Обвал цін на нафту після відкриття Ормузької протоки: що це означає для глобальної монетарної політики та крихкого перемир'я

До 2 липня протока відкривалася швидше, ніж очікувалося, і ціни на нафту продовжили падіння приблизно на 1% . Хвиля пропозиції виникла після того, як виробники в Перській затоці збільшили експорт за допомогою перевалки нафти з судна на судно біля берегів ОАЕ та Оману, що знизило різницю в цінах на спот-ринку для близькосхідної нафти .

Вплив на монетарну політику: «Кінець максимальної яструбиної»

Різке падіння цін на нафту змінило перспективи монетарної політики — ринкові коментатори пов'язують зниження цін на енергоносії зі зменшенням тиску на центральні банки, які змушені були проводити жорстку політику . Ключові події включають:

• Standard Chartered опублікував аналіз, згідно з яким, якщо зростання цін на нафту не буде стійким і триватиме лише кілька тижнів, глобальний інфляційний тиск, ймовірно, виявиться тимчасовим. Це дозволить повернутися до базового сценарію «м'якої посадки», який підтримуватиметься зниженням ставок ФРС у другій половині 2026 року .

• Reuters, коментуючи перспективи ФРС, зазначив, що відкриття Ормузької протоки в поєднанні з падінням цін на нафту посилило спекуляції про те, що Федеральна резервна система може почати знижувати ставки вже в грудні .

• Citigroup заявив, що падіння цін на нафту може «усунути частину яструбиного ухилу центральних банків» .

Поширена думка в цих джерелах полягає в тому, що фаза «максимальної яструбиної» політики, спричинена кризою, може послабитися, якщо ціни на нафту залишаться низькими. Однак шлях монетарної політики залишається залежним від того, чи виявиться енергетичний шок тимчасовим . Standard Chartered оцінює ймовірність негативного сценарію, за якого ціни на нафту залишатимуться високими протягом тривалого періоду, у 30%. Такий сценарій обмежить здатність ФРС знижувати ставки .

Ризик крихкого перемир'я

Усі ключові джерела наголошують, що перспективи є дуже умовними та крихкими:

• Домовленість між США та Іраном описується як рамкова основа для більш тривалого врегулювання, а не як завершена постійна угода . «Ісламабадський меморандум про взаєморозуміння», підписаний у Версалі 17 червня 2026 року, спрямований на продовження перемир'я, відкриття протоки та створення 60-денного вікна для переговорів щодо остаточної угоди .

• 30 червня Іран заявив, що не зустрічатиметься з високопоставленими американськими дипломатами в Катарі, що затьмарило перспективи тривалого миру . Іранські чиновники заявили, що сторони повинні спочатку узгодити умови перемир'я, підписаного два тижні тому, перш ніж переходити до більш складних тем, таких як обмеження ядерної програми .

• Колумніст Reuters Breakingviews попередив, що перемир'я є крихким, а конкретні механізми переходу іранських та американських сил від бойових дій до співпраці для забезпечення безпечного проходу танкерів залишаються невизначеними .

Перемир'я може бути тактичним, а не постійним. The Times of India повідомляє, що найбільшою причиною, чому перемир'я тримається, є політика США: з проміжними виборами в листопаді адміністрація Трампа не може дозволити собі стрибок цін на бензин .

Будь-який зрив перемир'я або нове порушення судноплавства в Ормузькій протоці можуть змінити тенденцію падіння цін на нафту та відновити тиск на центральні банки, змушуючи їх знову посилювати політику .