Чому золото падає: страх підвищення ставки ФРС та удари США по Ірану тиснуть на ринок

Ціновий знімок: Різке падіння золота в червні 2026 року

До кінця червня 2026 року ціни на золото впали до багатомісячних мінімумів. Trading Economics повідомляв про ціну золота на рівні $4 067,72 за унцію 29 червня, що на 0,47% нижче за попередній день . Інші джерела показують подібні рівні: один з трекерів цін зафіксував $4 054,99 за унцію 28 червня , тоді як Fortune оцінював ціну в $3 988 станом на 24 червня . Аналітичний огляд ринку золота зазначав, що ціна впала до $4 165, що на 25% нижче від історичного максимуму в $5 589, досягнутого 28 січня . JM Bullion повідомив про торгівлю золотом на рівні $4 082,54 26 червня, зазначивши, що покупці скористалися падінням . Цей рух наблизив золото до психологічно важливого рівня $4 000, і трейдери попереджають, що майбутні дані щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі США (Nonfarm Payrolls) можуть визначити, чи встоїть ця підтримка.

Ключовий фактор тиску №1: Ескалація США-Іран підіймає ціни на нафту та інфляційні побоювання

Найбільш безпосереднім каталізатором падіння золота став Близький Схід, де відновлення військового конфлікту між США та Іраном спричинило стрибок цін на нафту та підвищило інфляційні очікування — це стало палкою з двома кінцями для золота.

Ціни на сиру нафту різко зросли на початку червня після того, як Іран оголосив про закриття Ормузької протоки після нових ударів США, що викликало побоювання щодо серйозних перебоїв з постачанням . Міжнародний центр промислових досліджень (ICIS) повідомив, що 11 червня ціна нафти Brent підскочила більш ніж на $2 за барель, досягнувши $95,16, тоді як американська WTI зросла на 2,61% . Раніше, 1 червня, ціни на нафту зросли більш ніж на 5% після обміну ударами між США та Іраном: Brent додав 4,61% до $95,32 за барель . Ескалація тривала протягом усього червня, серія взаємних ударів тримала регіон у напрузі.

Вищі ціни на нафту безпосередньо підживлюють інфляційні побоювання, що, у свою чергу, посилює аргументи на користь жорсткішої монетарної політики. Контекст інструменту CME FedWatch щодо засідання FOMC у червні 2026 року прямо вказував на «стійкий інфляційний тиск, включаючи нещодавній сплеск, пов'язаний з геополітичною напруженістю», як на причину, через яку очікувалося, що ФРС утримає ставки .

Пізніше ціни на нафту різко впали після оголошення попередньої угоди між США та Іраном 15 червня. BBC повідомила, що нафта Brent подешевшала більш ніж на 5% до $82,84 за барель після того, як президент Дональд Трамп заявив, що угода сприятиме відкриттю Ормузької протоки . Однак нові удари наприкінці червня знову підштовхнули ціни на нафту вгору: 29 червня Brent зросла на 0,9%, оскільки виникли свіжі сумніви щодо повернення до нормального судноплавства через протоку .

Ключовий фактор тиску №2: Ринки швидко переоцінили ймовірність підвищення ставки ФРС

Червневе засідання FOMC 2026 року, як і очікувалося, залишило ставку без змін у діапазоні 3,50%–3,75% . Але справжньою історією стало драматичне переоцінювання ринками ймовірності підвищення ставки до кінця року.

17 червня Wall Street Journal повідомив, що дані CME Group показали: ф'ючерси на процентну ставку оцінюють ймовірність двох підвищень ставки ФРС цього року у 37% — різке зростання з 17% лише днем раніше . Цей швидкий зсув відобразив ринкове середовище, в якому стійка інфляція, стійкий ринок праці та яструбиний тон нового голови ФРС Кевіна Ворша змусили трейдерів готуватися до жорсткішої політики.

Ринки передбачень відстежували аналогічний рух. Дані Polymarket показали, що до кінця червня ринки закладали приблизно дві третини ймовірності принаймні одного підвищення до грудня, при цьому медіанна кінцева ставка 2026 року зросла до 3,8% з 3,4% . Дані CME FedWatch станом на 27 червня показували 69% ймовірність того, що ФРС утримає ставку, та 31% — що підвищить її до 3,75%–4,00% .

Ключовий фактор тиску №3: Драматичний прогноз Bank of America

Найбільш показовим став прогноз Bank of America, зроблений 22 червня. Банк повністю змінив свій прогноз щодо монетарної політики. Тепер банк очікує, що Федеральна резервна система проведе три підвищення ставки на чверть процентного пункту у 2026 році — у вересні, жовтні та грудні — що підніме діапазон федеральної ставки до 4,25%–4,50% . Це був повний розворот від його попереднього прогнозу щодо зниження ставок.

BofA заявив, що інфляція стає «однозначно гіршою», очікуючи, що базовий індекс PCE (Personal Consumption Expenditures) становитиме 3,5% у річному вимірі, що відображає вплив тарифів та тимчасових цінових стрибків . Переглянутий прогноз BofA сприйняли як потужний яструбиний сигнал, який посилив наратив про посилення, який уже було видно на ринках ф'ючерсів .

Deutsche Bank слідом за BofA оприлюднив прогноз щодо двох підвищень, що додало відчуття, ніби Волл-стріт швидко сходиться на думці про посилення політики .

Чому купівлі центробанків виявилося недостатньо

Однією з найбільш вражаючих особливостей поточного розпродажу золота є те, що він відбувається, незважаючи на продовження закупівель центральними банками. Місяцями аналітики вказували на сильний інституційний попит — зокрема, на повідомлення про закупівлі Народним банком Китаю — як на структурну підтримку цін на золото.

Існують три причини, чому цієї підтримки виявилося недостатньо:

1. Макроекономічні чинники домінують над мікропопитом. Яструбиний розворот ФРС — це потужний макроекономічний зустрічний вітер, який може переважити навіть стійкий структурний попит. Ринки ф'ючерсів оцінювали набагато вищу ймовірність двох підвищень ставки ФРС цього року, тоді як Bank of America прогнозував три підвищення у 2026 році . Вищі очікувані ставки політики зміцнюють долар і підвищують альтернативну вартість володіння золотом, яке не приносить доходу.

2. Інфляція та геополітичний тиск посилили наратив про посилення. Контекст червневих рішень ФРС, що відстежується, посилався на стійкий інфляційний тиск, включаючи нещодавній сплеск, пов'язаний з геополітичною напруженістю . Це посилило аргументи на користь жорсткішої політики, створюючи додатковий тиск на золото.

3. Нафтовий/геополітичний ризик виявився палкою з двома кінцями для золота. Ескалація навколо Ормузької протоки спочатку підвищила побоювання щодо перебоїв з постачанням нафти та інфляційний ризик, що штовхнуло золото вниз, оскільки ринки закладали жорсткішу політику ФРС. Коли було оголошено про попередню угоду між США та Іраном, ціни на нафту впали, а апетит до ризику покращився — це також зменшило попит на золото як на безпечний актив . Іншими словами, в цьому циклі геополітичний ризик виявився чистим негативом для золота.

Ключовий ризик попереду: Сильніші дані США можуть прискорити розпродаж

Ключовим ризиком для золота в найближчій перспективі є те, що сильніші економічні дані США — особливо щодо зайнятості (Nonfarm Payrolls) — можуть посилити яструбину переоцінку, яка вже видна у ф'ючерсах на ставку ФРС та прогнозах банків . З огляду на високу ймовірність підвищення ставки та посилення наративу про посилення з боку Bank of America, купівлі центральних банків можуть забезпечити дно, але не обов'язково каталізатор для стійкого розвороту.

Bank of America зберіг свій довгостроковий цільовий рівень для золота в $6 000, але відсунув терміни його досягнення, визнаючи, що найближче посилення ФРС та більш ніж 70% ймовірність підвищення ставки у вересні 2026 року тиснуть на ціну . Тепер перспективи золота критично залежать від того, чи підтвердять майбутні дані яструбиний наратив — чи дадуть ринкам підстави зменшити очікування щодо підвищення ставки.