Відтік із Bitcoin-ETF приховує ротацію: що насправді стоїть за погашеннями IBIT

Разом IBIT і GBTC втратили близько $253 млн. Водночас лише FBTC та ARKB залучили приблизно $121 млн . Отже, картина більше схожа на концентрацію продажів у двох конкретних продуктах, ніж на рівномірний вихід інвесторів з усього сектору.

Це не означає, що попиту на біткоїн немає. Потоки показують, що частина капіталу продовжує переходити до інших ETF, хоча загальний баланс дня залишився негативним.

Масштаб ширшого відтоку справді значний

Попри можливу ротацію між фондами, загальний тренд не можна ігнорувати. Він уже став історично помітним:

• За 30 торгових сесій станом на 21 червня зі спотових Bitcoin-ETF вивели $6,35 млрд — це найбільший 30-денний відтік від моменту запуску таких продуктів у січні 2024 року, за даними Galaxy Research .
• ETF фіксували чистий відтік шість тижнів поспіль — найдовша така серія в історії цих інструментів. Сукупні погашення за шість тижнів сягнули $5,94 млрд .
• Лише за найгірший тиждень на початку червня з фондів вийшло $3,4 млрд . Окрема серія з 13 торгових сесій у травні–червні принесла ще близько $4,4 млрд відтоку .

Водночас характер продажів може бути радше циклічним, ніж структурним. Після тривалого періоду відтоку з’являлися окремі дні припливу — зокрема 12 червня став першим позитивним днем за кілька тижнів . Розбіжність між фондами також вказує на перерозподіл коштів, а не на суцільну панічну втечу .

Як BITA може пояснити частину відтоку з IBIT

BlackRock запустила iShares Bitcoin Premium Income ETF під тикером BITA на Nasdaq 16 червня 2026 року . Його структура важлива для розуміння потоків:

• BITA тримає поєднання спотового біткоїна та акцій самого IBIT .
• Фонд генерує щомісячний дохід, продаючи покриті кол-опціони приблизно на 25–35% своєї експозиції до біткоїна. Стратегія передбачає цільову річну дохідність 15–25% і водночас прагне зберегти щонайменше 70% потенційного зростання біткоїна .
• У реєстраційній заявці до SEC прямо зазначено, що активи трасту складаються переважно з біткоїна та акцій iShares Bitcoin Trust ETF — IBIT .

Тому можлива така ситуація: інституційний інвестор продає акції IBIT і купує BITA. У щоденній статистиці це виглядає як відтік із IBIT. Але капітал при цьому не обов’язково залишає екосистему BlackRock або біткоїн загалом — він може просто переходити з фонду, що безпосередньо відстежує спотову ціну, до продукту, який додатково генерує опціонний дохід.

Саме тому частина погашень IBIT 22 червня могла бути пов’язана з внутрішньою портфельною ротацією в BITA, а не з повним виходом із біткоїна . Однак це залишається обґрунтованим поясненням, а не доведеним фактом: публічні дані про щоденні потоки не показують, які саме інвестори й з якою метою здійснювали операції.

Висновок

Дані за 22 червня свідчать радше про проблему двох фондів — IBIT і GBTC, — ніж про одностайне відторгнення спотових Bitcoin-ETF. Припливи до FBTC та ARKB показують, що інтерес до біткоїн-експозиції зберігається, хоча загальний шеститижневий відтік і рекордні $6,35 млрд за 30 днів залишаються серйозними сигналами.

Запуск BITA 16 червня додає важливий контекст. Оскільки новий фонд сам використовує біткоїн та акції IBIT, частина гучних погашень BlackRock могла бути зміною формату інвестиції — від прямої спотової експозиції до дохідної стратегії з покритими кол-опціонами. Тож сам по собі відтік із IBIT ще не доводить, що інвестори масово відмовляються від біткоїна.