OpenAI пропонує уряду США 5% акцій вартістю $42,6 млрд: що стоїть за планом створення «Фонду добробуту народу»

Компанія OpenAI, творець ChatGPT, запропонувала уряду США 5% акцій компанії — частку, оцінену приблизно в $42,6 млрд на основі останньої оцінки вартості OpenAI після рекордного раунду фінансування . Йдеться про безоплатну передачу, а не продаж — добровільний внесок федеральному уряду, який має стати основою так званого «Фонду добробуту народу» (Public Wealth Fund). Ідея полягає в тому, щоб дати американцям прямий фінансовий інтерес у зростанні, спричиненому штучним інтелектом . Вперше конкретну цифру 5% 2 липня 2026 року оприлюднило видання Financial Times .

Як ідея перетворилася на формальну політику

Концепція пройшла три чіткі етапи:

• Початок 2025 року — прямий пітч Альтмана Трампу. Сем Альтман вперше запропонував ідею передачі акцій особисто президенту Дональду Трампу на початку 2025 року і продовжував обговорення з високопосадовцями адміністрації в наступні місяці . За словами джерела, знайомого з перебігом переговорів, внутрішнім баченням Альтмана був гібрид Alaska Permanent Fund (фонду, який щорічно виплачує дивіденди кожному жителю Аляски від нафтових доходів) та Trump Accounts (раніше запропонованих ощадних рахунків для дітей) .

• 6 квітня 2026 року — формальний політичний документ. OpenAI опублікував 13-сторінковий політичний документ під назвою «Industrial Policy for the Intelligence Age: Ideas to Keep People First» . Це не була вузька корпоративна пропозиція — документ закликав до масштабних економічних реформ, включаючи створення Public Wealth Fund, податки на роботів, чотириденний робочий тиждень, автоматичні тригери соціальної безпеки та підвищення корпоративних податків . Документ описував фонд як аналог «суверенного фонду добробуту для епохи ШІ» .

• Червень–липень 2026 року — публічне підтвердження і цифра 5%. Трамп публічно підтвердив 5 червня 2026 року, що адміністрація веде переговори про прямі частки в капіталі провідних ШІ-компаній, включаючи OpenAI, Anthropic і xAI . До 2 липня Financial Times повідомила, що OpenAI офіційно запропонувала конкретну цифру 5% / $42,6 млрд .

Політична динаміка та розколи в адміністрації

Пропозиція створила незвичне поєднання міжпартійної згоди та глибокого внутрішнього тертя:

• Двопартійна конвергенція — з дуже різними цифрами. Сенатор Берні Сандерс (незалежний від Вермонту) запропонував, щоб уряд отримав 50% акцій ШІ-компаній, також для створення фонду добробуту . Альтман зустрівся з Сандерсом невдовзі після оприлюднення цієї пропозиції . Трамп фактично підтримав популістську логіку державної участі в капіталі, сказавши, що США «можуть взяти прямі частки» в гігантах ШІ — але джерела в галузі та адміністрації обговорюють діапазон від 1% до 5%, що значно менше за пропозицію Сандерса . Vox описав це як «дивний флірт Трампа з ШІ-соціалізмом» .

• MAGA проти про-технологічних фракцій. Fortune повідомляє, що «MAGA ненавидить ШІ», але деякі консервативні популісти вбачають у фондах добробуту спосіб спрямувати прибутки від ШІ до робітничого класу, в той час як фракції вільного ринку всередині адміністрації виступають проти будь-якої державної власності в приватних компаніях . Добровільний, заснований на пожертвах механізм був спеціально розроблений, щоб задовольнити обидві сторони — він уникає націоналізації, але дає громадськості прямий інтерес .

• Стратегічна мотивація Альтмана. Пропозицію акцій широко розглядають як крок для зменшення зростаючого політичного тиску у Вашингтоні та зміцнення відносин з адміністрацією Трампа в той час, як OpenAI здійснює масштабну корпоративну реструктуризацію і стикається з регуляторним контролем .

Юридичні, структурні та IPO-перешкоди

Існує кілька серйозних перешкод, які можуть запобігти реалізації угоди:

• Незавершена корпоративна реструктуризація OpenAI. У 2025 році OpenAI перетворився з контрольованої некомерційною організацією структури з обмеженим прибутком на Public Benefit Corporation (PBC) — але некомерційна материнська компанія досі зберігає значний контроль (приблизно 26% акцій за деякими даними) . Перетворення вимагало тривалих переговорів з генеральними прокурорами Делаверу та Каліфорнії щодо справедливої оцінки благодійних активів некомерційної організації . Ілон Маск подав позов, щоб заблокувати реструктуризацію, і попросив генпрокурорів штатів виставити на аукціон значну частину бізнесу .

• Власний пакет акцій Альтмана не визначений. На момент завершення перетворення в PBC особиста частка Альтмана в капіталі була розкрита як «має бути визначена» — значна невизначеність у корпоративному управлінні . Незрозуміло, як 5% акцій уряду взаємодіятимуть із цією невирішеною структурою власності.

• Первинне публічне розміщення (IPO) не на часі. Станом на листопад 2025 року фінансовий директор OpenAI Сара Фраяр категорично заявила, що «IPO зараз не на порядку денному» . Хоча компанія підготувала основу для потенційного майбутнього IPO, яке могло б оцінити її до $1 трлн, терміни залишаються дуже невизначеними . Без публічно обігових акцій механіка дарування, оцінки та подальшої ліквідації 5% частки значно ускладнюється .

• Суперечки щодо оцінки. Цифра $42,6 млрд базується на оцінці останнього раунду фінансування OpenAI, але юридична команда Маска стверджує, що благодійні активи некомерційної організації мають бути оцінені значно вище, і не існує встановленої ринкової ціни на ці акції . Якщо уряд отримає акції, а IPO ніколи не відбудеться або буде відкладено на невизначений термін, «Фонд добробуту народу» може опинитися власником неліквідного активу з дуже невизначеною вартістю.

• Юридичні повноваження володіти акціями. Незрозуміло, чи має федеральний уряд законодавчі повноваження володіти часткою в приватній ШІ-компанії з метою розподілу дивідендів серед громадян. На федеральному рівні не існує жодної системи суверенного фонду добробуту США — на відміну від фонду Аляски на рівні штату — і Конгресу, ймовірно, доведеться ухвалити відповідний закон .

• Регуляторний та антимонопольний контроль. OpenAI стикається з активними розслідуваннями з боку FTC та генеральних прокурорів штатів щодо реструктуризації, партнерства з Microsoft і того, чи правильно перетворення оцінило благодійну місію некомерційної організації . Додавання частки уряду до цієї суміші породжує нові питання конфлікту інтересів та антимонопольного законодавства — уряд одночасно був би регулятором, потенційним інвестором та одержувачем подарованих акцій .

Підсумок

Пропозиція є найконкретнішою версією давньої ідеї Альтмана дати американцям пряму частку власності в процвітанні від ШІ. Вона викликала рідкісний двопартійний інтерес, але також глибокі розбіжності щодо розміру частки (1–5% проти 50%), структури (добровільне дарування проти обов'язкової власності) і того, чи має федеральний уряд взагалі правову машину для володіння та розподілу корпоративних акцій. Незавершена реструктуризація OpenAI, невизначені терміни IPO, судові позови, що тривають, і відсутність законодавчої бази для суверенного фонду добробуту США — все це робить угоду дуже далекою від гарантованої.