Потрійний удар: як ставки ФРС, бульбашка ШІ та нафтовий шок обвалили європейські ринки

2. Розплата за ШІ-витрати

Місяцями наратив був простим: вкладай трильйони в інфраструктуру ШІ, і прибутки прийдуть. Потім Broadcom — провідний виробник напівпровідників — оприлюднив невтішні прогнозні показники, не підвищивши свій прогноз доходів від ШІ . Це повідомлення вдарило, як грім серед ясного неба: якщо навіть компанії-гіганти з виробництва чипів не можуть обіцяти віддачі від сотень мільярдів капіталовкладень, можливо, весь ШІ-бум був оцінений занадто високо .

Акції Nvidia, Samsung Electronics, SK Hynix та SoftBank Group очолили обвал. Індекс напівпровідників Філадельфії обвалився на 10,26% 5 червня — це найбільше одноденне падіння з часів пандемії 2020 року і четверте найбільше з моменту створення індексу в 1994 році . Інвестори почали ставити питання, яке відкладали два роки: «Деякі компанії тепер запитують, чи окупаються витрати на ШІ достатньо швидко у вигляді нових доходів або скорочення витрат» .

3. Нафтовий джокер на Близькому Сході

На додачу до макроекономічних та секторальних проблем, відновлення бойових дій між Іраном та Ізраїлем порушило судноплавство в Ормузькій протоці — критичному вузлі для глобальних поставок нафти . Ціни на нафту злетіли, посиливши загальне уникнення ризику та завдавши подвійного удару по енергочутливих секторах і транспортних акціях. Як повідомляє Fortune: «Акції продаються по всьому світу сьогодні вранці, оскільки незадоволені інвестори бачать, що ціна на нафту знову зростає — через відновлення конфлікту на Близькому Сході» .

Як розгортався розпродаж: огляд ринків

Падіння були глибокими, синхронними та невибірковими по регіонах. Ось ключові показники на основі звітів за червень 2026 року:

Європа

• STOXX 600: Ф'ючерси впали на 1,1% 23 червня; індекс досяг найнижчого рівня з 12 червня та закрився зниженням на 0,7%, більшість секторів були в мінусі .
• Технологічний та сировинний сектори лідирували за падінням у Європі .
• Німецький DAX впав на 1%; французький CAC 40 — на 0,8% .

США

• Nasdaq Composite: -4,18% 5 червня (найгірший день з квітня 2025 року); ф'ючерси Nasdaq 100 впали на 2,1% 23 червня .
• S&P 500: -2,64% 5 червня (найгірший день 2026 року), завершивши дев'ятитижневу смугу зростання .
• Індекс напівпровідників Філадельфії: -10,26% 5 червня .

Азійсько-Тихоокеанський регіон

• MSCI Asia-Pacific ex-Japan: -2,25% 5 червня .
• Японський Nikkei: -1,3% 5 червня; -3,85% до 8 червня .
• Південнокорейський Kospi: впав на 8% 8 червня; Samsung Electronics та SK Hynix — що становлять понад 40% індексу — впали на 10% та 7% відповідно . 23 червня Kospi зазнав найбільшого одноденного падіння з березня 2020 року — обвал на 10% .
• Китайський Shanghai Composite: -1,70% до 8 червня .
• Гонконгський Hang Seng: -1,22% .

Чому цей розпродаж був іншим

Це було не звичайне коригування. Кілька структурних особливостей відрізняють червневий обвал 2026 року від попередніх коливань:

Синхронний розворот єдиної домінуючої торгівлі. Акції ШІ були «визначальною темою для ринків акцій» у 2026 році, за словами Fidelity International . Розпродаж став різким згортанням того, що багато аналітиків вже називали перегрітою ШІ-бульбашкою — ще до обвалу звіт Schwab називав «ШІ-бульбашку» першою потенційною ринковою небезпекою, на яку варто звернути увагу в 2026 році .

Монетарна політика перетворилася з попутного вітру на зустрічний. Розворот ФРС від потенційних знижень до ймовірних підвищень кардинально змінив математику для акцій зростання з високими мультиплікаторами. «Враховуючи різке падіння ринку акцій США минулої п'ятниці — особливо рух у технологіях — схоже, інвестори бояться, що ФРС може вдарити знову, тільки цього разу головною жертвою стане Волл-стріт», — зазначив малайзійський бізнес-оглядач .

Одночасний товарний шок. Порушення поставок нафти на Близькому Сході додало інфляційний імпульс, який посилив, а не компенсував наратив про посилення ФРС . У середині року Fidelity зазначало, що «якщо нафтова криза призведе до стійкого зростання інфляційного тиску, ФРС може бути змушена тримати ставки вищими довше» .

Що далі: крихкий настрій, обережне відновлення

До кінця червня деякі ринки почали стабілізуватися. Південнокорейський Kospi відскочив на 2,2% 24 червня після 10% обвалу попереднього дня . STOXX 600 частково відновився з внутрішньоденних мінімумів, закрившись зниженням на 0,7%, а не на 1,1%, як показували ф'ючерси . Але аналітики попереджають, що ризик волатильності залишається підвищеним, а ключові напруження — траєкторія ставки ФРС, окупність ШІ-капіталовкладень та геополітика на Близькому Сході — залишаються невирішеними .

Інвестиційний комітет Morgan Stanley зазначає, що незважаючи на розпродаж, «бум ШІ-капіталовкладень став бойовим кличем Волл-стріт», а страхи рецесії залишаються «майже відсутніми» . Але цей оптимізм залежить від того, чи буде вирішено питання про окупність ШІ-інвестицій у наступні квартали. Якщо віддача не матеріалізується, червневий обвал 2026 року можуть запам'ятати не як корекцію, а як поворотний момент.