Чого чекати від звіту TSMC за 2-й квартал 2026: прогноз прибутку, маржа та нові рекорди

TSMC проведе конференц-дзвінок щодо результатів за другий квартал 2026 року 16 липня 2026 року о 14:00 за тайванським часом (тихий період триває з 6 липня) ^RN. Ось детальний розбір ключових очікувань аналітиків та тем, які будуть у фокусі.

Фінансові очікування на Q2 2026

• Прибуток на акцію (EPS): Консенсус-прогноз становить $3,81 на ADR, на основі оцінок 5 аналітиків, з діапазоном від $3,67 до $4,20 ^PT. Інший консенсус-трекер показує $3,78/ADR ^B.
• Виручка: Приблизно $39,0–$40,2 млрд, що повністю збігається з власним прогнозом TSMC на Q2 (компанія очікувала $39,0–$40,2 млрд, що на 32% більше, ніж торік, за середньою точкою) ^NB.
• Валова маржа: Менеджмент прогнозує 65,5%–67,5% ^SNB. У Q1 2026 року TSMC досягла рекордних 66,2%, і аналітики стежать, чи зможе компанія втримати маржу вище 65%, оскільки очікується, що 3-нм техпроцес (N3) перевищить середню корпоративну рентабельність ^B.
• Чутки про маржу в 70%: Твердження про те, що валова маржа "наближається до 70%", не підтверджується поточними прогнозами чи консенсусом. Офіційний діапазон менеджменту на Q2 сягає максимум 67,5% ^SB. Будь-які прогнози про 70% – це оптимістичний сценарій окремих аналітиків, а не базовий.

Прогноз виручки на весь рік та капітальні витрати

• Виручка за 2026 рік: Під час звіту за Q1 у квітні TSMC підвищила свій прогноз зростання виручки на 2026 рік до "понад 30%" у доларах США, порівняно з попереднім "майже 30%" ^RT. Аналітики очікують, що на дзвінку 16 липня компанія може надати додаткову інформацію про те, чи перевищує поточний результат підвищений прогноз.
• Капітальні витрати (Capex) на 2026 рік: TSMC оголосила про капіталовкладення в розмірі $52–56 млрд на 2026 рік. Фінансовий директор Венделл Хуанг заявив, що витрати будуть ближчими до верхньої межі цього діапазону ^BBB. Цифра в $56 млрд є найбільш часто згадуваною верхньою межею ^BI.
• Capex на 2027 рік ($73 млрд): Bank of America підвищив свій прогноз капіталовкладень TSMC на 2027 рік до $75 млрд (з $63 млрд), що вище за консенсус ринку в $65 млрд, посилаючись на попит на AI-чіпи ^I. Конкретна цифра $73 млрд з вашого запиту близька до оцінки BofA, але не є точною – опублікована оцінка BofA становить $75 млрд.

Попит на AI, цінова сила та динаміка акцій

• Попит на AI-чіпи є головним драйвером рекордних капіталовкладень TSMC та її цінової сили. Сектор HPC (високопродуктивні обчислення) приніс 58% річної виручки компанії, а попит на AI описується як "ненаситний" ^RT.
• Акції TSMC значно зросли. Щонайменше шість інвестиційних банків, включаючи Goldman Sachs та Macquarie, підвищили цільові ціни після ралі акцій ^SB. Точна цифра зростання на 44% з початку року не була знайдена в наданих джерелах, але вона узгоджується з повідомленнями про рекордне ралі.

Підвищені цільові ціни

• Barclays: Підвищив цільову ціну для акцій TSMC (NYSE: TSM) до $625 з $470 29 червня 2026 року, підтвердивши рейтинг Overweight. Аналітик Саймон Коулз назвав TSMC "одним із найкращих способів отримати доступ до AI" ^BP.
• Citi (до T$3,800): Не підтверджено безпосередньо в результатах пошуку. Citi згадувався в ширшому контексті бичачих дій аналітиків, але ціль у T$3,800 не була зафіксована в отриманих фрагментах.
• GF Securities: Підвищив цільову ціну для TSMC до NT$2,808 з NT$2,325 (рейтинг Buy) напередодні звіту за Q1 2026 ^B. Цифра NT$2,900 з вашого запиту вища за цю опубліковану ціль і не підтверджується джерелами.
• Goldman Sachs: Підвищив цільову ціну для TSMC на 35% до NT$2,330 у січні 2026 року ^RB.

Ключові теми для інвесторів на дзвінку

• Графік виробництва 2-нм (N2) чіпів: TSMC розпочала масове виробництво N2 у другій половині 2025 року ^R. Серійне виробництво стартувало в січні 2026 року на заводах у Баошані та Гаосюні ^B. У 2026 році одночасно запускаються п'ять 2-нм заводів для задоволення попиту на AI/HPC ^S. Виручка від N2 вперше з'явилася в масштабі в березні 2026 року, а значні обсяги поставок очікуються наприкінці 2026 та у 2027 році ^R.
• Траєкторія замовлень на AI/HPC: HPC є домінуючим драйвером виручки (58% річного доходу) ^T. Інвестори слідкуватимуть за будь-якими змінами в динаміці попиту та пропозиції, оновленнями щодо ціноутворення та тим, чи поглинає попит на AI величезні нові потужності 2-нм та 3-нм техпроцесів ^SB.
• Довгострокова цільова валова маржа: Q1 2026 показав рекордну валову маржу в 66,2% ^SB. Очікується, що N3 перевищить середню корпоративну маржу, що може підтримати подальше розширення рентабельності ^B. Ключове питання – чи оновить менеджмент довгострокову структурну цільову маржу під час цього дзвінка, проте жодної явної цілі в 70% не підтверджено в доступних джерелах.

Таблиця точності тверджень

Твердження	Статус
Консенсус EPS $3,81/ADR	Підтверджено PT
Виручка ~$40 млрд	Підтверджено (прогноз $39,0–$40,2 млрд) NB
Валова маржа наближається до 70%	Не підтверджено – прогнозований діапазон сягає 67,5% SB
Прогноз виручки на 2026 рік підвищено до >30%	Підтверджено RT
Capex 2026: $56 млрд	Підтверджено ($52–56 млрд, верхня межа) BBI
Capex 2027: $73 млрд	Частково – BofA опублікував $75 млрд, а не $73 млрд I
Зростання акцій на 44% з початку року	Не знайдено в джерелах
Ціль Barclays $625	Підтверджено BP
Ціль Citi T$3,800	Не знайдено в результатах пошуку
Ціль GF Securities NT$2,900	Не знайдено – опублікована ціль NT$2,808 B
Масове виробництво 2-нм у H2 2025	Підтверджено RB
П'ять 2-нм заводів запускаються у 2026	Підтверджено S