Як нафтові мейджори та трейдери поглинули надлишок

Коли азійські нафтопереробники відступили, нафтові мейджори та торговельні компанії втрутилися, щоб поглинути надлишкові обсяги, які все ще потребували розміщення виробники з Перської затоки. Зокрема, Shell Plc та Mercuria Energy Group Ltd. скуповували партії, що запобігло обвалу цін на близькосхідну нафту, але підтвердило, що ринок добре забезпечений пропозицією .

Відкриття Ормузької протоки та угода США-Іран

США та Іран досягли меморандуму про взаєморозуміння в середині червня, щоб припинити бойові дії та відкрити Ормузьку протоку, яка була фактично закрита з березня 2026 року . Вантажні перевезення відновилися, вивільнивши величезний відкладений попит: понад 60 мільйонів барелів сирої нафти, які застрягли в Перській затоці, були готові вирушити на азійські ринки . Фізичний ринок нафти різко змінився — benchmark Brent впав приблизно на 13% порівняно з рівнями до угоди, торгуючись на рівні близько $78,64 за барель 22 червня .

Новий видобуток у Кувейті, Іраку та ОПЕК+

Кілька факторів з боку пропозиції посилили «ведмежий» тренд:

• Кувейт почав нарощувати видобуток одразу після відкриття Ормузу, плануючи перевищити 2 мільйони барелів на добу протягом тижня після завершення ремонту пошкодженої війною інфраструктури .
• ОПЕК+ схвалила серію збільшень видобутку: 206 000 барелів на добу у квітні, потім 188 000 барелів на добу у червні та ще 188 000 барелів на добу на липень 2026 року, за участю Саудівської Аравії, Росії, Іраку, Кувейту та інших .
• Виробники з Перської затоки також активізували перевантаження з судна на судно біля берегів ОАЕ та Оману в червні, що призвело до зниження спотових диференціалів для близькосхідної нафти до рівня дисконту .

«Ведмежий» контанго на ринку

Поєднання раптового припливу пропозиції після відкриття Ормузу, відкладеного попиту в понад 60 мільйонів барелів та скоординованого збільшення видобутку ОПЕК+ виштовхнуло криву ф'ючерсів на нафту у «ведмежий» контанго — ситуацію, коли ціни на найближчі контракти є нижчими за ціни на пізніші контракти. Така структура стимулює зберігання нафти, а не купівлю термінових партій, що ще більше знижує спотову активність нафтопереробників. Кілька ключових сегментів нафтового ринку пережили сплеск пропозиції, який перевернув настрої з воєнного дефіциту на надлишок .

Прогнози Brent та наслідки до середини 2026 року

• Goldman Sachs Research прогнозує, що ціни на нафту впадуть ще більше після угоди, але навряд чи одразу повернуться до довоєнних рівнів, очікуючи, що Brent у середньому коштуватиме $75 за барель наступного року .
• Fitch Ratings заявило, що ринок, ймовірно, повернеться до надлишку після відкриття Ормузу, і що збої не змінили довгострокового «ведмежого» напрямку ринку .
• Brent досяг тримісячного мінімуму в середині червня, причому ф'ючерси WTI з найближчою поставкою впали більш ніж на $4 за одну сесію .
• S&P Global зазначило, що хоча фізичні ринки нафти залишатимуться напруженими протягом літа, нормалізація потоків полегшить довгострокові побоювання щодо пропозиції .

Прогноз закупівельної поведінки нафтопереробників

Більшість азійських покупців уже законтрактували поставки на період з червня по серпень і тепер мають достатні запаси . Очікується, що тимчасове звільнення від санкцій США щодо іранської нафти не приверне широких азійських замовлень — лише незалежні китайські нафтопереробники, ймовірно, будуть основними покупцями іранських барелів . Закупівельна поведінка нафтопереробників до середини 2026 року, як очікується, залишатиметься обережною та опортуністичною, з перевагою спотових партій за дисконтними диференціалами замість довгострокових контрактів, оскільки структура контанго заохочує очікування.

Як нафтові мейджори та трейдери поглинули надлишок

Коли азійські нафтопереробники відступили, нафтові мейджори та торговельні компанії втрутилися, щоб поглинути надлишкові обсяги, які все ще потребували розміщення виробники з Перської затоки. Зокрема, Shell Plc та Mercuria Energy Group Ltd. скуповували партії, що запобігло обвалу цін на близькосхідну нафту, але підтвердило, що ринок добре забезпечений пропозицією .

Відкриття Ормузької протоки та угода США-Іран

США та Іран досягли меморандуму про взаєморозуміння в середині червня, щоб припинити бойові дії та відкрити Ормузьку протоку, яка була фактично закрита з березня 2026 року . Вантажні перевезення відновилися, вивільнивши величезний відкладений попит: понад 60 мільйонів барелів сирої нафти, які застрягли в Перській затоці, були готові вирушити на азійські ринки . Фізичний ринок нафти різко змінився — benchmark Brent впав приблизно на 13% порівняно з рівнями до угоди, торгуючись на рівні близько $78,64 за барель 22 червня .

Новий видобуток у Кувейті, Іраку та ОПЕК+

Кілька факторів з боку пропозиції посилили «ведмежий» тренд:

• Кувейт почав нарощувати видобуток одразу після відкриття Ормузу, плануючи перевищити 2 мільйони барелів на добу протягом тижня після завершення ремонту пошкодженої війною інфраструктури .
• ОПЕК+ схвалила серію збільшень видобутку: 206 000 барелів на добу у квітні, потім 188 000 барелів на добу у червні та ще 188 000 барелів на добу на липень 2026 року, за участю Саудівської Аравії, Росії, Іраку, Кувейту та інших .
• Виробники з Перської затоки також активізували перевантаження з судна на судно біля берегів ОАЕ та Оману в червні, що призвело до зниження спотових диференціалів для близькосхідної нафти до рівня дисконту .

«Ведмежий» контанго на ринку

Поєднання раптового припливу пропозиції після відкриття Ормузу, відкладеного попиту в понад 60 мільйонів барелів та скоординованого збільшення видобутку ОПЕК+ виштовхнуло криву ф'ючерсів на нафту у «ведмежий» контанго — ситуацію, коли ціни на найближчі контракти є нижчими за ціни на пізніші контракти. Така структура стимулює зберігання нафти, а не купівлю термінових партій, що ще більше знижує спотову активність нафтопереробників. Кілька ключових сегментів нафтового ринку пережили сплеск пропозиції, який перевернув настрої з воєнного дефіциту на надлишок .

Прогнози Brent та наслідки до середини 2026 року

• Goldman Sachs Research прогнозує, що ціни на нафту впадуть ще більше після угоди, але навряд чи одразу повернуться до довоєнних рівнів, очікуючи, що Brent у середньому коштуватиме $75 за барель наступного року .
• Fitch Ratings заявило, що ринок, ймовірно, повернеться до надлишку після відкриття Ормузу, і що збої не змінили довгострокового «ведмежого» напрямку ринку .
• Brent досяг тримісячного мінімуму в середині червня, причому ф'ючерси WTI з найближчою поставкою впали більш ніж на $4 за одну сесію .
• S&P Global зазначило, що хоча фізичні ринки нафти залишатимуться напруженими протягом літа, нормалізація потоків полегшить довгострокові побоювання щодо пропозиції .

Прогноз закупівельної поведінки нафтопереробників

Більшість азійських покупців уже законтрактували поставки на період з червня по серпень і тепер мають достатні запаси . Очікується, що тимчасове звільнення від санкцій США щодо іранської нафти не приверне широких азійських замовлень — лише незалежні китайські нафтопереробники, ймовірно, будуть основними покупцями іранських барелів . Закупівельна поведінка нафтопереробників до середини 2026 року, як очікується, залишатиметься обережною та опортуністичною, з перевагою спотових партій за дисконтними диференціалами замість довгострокових контрактів, оскільки структура контанго заохочує очікування.