Оцінка Марка Лешера: 90–100 млн барелів

Виступаючи на конференції J.P. Morgan Energy, Power & Renewables 23 червня 2026 року, Лешер заявив, що, за оцінками, 90–100 мільйонів барелів сирої нафти залишаються заблокованими в протоці і потребують розчищення . Деякі судна вже починають виходити, але він охарактеризував загальну ситуацію як «досить нестабільну» і застеріг, що повне повернення до довоєнних обсягів транзиту займе значний час . Він наголосив, що ключовими питаннями зараз є: «Хто буде готовий знову відправити судна в цей район?» і «Чи зможуть вони отримати страховку?» .

Фізичні та логістичні перешкоди

Незважаючи на рамкову угоду США та Ірану, оголошену в середині червня, залишається кілька конкретних бар'єрів:

Розмінування — За оцінками Allianz Economic Research, розмінування самої протоки триватиме від 30 до 50 днів . Доки канал не буде повністю очищений, рух танкерів залишатиметься обмеженим.

Страхування суден та небажання екіпажів — Судноплавні компанії не поспішають повертатися у води протоки без чітких гарантій страхування, а члени екіпажів досі не готові проходити через зону, де Іран раніше погрожував знищити судна, які не координують свої дії .

Перезапуск нафтопереробних заводів та інфраструктури — Нафтопереробні та нафтохімічні заводи, зупинені через конфлікт, потребують часу на відновлення роботи. Енергетичні експерти загалом очікують, що знадобляться місяці, аби операції відновилися на рівні, достатньому для задоволення світового попиту . Ринкові аналітики припускають, що може знадобитися час до кінця липня, аби тральщики переконали судновласників у безпеці проходу .

Координація з іранськими військовими — Фактичний рівень транзиту залишається значно зниженим, оскільки Іран, як і раніше, вимагає від суден координувати свої дії з його військовими, що створює додаткові труднощі для кожного проходу .

Обмеженість наземних сховищ — Лешер також підкреслив, що «більшість наземних резервуарів заповнені до того, як сиру нафту можна переробити», а отже, «вузьке місце», ймовірно, зміститься з самої протоки на черги танкерів у портах вивантаження та пропускну спроможність нафтопереробних заводів .

За базовим сценарієм Allianz, 65% порушеного потоку в 4–5 млн барелів на добу буде відновлено протягом трьох місяців, 80% — протягом чотирьох, а повна нормалізація очікується до кінця року . Управління енергетичної інформації США (EIA) раніше попереджало, що для повної нормалізації потоків може знадобитися час до кінця 2026 або початку 2027 року . Генеральний директор Saudi Aramco Амін Нассер також застеріг, що навіть якщо протоку відкриють негайно, знадобляться місяці, щоб ринок досяг рівноваги, а будь-яка подальша затримка може відсунути нормалізацію на 2027 рік .

Вплив на ціни та стабільність ринку у другому півріччі 2026 року

Ринок вже частково заклав у ціни відновлення, але очікується, що волатильність збережеться.

Ціна на нафту Brent впала приблизно до $78,96 за барель 16 червня — вперше за кілька місяців нижче позначки $80 — після новин про угоду . До оголошення вона становила близько $90, а в травні, на піку кризи, середня ціна сягала $107 за барель . Станом на 23 червня Brent торгувався на рівні $77,91 за барель .

Goldman Sachs знизив свій прогноз ціни Brent на четвертий квартал 2026 року до $80 за барель (з $90), а середню ціну на 2027 рік — до $75, припускаючи, що коридор відновиться безперешкодно . Банк тепер припускає, що експорт з Перської затоки нормалізується до довоєнного рівня до кінця липня .

Аналіз Bloomberg показав, що повне відкриття протоки може знизити ціни Brent на 15–20%, до діапазону $70–$75, нівелювавши всю геополітичну премію .

Генеральний директор «Роснефти» Ігор Сечін спрогнозував, що в разі швидкого відкриття протоки Brent у середньому коштуватиме $95–$96 до кінця 2026 року, а потім знизиться до $80–$85 протягом 12 місяців .

Bank of America спрогнозував, що при повному відкритті протоки середня ціна Brent цього року може становити $82 за барель, а більшу частину другого півріччя торгівля відбуватиметься в діапазоні $70–$80 .

J.P. Morgan очікував, що навіть при відкритті протоки в червні Brent залишиться на рівні близько $100 протягом більшої частини 2026 року, посилаючись на прискорене вичерпання запасів і логістичні «вузькі місця», які змістяться з самої протоки на черги танкерів та пропускну спроможність НПЗ .

Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) заявило, що ринок відновлюватиметься «поступово», перш ніж перейде до значного надлишку в 2027 році .

Загальний консенсус джерел полягає в тому, що друге півріччя 2026 року характеризуватиметься поступовим зниженням цін до $75–$85 за барель, однак шлях буде нестабільним через крихке припинення вогню, повільне фізичне очищення та величезний надлишок заблокованих барелів, які можуть вийти на ринок швидше, ніж логістика зможе їх переробити.

Оцінка Марка Лешера: 90–100 млн барелів

Виступаючи на конференції J.P. Morgan Energy, Power & Renewables 23 червня 2026 року, Лешер заявив, що, за оцінками, 90–100 мільйонів барелів сирої нафти залишаються заблокованими в протоці і потребують розчищення . Деякі судна вже починають виходити, але він охарактеризував загальну ситуацію як «досить нестабільну» і застеріг, що повне повернення до довоєнних обсягів транзиту займе значний час . Він наголосив, що ключовими питаннями зараз є: «Хто буде готовий знову відправити судна в цей район?» і «Чи зможуть вони отримати страховку?» .

Фізичні та логістичні перешкоди

Незважаючи на рамкову угоду США та Ірану, оголошену в середині червня, залишається кілька конкретних бар'єрів:

Розмінування — За оцінками Allianz Economic Research, розмінування самої протоки триватиме від 30 до 50 днів . Доки канал не буде повністю очищений, рух танкерів залишатиметься обмеженим.

Страхування суден та небажання екіпажів — Судноплавні компанії не поспішають повертатися у води протоки без чітких гарантій страхування, а члени екіпажів досі не готові проходити через зону, де Іран раніше погрожував знищити судна, які не координують свої дії .

Перезапуск нафтопереробних заводів та інфраструктури — Нафтопереробні та нафтохімічні заводи, зупинені через конфлікт, потребують часу на відновлення роботи. Енергетичні експерти загалом очікують, що знадобляться місяці, аби операції відновилися на рівні, достатньому для задоволення світового попиту . Ринкові аналітики припускають, що може знадобитися час до кінця липня, аби тральщики переконали судновласників у безпеці проходу .

Координація з іранськими військовими — Фактичний рівень транзиту залишається значно зниженим, оскільки Іран, як і раніше, вимагає від суден координувати свої дії з його військовими, що створює додаткові труднощі для кожного проходу .

Обмеженість наземних сховищ — Лешер також підкреслив, що «більшість наземних резервуарів заповнені до того, як сиру нафту можна переробити», а отже, «вузьке місце», ймовірно, зміститься з самої протоки на черги танкерів у портах вивантаження та пропускну спроможність нафтопереробних заводів .

За базовим сценарієм Allianz, 65% порушеного потоку в 4–5 млн барелів на добу буде відновлено протягом трьох місяців, 80% — протягом чотирьох, а повна нормалізація очікується до кінця року . Управління енергетичної інформації США (EIA) раніше попереджало, що для повної нормалізації потоків може знадобитися час до кінця 2026 або початку 2027 року . Генеральний директор Saudi Aramco Амін Нассер також застеріг, що навіть якщо протоку відкриють негайно, знадобляться місяці, щоб ринок досяг рівноваги, а будь-яка подальша затримка може відсунути нормалізацію на 2027 рік .

Вплив на ціни та стабільність ринку у другому півріччі 2026 року

Ринок вже частково заклав у ціни відновлення, але очікується, що волатильність збережеться.

Ціна на нафту Brent впала приблизно до $78,96 за барель 16 червня — вперше за кілька місяців нижче позначки $80 — після новин про угоду . До оголошення вона становила близько $90, а в травні, на піку кризи, середня ціна сягала $107 за барель . Станом на 23 червня Brent торгувався на рівні $77,91 за барель .

Goldman Sachs знизив свій прогноз ціни Brent на четвертий квартал 2026 року до $80 за барель (з $90), а середню ціну на 2027 рік — до $75, припускаючи, що коридор відновиться безперешкодно . Банк тепер припускає, що експорт з Перської затоки нормалізується до довоєнного рівня до кінця липня .

Аналіз Bloomberg показав, що повне відкриття протоки може знизити ціни Brent на 15–20%, до діапазону $70–$75, нівелювавши всю геополітичну премію .

Генеральний директор «Роснефти» Ігор Сечін спрогнозував, що в разі швидкого відкриття протоки Brent у середньому коштуватиме $95–$96 до кінця 2026 року, а потім знизиться до $80–$85 протягом 12 місяців .

Bank of America спрогнозував, що при повному відкритті протоки середня ціна Brent цього року може становити $82 за барель, а більшу частину другого півріччя торгівля відбуватиметься в діапазоні $70–$80 .

J.P. Morgan очікував, що навіть при відкритті протоки в червні Brent залишиться на рівні близько $100 протягом більшої частини 2026 року, посилаючись на прискорене вичерпання запасів і логістичні «вузькі місця», які змістяться з самої протоки на черги танкерів та пропускну спроможність НПЗ .

Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) заявило, що ринок відновлюватиметься «поступово», перш ніж перейде до значного надлишку в 2027 році .

Загальний консенсус джерел полягає в тому, що друге півріччя 2026 року характеризуватиметься поступовим зниженням цін до $75–$85 за барель, однак шлях буде нестабільним через крихке припинення вогню, повільне фізичне очищення та величезний надлишок заблокованих барелів, які можуть вийти на ринок швидше, ніж логістика зможе їх переробити.