EUR/USD біля 1,1440: чому ABN AMRO знизив прогноз і що визначатиме курс євро до долара

ABN AMRO пояснив перегляд прогнозу меншим потенціалом зростання після оновлення оцінки політики ЄЦБ, а також урахуванням ризиків, пов’язаних із виборами у Франції та США . Прогноз банку загалом близький до медіанного очікування в опитуванні Reuters — 1,17–1,18 на кінець 2026 року, але нижчий за ширший консенсус деяких банків на рівні 1,23–1,24 .

П’ять чинників, які впливають на EUR/USD

1. Слабкий звіт про зайнятість у США

За даними Бюро статистики праці США, у червні 2026 року кількість робочих місць поза сільськогосподарським сектором зросла лише на 57 000, а рівень безробіття трохи знизився до 4,2% . Для порівняння, у червні 2025 року американська економіка додала 147 000 робочих місць . Крім того, дані за попередні два місяці переглянули в бік зниження сумарно на 74 000 .

Слабкий звіт змусив ринки зменшити очікування щодо близького підвищення ставки ФРС . Це потенційно послаблює один із чинників підтримки долара. Однак реакція EUR/USD виявилася стриманою: слабкий ринок праці водночас сигналізує про ризик уповільнення економіки США, а це може негативно вплинути на глобальне зростання і попит на євро.

2. Жорсткіший ЄЦБ і невизначеність щодо ФРС

11 червня 2026 року ЄЦБ підвищив депозитну ставку на 25 базисних пунктів — до 2,25%. Це стало першим підвищенням ставки центробанком із 2023 року та одним із перших кроків великого центрального банку до посилення політики у 2026 році .

Причиною стали посилення інфляційного тиску та зростання енергетичних витрат на тлі конфлікту з Іраном . Ринки допускають щонайменше одне або два додаткові підвищення, зокрема можливий рух ставки до 2,50% у вересні .

ФРС, навпаки, змушена зважати на охолодження американського ринку праці. Bank of America прогнозує три підвищення ставки ФРС у другій половині 2026 року, але слабкі дані за червень зменшили впевненість інвесторів у такому сценарії . Якщо ЄЦБ продовжить підвищувати ставки, а ФРС діятиме обережніше, різниця в напрямах монетарної політики може підтримати євро в середньостроковій перспективі.

3. Інфляція в єврозоні залишається високою

Оновлені червневі прогнози співробітників ЄЦБ передбачають середню загальну інфляцію на рівні 3,0% у 2026 році та 2,3% у 2027-му. Повернення до цільового показника 2% очікується у 2028 році .

Опитування професійних прогнозистів ЄЦБ за другий квартал також засвідчило помітний перегляд інфляційних очікувань у бік підвищення на 2026 і 2027 роки . Базова інфляція, тобто без урахування цін на енергоносії та продукти харчування, за прогнозом становитиме 2,5% у кожному з цих років .

Така стійкість цінового тиску пояснює жорсткіший тон ЄЦБ і створює підтримку для євро через вищі процентні ставки.

4. Ризики для енергопостачання Європи

Одним із ключових факторів рішення ЄЦБ у червні стало зростання цін на енергоносії, пов’язане з конфліктом з Іраном. Reuters повідомляв, що регулятор прагнув запобігти тому, щоб воєнна інфляція поширилася на ширшу економіку єврозони . The Guardian також пов’язував підвищення ставки з посиленням інфляції через конфлікт .

Нові перебої в постачанні нафти або газу з Близького Сходу можуть і надалі створювати ризик зростання інфляції в Європі. Це, своєю чергою, здатне посилити готовність ЄЦБ до подальшого підвищення ставок — і підтримати євро, хоча одночасно дорожча енергія створює тиск на європейську економіку.

5. Політичні ризики у Франції та США

Аналітик ABN AMRO Білл Дівайні заявив, що після перегляду оцінок банк бачить для EUR/USD «дещо менший потенціал зростання». Серед причин він назвав:

• ризики, пов’язані з виборами у Франції — політична невизначеність у другій за розміром економіці єврозони;
• ризики, пов’язані з виборами у США — можливі зміни торговельної, бюджетної та економічної політики.

Попри це, ABN AMRO зберігає довгостроковий прогноз ослаблення долара. Внутрішня модель банку BEER, яка оцінює фундаментальну вартість валюти за макроекономічними показниками, вказує на рівень EUR/USD близько 1,23 . Проте політичні ризики можуть обмежувати зростання пари в коротко- та середньостроковій перспективі.

Коротко про вплив основних факторів

Що це означає для EUR/USD

Євро опинився між підтримкою з боку жорсткішої політики ЄЦБ і чинниками, які стримують його зростання, — енергетичними та політичними ризиками. Якщо ЄЦБ справді підвищить ставку до 2,50% у вересні, а ФРС займе обережнішу позицію через слабкість американського ринку праці, EUR/USD може наблизитися до прогнозу ABN AMRO на рівні 1,18 або перевищити його до кінця року.

Водночас новий стрибок цін на енергоносії, посилення політичної невизначеності чи погіршення перспектив глобального зростання можуть обмежити попит на євро. Тому прогноз 1,18 варто сприймати не як гарантований рівень, а як базовий сценарій за умов подальшого розходження між політикою ЄЦБ і ФРС.