Волл-стріч витіснили з китайського AI-буму на $5,8 млрд у Гонконзі: домінують китайські банки

Єдиний агент з розміщення: CICC виступила єдиним агентом з розміщення, без участі будь-яких банків Волл-стріч ^B.

Завершення lock-up періоду: 8 липня 25,6 мільйона акцій були звільнені від шестимісячного lock-up періоду для якірних інвесторів — це майже 6% усіх випущених акцій Zhipu ^R. Повідомлялося, що майже 70% якірних інвесторів висловили намір утримувати акції довгостроково.

Динаміка акцій: Акції Zhipu зросли більш ніж на 13% у день завершення lock-up періоду, закрившись на рівні HK$2032 (зростання на 11,3–13% залежно від джерела) ^S. Від моменту IPO у січні 2026 року за ціною HK$116,20 за акцію, папери зросли приблизно на 1300–1700%, що робить компанію одним із найуспішніших технологічних лістингів у Гонконзі ^R.

Завершення lock-up періоду MiniMax та модель M3 Pro

Завершення lock-up періоду: MiniMax Group (0100.HK) також зіткнулася із завершенням власного шестимісячного lock-up періоду на початку липня 2026 року. Потенційне збільшення вільного обігу акцій могло зрости приблизно з 5% до понад 50%, якщо б усі заблоковані акції були випущені ^L. У перший день завершення lock-up періоду акції MiniMax впали на цілих 18%, оскільки приблизно 45% випущеного акціонерного капіталу стало доступним для торгівлі ^C.

M3 Pro — модель на 2,7 трильйона параметрів: Reuters повідомив 8 липня, що MiniMax розробляє велику мовну модель з 2,7 трильйона параметрів — найбільшу модель з відкритою вагою від китайської фірми та, можливо, найбільшу у світі ^R. Модель, яка має внутрішню кодову назву M3 Pro, може бути випущена як open-source вже в третьому кварталі 2026 року ^RT.

Контекст: MiniMax вже випустила MiniMax M3 1 червня 2026 року — це модель архітектури MoE з 428 млрд параметрів та контекстним вікном в 1 мільйон токенів, яка набрала 59,0% на SWE-Bench Pro ^X. M3 Pro буде більш ніж у шість разів перевищувати її за кількістю параметрів ^T.

Ширший тренд: китайські банки домінують на ринках акцій Гонконгу

Виключення Волл-стріч: Звіт Bloomberg від 9 липня прямо зазначив, що банки Волл-стріч були "значною мірою відсутні" під час цього тижня залучення $5,8 млрд для AI-компаній, тоді як китайські банки, такі як CICC, взяли на себе мандати ^B.

Бум залучення коштів у Гонконзі: Китайські технологічні компанії залучили загалом HK$136,23 млрд ($17,38 млрд) у Гонконзі у 2026 році станом на 9 липня, інвестуючи в AI, напівпровідники та передове виробництво ^R.

Геополітичний драйвер: Цей зсув відображає поглиблення регуляторних розбіжностей між США та Китаєм. Вашингтон посилив обмеження на доступ іноземців до передових американських AI-моделей, тоді як Пекін заохочує вітчизняних AI-чемпіонів до лістингу в Гонконзі, а не на американських біржах. Понад 85% китайських AI-компаній, які вийшли на біржу у 2026 році, обрали Гонконг ^K.

Зростаюча роль CICC: CICC стала головним організатором гучних угод китайських AI-компаній у Гонконзі, включаючи розміщення Zhipu на $4 млрд. Китайські емітенти все частіше надають перевагу вітчизняним банкам, які менше піддаються ризику санкцій США та екстериторіальному правозастосуванню.

Ключовий висновок: Тиждень залучення $5,8 млрд для AI-компаній у Гонконзі демонструє чіткий структурний зсув — китайські банки витісняють Волл-стріч як домінуючих посередників для формування капіталу китайських технологій у Гонконзі. Це відбувається через геополітичну напругу, експортний контроль США та прагнення Пекіна розвивати внутрішню фінансову інфраструктуру. Розміщення Zhipu на $4 млрд (з дисконтом 13% через CICC) пройшло успішно, акції зросли у день завершення lock-up періоду, а MiniMax одночасно просунула плани щодо open-source моделі на 2,7 трильйона параметрів, що сигналізує: китайський AI-сектор продовжує агресивно масштабуватися, незважаючи на (або частково завдяки) регуляторним розбіжностям між Вашингтоном і Пекіном.