Нафта з Перської затоки дешевшає: чому Саудівська Аравія готує велике зниження цін для Азії

Поновлення судноплавства має вивільнити мільйони барелів сирої нафти, які залишалися заблокованими в Перській затоці, і додати пропозиції на ринок, що вже побоюється надлишку . За оцінкою аналітиків Kpler, за умови виконання домовленостей кількість суден у протоці протягом місяця може зрости майже до половини довоєнного рівня — приблизно до 40 проходів на день проти 100 до початку конфлікту .

Саудівська Аравія паралельно збільшила власний експорт нафти. Повернення транзиту через Ормуз і додаткові саудівські поставки різко зменшили геополітичну премію в ціні, через що ф'ючерси на WTI та Brent опустилися до чотиримісячних мінімумів .

Що означає контанго для нафтового ринку

Очікуваний приплив сировини перевів ф'ючерсну криву в контанго — ситуацію, коли найближчі контракти коштують дешевше за дальші. Така структура з'явилася вперше від початку кризи та свідчить, що трейдери розраховують на достатню пропозицію в короткостроковій перспективі .

Коли ринок перебуває в контанго, учасники готові платити більше за нафту з поставкою пізніше, ніж за барелі «на зараз». Це вказує на короткостроковий профіцит: експорт із Близького Сходу зростає, а покупці не поспішають забирати всю доступну сировину .

Крім того, контанго може зробити зберігання нафти вигіднішим і водночас зменшити інтерес до негайних закупівель. У підсумку додатковий тиск відчувають як фізичні ціни на близькосхідні сорти, так і OSP, за якими Aramco продає нафту своїм клієнтам.

Азійські НПЗ уже мають достатньо нафти

Азія є головним напрямком для саудівських поставок, але попит у регіоні слабшає з кількох причин.

• Запаси вже поповнені. Під час перекриття Ормузької протоки азійські НПЗ поспішали замінити втрачені поставки з Близького Сходу. У результаті вони добре забезпечені нафтою на червень і липень і не мають великої потреби в додаткових серпневих вантажах .
• Переробку скорочено. Через високу вартість сировини багато підприємств зменшили обсяги переробки. Відновлення попиту на нафтопродукти виявилося повільним .
• Китайські незалежні НПЗ відступили. Так звані «чайники» — невеликі незалежні китайські нафтопереробники — раніше могли скуповувати надлишкові барелі. Тепер вони значно обережніші й, за оцінкою аналітиків, більше не поводяться як покупці, що будь-якою ціною шукають сировину . Тому близькосхідним сортам доведеться стати дешевшими, щоб повернути їхній інтерес.
• Прогноз попиту погіршився. Управління енергетичної інформації США (EIA) знизило оцінку зростання світового попиту на нафту у 2026 році з 0,6 млн барелів на добу до 0,2 млн. Найбільше скорочення прогнозу припадає на Азію — регіон, який найбільше залежить від близькосхідної нафти .

Яким може бути крок Saudi Aramco

У липні Aramco вже знизила OSP для азійських клієнтів на тлі слабшого попиту та звуження премій на близькосхідну нафту . Серпневе рішення, як очікується, буде ще агресивнішим: відновлення поставок через Ормузьку протоку, контанго та млявий попит одночасно обвалили регіональні орієнтири, на які Aramco спирається під час формування цін .

За даними опитування Reuters серед нафтопереробників, ціна флагманського сорту Arab Light для Азії може знизитися на 6,50–8,00 долара за барель. У такому разі вона опуститься до чотиримісячного мінімуму . Очікуване зниження стосується й інших саудівських сортів — Arab Extra Light, Arab Medium та Arab Heavy .

Для Саудівської Аравії це не лише реакція на падіння бенчмарків, а й спосіб зробити свої барелі конкурентнішими на тлі повернення близькосхідної пропозиції та обережності азійських покупців.