Рада ЄС підвищує поріг таксономії SFDR до 20% і звужує виключення для викопного палива у фондах переходу

Поріг відповідності таксономії підвищено з 15% до 20%

Пропозиція Комісії від листопада 2025 року встановлювала поріг відповідності Таксономії ЄС на рівні 15% для кваліфікації фонду як «Перехідного» або «Сталого», з можливістю подальшого коригування через делегований акт . Рада підвищила цей вхідний поріг до 20% — крок, який збігається з власною проєктною позицією Європейського Парламенту, який також прийняв вимогу в 20% .

Практичний вплив може бути обмеженим: згідно зі звітом Платформи ЄС зі сталого фінансування за 2024 рік, 44% поточних фондів за Статтею 9 вже відповідають 20% порогу . Тим не менш, підвищення встановлює вищу планку для всіх нових маркованих продуктів.

Компанії з викопного палива отримують чіткіший шлях до «Перехідних» фондів

Саме тут позиція Ради найбільше розходиться з початковим текстом Комісії. Згідно з пропозицією Комісії, категорія «Перехідних» фондів виключала компанії з доходами ≥1% від твердого вугілля або лігніту, компанії, що розробляють нові проєкти з викопного палива, та компанії, які не припиняють використання вугілля або лігніту для виробництва електроенергії .

Позиція Ради звужує ці виключення . Відповідно до тексту Ради, компанії, що працюють з викопним паливом, які розширюють свою діяльність, все ще можуть претендувати на участь у «Перехідних» фондах за умови виконання двох умов :

• Компанія спрямовує 20% своїх капітальних витрат на економічну діяльність, що відповідає Таксономії ЄС.
• Вона має чітку, обмежену в часі стратегію скорочення викидів парникових газів.

Для підвищення прозорості такі інвестиції також підпадають під дію четвертого обов'язкового індикатора при оцінці основних негативних впливів . Рада внесла цю зміну, щоб «визнати їхню важливу роль та внесок у перехід» .

Отже, позиція Ради є більш дозвільною щодо включення викопного палива порівняно з початковим текстом Комісії. Екологічні активісти загалом розцінюють це звуження виключень як значне послаблення регулювання . Європейський економічний і соціальний комітет (EESC), дорадчий орган ЄС, раніше закликав до посилення вимог щодо планів переходу, включаючи обов'язковий план поетапної відмови від викопного палива, узгоджений з Паризькою угодою, для компаній у «Перехідних» фондах .

Розкриття інформації про PAI на рівні суб'єкта та винагороди скасовано

І Комісія, і Рада погоджуються щодо значного спрощення: скасування розкриття інформації про основні негативні впливи (PAI) на рівні фірми та вимог щодо публікації на веб-сайті . Учасники фінансового ринку більше не повинні будуть розкривати інформацію про те, як вони враховують PAI на рівні суб'єкта. Комісія також запропонувала скасувати зобов'язання щодо розкриття інформації про політику винагород, і Рада дотримується цього підходу .

Мінімальний інвестиційний поріг у 70% залишається

Обидві інституції вимагають, щоб щонайменше 70% інвестицій фонду відповідали критеріям відповідної категорії — сталі інвестиції, перехідні інвестиції або інтеграція ESG-факторів . Це замінює поточний фактичний мінімум у 50% для фондів за Статтею 9 і призначене для покращення порівнянності та запобігання грінвошингу .

Ключові відмінності: таблиця

Позиція Ради загалом більш дозвільна щодо включення викопного палива до «Перехідних» фондів та суворіша щодо вхідного порогу відповідності таксономії (20% проти 15%) порівняно з початковим текстом Комісії.

Що далі: трилогові переговори

Тепер, коли позицію Ради узгоджено, починаються справжні переговори. Трилогові переговори між Європейською Комісією, Радою та Європейським Парламентом мають узгодити три позиції в єдиному остаточному тексті .

Ключові відкриті питання:

• Обсяг виключень для викопного палива: Проєктна версія Парламенту також займає жорсткішу позицію щодо виключень, тому це буде центральним пунктом боротьби .
• Поріг таксономії: І Парламент, і Рада зупинилися на 20%, але Комісія може наполягати на поверненні до початкових 15% .
• Відмова для професійних інвесторів: У витоку проєкту було передбачено виняток для альтернативних інвестиційних фондів, що продаються лише професійним інвесторам, але як офіційна пропозиція Комісії, так і позиція Ради його вилучили. Парламент може спробувати повернути його .

Дата застосування: січень 2029 року

Цільова дата застосування — січень 2029 року, що дає галузі та регуляторам приблизно 2,5 роки на впровадження нових категорій та правил розкриття інформації після прийняття регламенту .