилася біля 1,62 — ознака того, що підтримка євро виявилася стійкішою за нетривалий нафтовий імпульс для луні.

Чого очікувати від Банку Канади у 2026 році

Банк Канади утримує цільову ставку овернайт на рівні 2,25%. У червні регулятор залишив її без змін уже вп’яте поспіль, а більшість економістів не очікує подальшого циклу зниження ставок .

Водночас оцінки щодо наступного кроку різняться. Scotiabank Economics прогнозує збереження паузи в першій половині 2026 року, після чого ставка може зрости сумарно на 50 базисних пунктів у другій половині року . Натомість TD Economics очікує, що ставка залишатиметься на рівні 2,25% протягом усього прогнозного горизонту .

Банк Канади прогнозує помірне зростання ВВП — близько 1,1% у 2026 році. Інфляція, за січневим прогнозом, мала залишатися поблизу 2,5% на початку року, а потім сповільнитися до цільового рівня . Квітневий прогноз регулятора також передбачає, що американські тарифи залишатимуться чинними, а світова ціна нафти знизиться до $75 за барель до середини 2027 року .

Прогнози для луні

BDC очікує, що канадський долар торгуватиметься в межах $0,70–0,72 США, що приблизно відповідає 1,39–1,43 канадського долара за 1 долар США. Установа водночас попереджає, що через невизначеність курс може швидко рухатися в обидва боки .

TD Economics прогнозує USD/CAD на рівні приблизно 1,40–1,42 упродовж четвертого кварталу 2026 року, припускаючи помірне звуження різниці між канадськими та американськими ставками на користь канадського долара .

Проте проти євро луні наразі залишається слабшою: курс поблизу 1,62 відображає одночасно торговельну підтримку євро, нестабільність нафтового ринку та невизначеність навколо торговельної політики США. Якщо німецький експорт і надалі перевершуватиме очікування, а нафтові сплески залишатимуться короткочасними, EUR/CAD може зберегти підвищені рівні навіть на тлі потенційного майбутнього зміцнення канадського долара.