KOSPI вдруге за тиждень увімкнув аварійне гальмо

Друге автоматичне припинення торгів у п'ятницю (26 червня)

26 червня KOSPI впав ще на 8,18%, спровокувавши вимикач о 12:10 за корейським часом . Корейське видання The Korea Times зазначає, що це стало п'ятим спрацюванням запобіжника за рік . Продажі були зумовлені «активним скиданням акцій іноземними та інституційними інвесторами на тлі побоювань щодо сповільнення попиту на пам'ять у зв'язку з масштабною «чіп-фляцією» .

Що спричинило обвал

1. Глобальна корекція в секторі напівпровідників і пам'яті

Широкомасштабний розпродаж світових акцій напівпровідників і зростання побоювань, що цикл зростання прибутків у секторі пам'яті досяг піку, спричинили панічні продажі . Аналітики назвали це «прямим вікном у крихкість, на якій тримається глобальна торгівля ШІ» . Перед обвалом KOSPI зріс приблизно на 90% від початку року, що зробило його особливо вразливим до різкого розвороту .

2. Підвищення цін Apple

Ще 17 червня генеральний директор Apple Тім Кук підтвердив, що «підвищення цін неминучі» через глобальний дефіцит мікросхем пам'яті . А вже 25 червня — через два дні після «Чорного вівторка» — Apple втілила ці загрози в життя. Ціни на комп'ютери Mac зросли на 15–20%, а на iPad — на 15–25% . Наприклад, MacBook Air подорожчав із 1099 до 1299 доларів, а MacBook Pro — із 1699 до 1999 доларів . Apple заявила, що «більше не може захищати клієнтів від стрімкого зростання вартості мікросхем пам'яті та сховищ через будівництво дата-центрів для ШІ» . Це посилило страхи, що високі витрати на пам'ять шкодять споживчому попиту .

3. Відтермінування IPO OpenAI

25 червня The New York Times повідомила, що OpenAI схиляється до відтермінування свого довгоочікуваного первинного публічного розміщення акцій (IPO) щонайменше до наступного року, а можливо, і до 2027 року . Радники компанії запропонували варіанти: зачекати до 2027 року для досягнення оцінки в 1 трильйон доларів або знизити цільову оцінку для швидшого лістингу . Новина про затримку вказувала на послаблення очікувань щодо монетизації в секторі ШІ в найближчій перспективі й завдала серйозного удару по настроях. Акції SoftBank Group впали на 12% на цій новині, враховуючи велику підтримку японським гігантом ШІ-стартапів .

4. Побоювання щодо підвищення ставок ФРС США

Зростання ставок на подвійне підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою додало макроекономічної напруги . Глобальні фондові ринки зазнали спаду через підготовку інвесторів до більш жорстких дій ФРС для боротьби з інфляцією .

5. Посилення втрат через кредитні позиції

Збільшення обсягів кредитних роздрібних позицій, імовірно, посилило волатильність. Bloomberg зазначив, що «внутрішньоденні коливання були найбільшими за місяць, а збільшення кредитних ставок, імовірно, посилило волатильність» .

Компанії, які постраждали найбільше

• Samsung Electronics та SK Hynix: ці два гіганти виробництва мікросхем пам'яті опинилися в епіцентрі розпродажу. Їхні акції впали приблизно на 8–9% 8 червня і більш ніж на 10–12% 23 червня .
• Kioxia: японський виробник мікросхем пам'яті також постраждав, як і інші компанії сектору виробництва обладнання та ШІ в регіоні .
• SoftBank Group: акції впали на 12% після новини про відтермінування IPO OpenAI .
• Інші великі компанії зазнали значних втрат: Samsung SDI (-9%), LG Electronics (-12,7%) та Hyundai Motor (-10%) .

Реакція азійсько-тихоокеанських ринків (23 червня)

Індійські індекси Sensex та Nifty знизилися приблизно на 0,7–0,8% , а Шанхайський композитний індекс завершив день у червоній зоні .

Ширші наслідки для ринку

Ф'ючерси США та Волл-стріт

Сигнали з Волл-стріт вказували на те, що технологічний сектор та сектор ШІ «можливо, стали перегрітими після нещодавнього ралі», і акції американських технологічних компаній, зокрема Nvidia та Tesla, зазнали значного падіння . Індекс Nasdaq лідирував у падінні на Волл-стріт через тиск на акції напівпровідників, оскільки інвестори фіксували прибутки .

Коментар експертів — зміна настроїв щодо мікросхем пам'яті та торгівлі ШІ

Аналітики Investinq охарактеризували обвал як «пряме вікно в крихкість, на якій тримається глобальна торгівля ШІ» . Паніка ознаменувала різкий розворот після рекордного ралі, викликаного ШІ. В одному з оглядів ринку тригером назвали «невтішні прогнози щодо напівпровідників» у поєднанні з «напруженістю на Близькому Сході та розпродажем на Волл-стріт» .

Поєднання підвищення цін Apple (що передає біль споживачам через вартість пам'яті), відтермінування IPO OpenAI (що ставить під сумнів терміни монетизації ШІ) та побоювань щодо підвищення ставок ФРС спричинило синхронізовану переоцінку ризиків у всьому ланцюжку постачання напівпровідників.