Золото стрімко падає з $5,602 до $4,000: перемир'я США-Іран та гарячі дані щодо інфляції — що спричинило розпродаж

Крихке перемир'я США-Іран та динаміка в Ормузькій протоці

У середині червня 2026 року було досягнуто тимчасової мирної угоди між США та Іраном, яка передбачала 60-денний меморандум про припинення вогню. Угода передбачала відновлення судноплавства в Ормузькій протоці, зняття морської блокади та припинення бойових дій у регіоні . Очікувалося, що офіційне підписання відбудеться 19 червня у Швейцарії . Спочатку золото зросло більш ніж на 2–3% на новинах про перемир'я, оскільки ціни на нафту впали, а очікування щодо підвищення ставки ФРС послабилися . Однак перемир'я швидко дало тріщину: вже 20 червня бойові дії відновилися, що призвело до різкого зростання цін на нафту, і золото втратило всі свої попередні здобутки . 29 червня золото знову впало до $4 000 після нових взаємних атак США та Ірану в Перській затоці, які поставили під загрозу крихке перемир'я .

Інфляція PCE на рівні 4,1% посилює очікування підвищення ставки ФРС

Індекс цін особистих споживчих витрат (PCE), який є улюбленим показником інфляції Федеральної резервної системи, у травні зріс до 4,1% у річному обчисленні. Це найвищий показник з квітня 2023 року, порівняно з 3,8% у квітні . Базовий індекс PCE (без урахування цін на продукти харчування та енергоносії) досяг 3,4%, що є найвищим рівнем з жовтня 2023 року . Ринки все більше закладають у ціни принаймні одне підвищення ставки ФРС цього року, причому своп-ринки вказують на можливість такого кроку вже у вересні . Сильні інфляційні дані безпосередньо підірвали позиції золота, підвищивши альтернативну вартість володіння цим активом, який не приносить відсоткового доходу.

Зростання прибутковості казначейських облігацій та зміцнення долара

Протягом року сильніший долар США та зростання прибутковості облігацій постійно тиснули на золото. У березні 2026 року золото скоротило свої здобутки, оскільки долар відіграв частину втрат на тлі суперечливих новин про війну . До червня яструбина позиція ФРС під керівництвом голови Уорша продовжувала підтримувати долар, що додатково стримувало зростання золота .

Повторювані цикли геополітичних спалахів та деескалації

Протягом 2026 року золото зазнавало різких коливань: воно злітало через блокаду Ормузької протоки та удари, а потім відкочувалося на тлі надій на перемир'я. У квітні золото впало на 2,2% за один день через новини про блокаду Ормузької протоки США , а потім відновилося на сигналах про мирні переговори . У травні черговий спалах бойових дій призвів до падіння золота на 2% за день, після чого крихке перемир'я знову втрималося . Ця модель «купуй війну, продавай мир» щоразу знищувала геополітичну премію за ризик, залишаючи золото на нижчих рівнях після кожного циклу.

Ширший відкат на ринку дорогоцінних металів

Слідом за золотом пішли вниз і інші дорогоцінні метали, зокрема срібло, оскільки оптимізм щодо перемир'я та очікування жорсткості політики ФРС потягнули за собою весь комплекс. Ціни на срібло в Індії залишалися стабільними, але пригніченими до кінця червня після того, як первинний сплеск, викликаний мирною угодою, зійшов нанівець .