Нафта Urals впала до $50: Як угода США та Ірану пробила дірку в бюджеті РФ

Це різкий контраст із квітнем 2026 року, коли на піку іранського конфлікту Urals сягала $116/барель у балтійських портах та $114 — у чорноморських . Однак той сплеск був короткочасним. До початку війни в Ірані, у грудні 2025 року, Urals опускалася до $39,18/барель через американські санкції та рекордні знижки відносно Brent .

Бюджетна ціна на 2026 рік

Міністр фінансів РФ Антон Сілуанов у вересні 2025 року оголосив, що проєкт федерального бюджету на 2026 рік виходить із середньої ціни Urals на рівні $59 за барель . Агентство Інтерфакс підтверджує: "Мінфін Росії закладає в проєкт бюджету на 2026 рік середню ціну Urals на рівні $59 за барель" . За поточної ціни $50/барель Urals коштує приблизно на 15% нижче від запланованого рівня, тобто кожен експортний барель приносить менше доходу, ніж очікував уряд.

Роль угоди США-Іран та відкриття Ормузької протоки

Це найважливіший короткостроковий тригер обвалу:

• 14-15 червня 2026 року США та Іран підписали меморандум про взаєморозуміння, що завершував багатомісячну війну та відкривав Ормузьку протоку для комерційного судноплавства .
• Заява миттєво обвалила світові індекси: Brent впав майже на 4,9% до $83/барель 15 червня; WTI також різко знизилася .
• Вже 19 червня танкери почали знову проходити протокою згідно з тимчасовою угодою, фізично повертаючи іранську нафту на експортні ринки .
• Аналітики S&P Global зазначили, що "очікування відкриття Ормузької протоки в рамках мирної угоди США та Ірану" стали головним драйвером падіння цін. Вони додали, що фізичні ринки залишаться напруженими до літа, але настрій щодо надлишку пропозиції вже змінився .
• The Guardian зауважила, що ринки злетіли на сподіваннях, що угода вирішить "найсерйознішу кризу енергопостачання в історії ринку" .
• Оскільки війна з Іраном раніше вилучила з ринку приблизно 20% світових обсягів транзиту нафти та СПГ (дані BBC), її завершення стало потужним шоком пропозиції .

Фіскальний тиск на Москву

Ще до падіння Urals до $50 російські державні фінанси були в тяжкому стані:

• Дефіцит бюджету: дефіцит федерального бюджету РФ за січень-травень 2026 року досяг 6,01 трлн рублів (2,6% ВВП) — у півтора раза більше за річний план, повідомляє Meduza .
• У лютому 2026 року Reuters писав, що дефіцит може майже потроїтися порівняно з офіційним цільовим показником до кінця року через падіння нафтових доходів та зменшення закупівель Індією .
• Надходження від нафти і газу на 2026 рік прогнозувалися на рівні 7,8 трлн рублів ($107 млрд), але Інститут економічної політики (IEP) ще до відкриття Ормузу оцінював недоотримання нафтових доходів до 2 трлн рублів, якщо курс рубля залишиться близько 80/$ .
• Ширша оцінка бюджетних доходів від червня 2026 року визначила загальні доходи у 38,2 трлн рублів — на 2,1 трлн рублів ($28 млрд) менше за первинний закон про бюджет .
• Платежі нафтогазових компаній до бюджету у лютому 2026 року вже впали на 44% у річному вимірі ще до останнього обвалу .

Прогнози зростання ВВП погіршено

• У травні 2026 року російський уряд різко знизив прогноз зростання ВВП на 2026 рік. Віцепрем'єр Олександр Новак заявив, що уряд тепер очікує зростання лише на 1% або нижче, посилаючись на зниження нафтових доходів, високу інфляцію та величезні воєнні витрати .
• Прогноз Банку Фінляндії BOFIT на червень 2026 року передбачає зростання російської економіки близько 1% у 2026 році, з подальшим уповільненням у 2027-2028 роках, оскільки вигоди від високих цін на нафту зникають .
• Останній огляд Росії від Світового банку зазначає, що фіскальні умови "значно погіршилися" у 2025 році через 30% падіння нафтових доходів, і наголошує, що перспективи 2026 року сильно залежать від траєкторії цін на нафту .
• Британський аналітичний центр BISI повідомив, що Мінекономрозвитку опублікувало "напрочуд відвертий" прогноз, де очікування ВВП знижено, а плани інвестицій урізано .

Підсумок

Urals на рівні приблизно $50 — це $9 нижче бюджетної бази. Відкриття Ормузької протоки в межах угоди США-Іран є безпосередньою причиною обвалу, а дефіцит російського бюджету зростав і до цього. Уряд уже знизив прогноз зростання ВВП приблизно до 1%, і подальше погіршення фіскальної ситуації є практично неминучим, якщо ціни не відновляться — що виглядає малоймовірним на тлі поступового повернення іранської нафти на ринок.