BlackRock vs HSBC: Хто правий щодо майбутнього витрат на штучний інтелект?

Коротше кажучи, меседж BlackRock такий: цикл триває, і інвестори повинні залишатися зосередженими на подальших капітальних інвестиціях у сфері ШІ .

Несподіваний маневр HSBC: Вихід з ринків, що розвиваються

8 липня 2026 року HSBC зробив помітний тактичний крок .

• Закрив позицію «переважено» щодо акцій ринків, що розвиваються, посилаючись на зростання волатильності в Азії та попереджаючи, що поновлені побоювання щодо слабших витрат на ШІ можуть непропорційно вдарити по азійських ринках .
• Підвищив рейтинг акцій єврозони до «переважено», зберігши при цьому максимальну «переважену» позицію щодо глобальних акцій загалом .
• Обґрунтування HSBC: волатильність в Азії зросла, а поновлені побоювання щодо зниження витрат на ШІ можуть непропорційно вплинути на азійські ринки, що розвиваються .

Це захисна ротація з ринків, що розвиваються, на акції єврозони, хоча загальний оптимізм щодо глобальних ринків зберігається .

Однак HSBC не став ведмежим щодо самого ШІ. Водночас банк:

• Підписав багаторічне партнерство з Google Cloud для впровадження штучного інтелекту в глобальних операціях. Очікується, що окремі проєкти зможуть генерувати понад 100 мільйонів доларів додаткового доходу або економії щороку .
• У своєму внутрішньому прогнозі зазначає, що стрімке впровадження ШІ має залишатися визначальним глобальним трендом у 2026 році, а можливості розширюються в межах всієї екосистеми ШІ .
• Вважає, що додатки ШІ множаться, а інвестиції мають тривати, приносячи користь секторам напівпровідників, інфраструктури та електроенергетики .

Отже, зниження рейтингу ринків, що розвиваються, з боку HSBC — це тактичне рішення з управління ризиками, а не відмова від інвестицій у ШІ. Це визнання того, що азійські ринки вразливі до будь-яких негативних сюрпризів, пов'язаних із витратами на ШІ .

Ширша інституційна прірва

• Бичачий сценарій (на чолі з BlackRock): Інфраструктура ШІ — це структурна інвестиційна тема. BlackRock стверджує, що заплановані капітальні витрати на розбудову ШІ прискорилися, а оцінки витрат гіперскейлерів наближаються до $1 трильйона на рік до 2028 року .
• Обережний розворот (на чолі з HSBC): Навіть якщо ШІ залишається визначальною темою, HSBC вирішив, що зростання волатильності в Азії та побоювання щодо слабших витрат на ШІ зробили азійські ринки тактично вразливими .
• Ширший інституційний розкол ілюструється цими двома позиціями: BlackRock акцентує на прискоренні капвитрат на ШІ, тоді як HSBC зберігає позитивний глобальний погляд на акції, але зменшує експозицію на ринках, що розвиваються, через ризики, пов'язані з витратами на ШІ та волатильністю в Азії .

Підсумок: BlackRock бачить цикл капвитрат на ШІ як постійний структурний мегатренд, який ще має потенціал для зростання, виходячи з того, що заплановані витрати на розбудову ШІ прискорилися . HSBC погоджується, що ШІ є трансформаційним, але щойно здійснив тактичний відступ з ринків, що розвиваються, оскільки поновлені побоювання щодо слабших витрат на ШІ можуть непропорційно вдарити по азійських ринках . Саме це напруження — структурна впевненість проти тактичної обережності — і визначає інституційний розкол сьогодні.