Що сталося з Zhipu AI цього тижня: запуск ZCode, падіння акцій та глобальна криза напівпровідників

Ось перевірений фактологічний огляд подій навколо Zhipu AI за цей тиждень за трьома напрямками.

1. Запуск ZCode та GLM-5.2

Zhipu AI (відома за кордоном як Z.ai) запустила GLM-5.2 13 червня 2026 року. Це флагманська модель із 744 мільярдами параметрів, побудована на архітектурі Mixture-of-Experts (MoE). Вона має контекстне вікно на 1 мільйон токенів і орієнтована насамперед на завдання з програмування . Спочатку модель стала доступною передплатникам GLM Coding Plan, а згодом була відкрита на Hugging Face під ліцензією MIT .

Цього тижня (2 липня 2026 р.) Zhipu випустила новий інструмент — ZCode, який дозволяє розробникам створювати власних автономних помічників із кодування на основі GLM-5.2. Це безпосередньо загострює конкуренцію з платформою Claude Code від американської компанії Anthropic. За даними South China Morning Post, запуск ZCode стався на тлі того, як Anthropic прибрала прихований код відстеження китайських користувачів Claude Code .

Reuters, у свою чергу, повідомляє 2 липня, що GLM-5.2 привертає увагу в Силіконовій долині завдяки своїм можливостям у кодуванні та виконанні складних завдань (agentic capabilities), які «майже не поступаються провідним американським пропозиціям» .

Ключові технічні характеристики:

• Архітектура: 744B загальних параметрів, ~40B активних (MoE)
• Контекстне вікно: 1 млн токенів (реально працююче)
• Ліцензія: MIT (відкриті ваги без регіональних обмежень)
• Продуктивність: відстає від Claude Opus 4.8 приблизно на 1% у довгострокових тестах

2. Падіння акцій та глобальний розпродаж напівпровідників

Цифра 16,6% не підтверджується наявними джерелами саме як падіння за один день цього тижня. Однак задокументовано кілька значних обвалів:

• 23 червня 2026 року: Акції Zhipu впали на 15,2% — найбільше одноденне падіння з моменту лістингу — під час широкого розпродажу акцій штучного інтелекту в Гонконгу . Повідомляється також про внутрішньоденне падіння до 25%, перш ніж втрати були частково відіграні. Акції відкрилися з падінням приблизно на 14% до рівня HK$2,060 за акцію .
• Кінець червня 2026 року: Zhipu та MiniMax втратили понад 40% своєї ринкової вартості за два тижні, оскільки інвестори переоцінювали вартість китайських LLM-стартапів. Станом на 12 червня акції Zhipu впали до HK$1,097, що на 44,9% нижче від піку .
• 1–2 липня 2026 року (цей тиждень): Нова хвиля продажів. 1 липня з'явилися новини, що Meta входить у бізнес AI-хмарної інфраструктури (планує продавати надлишкові потужності своїх дата-центрів), що спровокувало глобальний розпродаж у секторі напівпровідників . Акції виробників пам'яті Micron та SanDisk впали приблизно на 10,6% 1-2 липня . Індекс Philadelphia Semiconductor Index впав на 6% за два дні — найгірший старт кварталу за останні місяці . Axios називає каталізатором саме план Meta, який викликав побоювання надлишку пропозиції .

Прямий вплив на Zhipu цього тижня: Конкретна цифра 16,6% не підтверджується. Загальний контекст: Zhipu вже перебувала в глибокій корекції від свого піку, коли свіжий розпродаж напівпровідників, спричинений Meta, додав додаткового тиску на пов'язані зі ШІ гонконгські акції.

3. Фінансові показники та ринкова динаміка з моменту лістингу в Гонконгу

IPO та початковий зліт

Показник	Деталі
Дата лістингу	8 січня 2026 року на HKEX (код 02513)
Обсяг IPO	$558 млн (HK$4,35 млрд)
Оцінка на IPO	$6,6 млрд
Ціна IPO	HK$116,20 за акцію
Закриття першого дня	HK$131,50 (+13,2%)

Стрімке зростання та різка корекція

• До 13 лютого: Акції зросли на 320% від ціни IPO, а Zhipu найняла банки для другого лістингу в Шанхаї .
• До 2 червня: Голова правління Лю Дебін накопичив статок у $22,4 млрд, оскільки акції зросли приблизно на 1,000% з початку року .
• Пікова ринкова капіталізація: Одне з джерел вказує на пік близько HK$1,07 трлн (близько $137 млрд) у середині червня .
• До 12 червня: Акції впали до HK$1,097, що на 44,9% нижче від піку .
• До 23 червня: Caproasia (LinkedIn) все ще повідомляв про зростання +1,717% з початку року від ціни IPO з ринковою вартістю близько $119 млрд .
• Поточний статус: Акції залишаються значно вищими за ціну IPO, але глибоко скоригувалися від червневого піку та стикаються з додатковими викликами через глобальний розпродаж чипів цього тижня.

Фінансові фундаментальні показники

• Дохід за 2025 фінансовий рік: 724,3 млн юанів (приблизно $100 млн), що на 132% більше, ніж роком раніше .
• Збитки першого півріччя 2025 року: Витрати на дослідження та розробки зросли на 86% до $228 млн — це більш ніж у вісім разів перевищувало дохід на той момент .
• Чистий збиток за 2024 рік: ¥2,96 млрд (приблизно $410 млн), що більше, ніж у попередньому році .
• Прибутковість: Компанія все ще глибоко збиткова. Reuters зазначає, що Zhipu перебуває на «тернистому шляху до прибутку», витрачаючи значні кошти на навчання моделей, тоді як дохід залишається невеликим відносно витрат . Компанія двічі підвищувала ціни на доступ до своїх AI-моделей у 2026 році як спробу монетизації .

Підсумок

Цього тижня Zhipu досягла прогресу в продукті, запустивши новий інструмент для агентів на базі GLM-5.2, спрямований на конкуренцію з Claude Code від Anthropic . Водночас компанія продовжує відчувати тиск через ширшу корекцію вартості AI/технологічних компаній та свіжий розпродаж напівпровідників, спричинений хмарними планами Meta. Акції залишаються значно вищими за січневе IPO, але впали на 40–50% від піку середини червня. Фінансово Zhipu швидко нарощує дохід (~132% річних), але витрачає величезні кошти на R&D без перспектив найближчого прибутку .