Історична угода без людей: як CVC продав Skroutz за 635 млн євро лише за допомогою штучного інтелекту

На початку 2026 року фонд CVC Capital Partners зробив те, що змусило світ угод придивитися уважніше: він продав грецький маркетплейс Skroutz, не найнявши жодного інвестиційного банкіра. Натомість увесь процес продажу доручили системі штучного інтелекту. Результат — продаж компанії Blackstone за €635 млн — став знаковим кейсом для розуміння того, як ШІ може змінити ринок злиттів і поглинань.

Як CVC замінив банкірів штучним інтелектом

CVC вирішив відмовитися від зовнішніх інвестиційних банкірів під час продажу Skroutz і замість цього розгорнув систему ШІ для керування процесом. Потенційні покупці отримали доступ до порталу даних на основі ШІ, який функціонував як традиційний інвестиційний меморандум . Чат-бот, створений для імітації аналітика, відповідав на запитання щодо фінансових деталей та due diligence, а також скеровував зацікавлених покупців до розмов із менеджментом . Видання The Wall Street Journal назвало цей крок знаковим випадком заміни традиційної ролі інвестиційного банкіра штучним інтелектом у реальному процесі виходу private equity з інвестиції .

Угода: покупець, оцінка та ключові умови

Продаж завершився з конкретними результатами:

• Покупець: Фонди під управлінням Blackstone (NYSE: BX), найбільшого у світі альтернативного інвестиційного менеджера, погодилися придбати контрольний пакет акцій Skroutz у CVC Capital Partners Fund VII .
• Оцінка підприємства: Приблизно €635 мільйонів ($747 млн), включаючи борг .
• Збереження засновників: Засновники Skroutz, зокрема CEO Йоргос Хатзігеоргіу, продали частину своїх акцій, але зберегли частку й продовжуватимуть керувати бізнесом .
• Часова лінія: Остаточна угода підписана 8 травня 2026 року; закриття очікується в другій половині 2026 року після отримання регуляторних дозволів .
• Прибуток для CVC: Очікується, що фонд приблизно подвоїть свої початкові інвестиції, утримуючи Skroutz близько шести років .

Skroutz, заснований у 2005 році, еволюціонував із сайту порівняння цін у провідну e-commerce платформу Греції, яка пропонує понад 12 мільйонів товарів від приблизно 9 000 продавців і обслуговує близько 2,5 мільйонів активних користувачів .

Загальна картина: ШІ став інфраструктурою M&A

Угода з Skroutz — не поодинокий експеримент. Серія великих опитувань, опублікованих у 2025–2026 роках, показує, що ШІ перемістився з експериментальної стадії в статус необхідної інфраструктури для укладання угод.

Опитування Datasite/FT Longitude (липень 2026) — 1000 старших учасників ринку з 27 країн:

• 96% учасників ринку використовують або вивчають ШІ для пошуку та відбору можливостей .
• 50% регулярно використовують ШІ в due diligence — на цьому етапі ШІ приносить найвищу рентабельність інвестицій .
• 62% вважають, що прийняття рішень виключно людиною більше не є виправданим у складних транзакціях .
• 71% вважають, що компанії, які ігнорують ШІ сьогодні, матимуть труднощі з конкуренцією протягом наступних п'яти років .
• 43% кажуть, що ШІ вже приймає кращі рішення щодо угод, ніж люди, у деяких сценаріях .
• 24% кажуть, що ШІ допоміг їм завершити угоду, яку вони інакше пропустили б .
• 66% вважають, що ШІ допомагає зменшити ризики транзакцій протягом усього життєвого циклу угоди .

Звіт Bain & Company про глобальні M&A за 2026 рік:

• Використання інструментів ШІ зросло більш ніж удвічі у 2025 році: 45% керівників M&A тепер покладаються на цю технологію для конкретних завдань .
• Угоди, підкріплені ШІ, стимулювали відновлення технологічного M&A; майже половина вартості стратегічних технологічних угод на суму понад $500 млн стосувалася ШІ-орієнтованих цілей або посилалася на переваги ШІ .

Дослідження Deloitte 2025: генеративний ШІ в M&A (1000 корпоративних лідерів та керівників private equity):

• 86% корпоративних лідерів і керівників private equity вже використовують генеративний ШІ в угодах .
• Більшість очікує, що ШІ значно покращить можливості в пошуку цілей, due diligence та інтеграції після злиття .

Огляд M&A на середину 2026 року від PwC:

• ШІ "перевертає те, як укладаються угоди", прискорюючи due diligence, оцінку вартості та підготовку інвестиційних комітетів — хоча людське судження все ще має значення .
• Глобальна вартість M&A, за прогнозами, досягне приблизно $4 трильйонів у 2026 році — на 13% більше, ніж у 2025 році .

Точність і безпека — головні виклики

У міру прискорення впровадження ШІ опитування Datasite визначає довіру як центральну проблему:

• Точність (71%) та безпека (70%) є двома найважливішими вимогами до ШІ в угодах .
• 58% респондентів покладаються на людську перевірку та валідацію для підвищення довіри до результатів ШІ .
• Майже половина (45%) вважають, що остаточне рішення про підписання угоди завжди має залишатися відповідальністю людини .
• 24% вважають, що погане використання ШІ може поставити під загрозу великі угоди протягом наступних п'яти років .

Радж Бакру, генеральний менеджер Blueflame AI (підрозділу ШІ Datasite), зазначив: "Справжній виклик — забезпечити точність, безпеку та довіру до результатів ШІ. Надійне управління, прозорі робочі процеси та людський нагляд визначають, чи створює ШІ цінність, чи несе ризики" .

Де ШІ все ще поступається: що учасники ринку кажуть про його обмеження

У всіх опитуваннях простежується чіткий консенсус щодо поточних обмежень ШІ:

Якості, які, за словами респондентів, ШІ найважче відтворити:

• Ведення переговорів та управління взаєминами
• Стратегічне судження та визначення пріоритетів
• Оцінка довіри, намірів і надійності контрагентів
• Прийняття рішень в умовах невизначеності
• Відповідальність за рішення високої важливості

Ключові сигнали ризику від учасників ринку:

• 45% кажуть, що підписання угоди завжди має залишатися рішенням людини .
• 27% взагалі не використовують ШІ для звітності на рівні правління .
• PwC прямо зазначає, що хоча ШІ прискорює due diligence та оцінку вартості, людське судження все ще важливе і не замінюється .
• Звіт Bain підкреслює, що впровадження ШІ вимагає надійних систем управління, щоб уникнути помилок або вразливостей безпеки в масштабі .

Що це означає для майбутнього M&A

Продаж Skroutz — найвідоміший випадок, коли private equity-фонд замінив інвестиційних банкірів на ШІ для проведення повноцінного процесу продажу. Угоду було успішно закрито, але галузеві дані чітко свідчать: ШІ в M&A ще не став — і, можливо, ніколи не стане — повною заміною людського судження. Технологія відмінно справляється з обробкою даних, пошуком і відбором. Вона поступається в переговорах, оцінці довіри та відповідальності за рішення високої важливості. Наразі виграють ті компанії, які поєднують швидкість і масштаб ШІ з ретельним людським наглядом і надійним управлінням.