Bernstein знову підтверджує $150 000: чому біткоїн може подвоїтися, попри падіння на 54%

Інституційні потоки та ETF: Накопичення під поверхнею

Сукупний обсяг коштів у спотових біткоїн-ETF залишається близько $100 млрд, що свідчить про те, що довгострокові власники не панікують . З початку 2026 року ці ETF зафіксували чистий відтік приблизно на $2,6 млрд із бази в $75 млрд активів під управлінням. Bernstein вважає це незначним відносно масштабу падіння — це радше «нудна» фаза накопичення, а не панічний розпродаж . Нещодавно аналітики помітили приплив $1,1 млрд до ETF за один відкат, що, на їхню думку, доводить: установи купують на падіннях . Вони наголошують, що інституційний попит набагато сильніший за ринкові настрої, адже цикл 2025 року інтегрував біткоїн у традиційні фінанси в безпрецедентних масштабах — і це зрушення не зникло .

Пропозиція: Американські майнери та буфер Strategy

Публічні майнери зі США все частіше диверсифікують доходи в розміщення центрів обробки даних для штучного інтелекту, що знижує тиск на продаж видобутих біткоїнів . Компанія Strategy (колишня MicroStrategy) залишається чистим покупцем BTC, і її накопичення допомагає компенсувати тиск продажів із боку найбільших американських майнерів . Bernstein зазначає, що перехід топ-майнерів на ІІ-інфраструктуру фактично зменшив надлишок пропозиції, який зазвичай посилює ведмежі ринки . Фундаментальні показники мережі (хешрейт, корекції складності) демонструють стійкість — після падіння приблизно на 10% від піку хешрейт відновлюється .

Регуляторні зміни: Структурний попутний вітер

У липні 2025 року в США набув чинності GENIUS Act — закон, що створює федеральне регулювання для стейблкоїнів і чітко визначає, що вони не є цінними паперами . 17 березня 2026 року SEC і CFTC опублікували спільні вказівки, які класифікують криптоактиви на п'ять категорій. Біткоїн та Ethereum офіційно визнано «цифровими товарами» — це найчіткіша регуляторна класифікація в історії США . У травні 2026 року OCC оприлюднила 376-сторінковий проєкт правил про ліцензування стейблкоїнів, резервні вимоги та коло дозволених емітентів .

Bernstein прогнозує «суперцикл токенізації» у 2026 році: пропозиція стейблкоїнів зросте на 56% рік до року — до $420 млрд, а токенізація реальних активів більш ніж подвоїться. Цей макротренд, на думку аналітиків, підніме біткоїн як базовий цифровий актив . Вони вважають, що США рішуче рухаються до статусу глобального криптохабу, що суттєво знижує довгострокові регуляторні ризики .

Головна теза Bernstein

Впевненість Bernstein базується на тому, що поточна корекція є мілкішою за історичні аналоги, позбавлена системних каталізаторів і відбувається на тлі зрілої інституційної інфраструктури, зниження тиску з боку майнерів та найсприятливішого регуляторного середовища в історії США. Фірма прогнозує пік циклу на рівні $200 000–$250 000 після 2026 року, а $150 000 — як проміжну ціль на кінець року. Для її досягнення курс має більш ніж подвоїтися з поточних $64 000 .